花旗（Citigroup）根據週一發布的一份研究備忘錄，將其三個月黃金價格目標從每盎司 $4,300 下調至 $4,000。該商品研究團隊指出，改善的宏觀條件以及較不支持的需求背景是此次修正的關鍵理由。分析師表示，實質殖利率趨於穩定、短期美元偏強，以及隨著地緣政治緊張緩和而走弱的避險溢酬，是主要因素；他們也指出，央行的實體黃金需求與 ETF 流入已降溫，讓漲勢略微失去動能。
花旗認為實質殖利率趨穩與需求走弱是關鍵因素
研究備忘錄稱：「我們認為在極近期要出現持續上行的推動因素有限。」花旗指出，因素包含實質殖利率趨於穩定、短期美元偏強，以及在地緣政治緊張緩和下避險溢酬走弱。分析師也提到，央行的實體黃金需求與 ETF 流入已降溫，削弱了反彈動能。其表示：「除非出現新的衝擊，否則短期上行空間看似受限。」
儘管黃金的短期前景較弱，花旗分析師仍表示，如果經濟急劇走弱或通膨重新燃起，黃金價格仍有可能在夏季升至 $4,000 以上。
長期黃金預測仍維持在 $4,500
花旗的長期黃金價格預測維持不變，6-12 個月目標為每盎司 $4,500，取決於偏鴿的聯準會（Fed）轉向或地緣政治動盪加劇。
1 月目標下修至 $5,000，源於市場修正
自今年稍早那場劇烈的市場修正以來，這家銀行的黃金價格預測已被大幅調降。1 月 13 日，由 Kenny Hu 領導的花旗策略師上調其 0-3 個月黃金目標至每盎司 $5,000，並將白銀目標提高至每盎司 $100，預測貴金屬的多頭行情將延續至 2026 年初。
策略師將此次升級的理由歸因於「地緣政治風險升高、持續的實體市場供給短缺，以及對聯準會獨立性的再度不確定」。兩種金屬在新的一年都創下新的歷史新高。
花旗重申其對白銀將優於黃金的預期，儘管他們預期基本金屬最終會搶走焦點。策略師寫道：「我們長期看多白銀將跑贏、並看多貴金屬多頭行情能擴大到工業金屬，以及在相同期間內工業金屬將走上主舞台，這個判斷運作得相當不錯。」
花旗的 1 月展望假設地緣政治緊張將在 Q1 後緩和，從而在今年下半年降低對貴金屬的需求，黃金最容易面臨向下的修正。不過，該銀行仍預期工業金屬（特別是鋁與銅）在 2026 年下半年表現良好。
FAQ
為什麼花旗（Citigroup）下調近端黃金價格目標？
花旗因改善宏觀條件、實質殖利率趨於穩定、短期美元偏強，以及隨著地緣政治緊張緩和而避險溢酬走弱，將其三個月黃金價格目標從 $4,300 下調至 $4,000。分析師也指出，央行的實體黃金需求與 ETF 流入已降溫。
花旗（Citigroup）的長期黃金價格預測是多少？
花旗的 6-12 個月黃金價格目標維持不變，仍為每盎司 $4,500，取決於偏鴿的聯準會（Fed）轉向或地緣政治動盪加劇。即使考量了短期下修，該行仍維持此預測。
花旗（Citigroup）在 1 月先前的黃金價格目標是多少？
1 月 13 日，由 Kenny Hu 領導的花旗策略師上調其 0-3 個月黃金目標至每盎司 $5,000，並將白銀目標提高至每盎司 $100，理由包括地緣政治風險升高、持續的實體市場供給短缺，以及對聯準會獨立性的再度不確定。
