CoinShares：上週數位資產淨流入 2.24 億，瑞士居首美國落後
根據 CoinShares 於 4 月 7 日發布的周度報告，上週全球數位資產投資產品錄得約 2.24 億美元淨流入，市場情緒小幅改善。然而，周後段受到強於預期的零售銷售數據與偏鷹派利率預期雙重衝擊，資金動能轉弱。此次流入的主要驅動力來自歐洲，瑞士單週貢獻達 1.575 億美元居全球首位，與前幾週美國產品主導格局分歧。
地區與資產分佈：歐洲領跑，市場情緒兩極分化
此次資金流入呈現出明顯的地區結構轉變，各數位資產的表現亦出現明顯分化。
上週數位資產資金流向摘要
· 區域分佈
瑞士：淨流入約 1.575 億美元，全球居首
德國：淨流入 2,770 萬美元
加拿大：淨流入 1,120 萬美元
美國：淨流入約 2,750 萬美元，大幅落後於歐洲整體
· 資產分佈
比特幣：淨流入約 1.073 億美元，但本月迄今仍累計淨流出 1.45 億美元
做空比特幣產品：淨流入 1,600 萬美元，創 2025 年 11 月中旬以來最高，顯示市場觀點持續兩極化
Solana：淨流入約 3,490 萬美元，年內累計流入穩定佔其資產管理規模的 10%
以太坊：淨流出 5,280 萬美元，《Clarity Act》帶來的監管不確定性仍持續壓制資金流入
礦工拋售壓力：算力下滑與 AI 轉型賣壓多重夾擊
數位資產市場上週雖錄得淨流入，但比特幣端面臨來自礦工的持續拋售壓力，對市場情緒形成制約。
MARA Holdings（MARA）週二轉移 250 枚比特幣，3 月已累計出售 15,133 枚，目前持有 38,689 枚。Riot Platforms（RIOT）於 4 月第一週轉移 1,500 枚比特幣出售，持有 15,680 枚，高昂的能源成本持續壓縮利潤空間。多家礦工正削減債務並將資源轉向人工智慧（AI）運算資料中心，此策略轉型導致系統性的 BTC 拋售壓力。
比特幣算力於週一跌至 953 exahashes，低於 2 月下旬的 1,083 exahashes，進一步打壓市場情緒。Strategy（MSTR）上週持續逆市增持，共買入 4,871 枚比特幣，但市場擔憂在兩個月熊市後，為增持比特幣而舉債的企業所剩接盤方有限，被迫出售儲備的壓力正在累積。
以太坊持續落後，選擇權市場出現偏空訊號
以太坊連續錄得淨流出，上週單週流出 5,280 萬美元，投資者持續消化《Clarity Act》對以太坊法律定性的負面影響，資金觀望情緒明顯。
週二，比特幣選擇權市場出現偏空訊號：賣出選擇權（Put）相對於買入選擇權（Call）的溢價達 17%，為近期高點，顯示部分市場參與者正為下行風險進行對沖。儘管週一美國上市比特幣現貨 ETF 錄得 4.71 億美元淨流入，為五週以來最高，分析師指出，單日 ETF 強勁流入並不足以確認持續的機構需求增長，市場的整體風險情緒仍偏謹慎。
常見問題
CoinShares 的數位資產周度報告追蹤哪些類型的投資產品？
CoinShares 的周度資金流向報告追蹤全球主要數位資產投資產品，包括比特幣、以太坊、Solana 等加密貨幣的現貨 ETF 及衍生品基金，以及做空型產品，反映機構與零售投資者對數位資產的整體資金動向與情緒變化。
為何做空比特幣產品的資金流入創下近月新高？
根據 CoinShares 數據，做空比特幣產品上週錄得 1,600 萬美元流入，為 2025 年 11 月中旬以來最高，顯示部分投資者對比特幣短期走勢持謹慎態度。礦工拋售壓力、算力下滑、偏鷹派利率預期，以及比特幣選擇權市場 Put/Call 17% 溢價，均是市場情緒分化的背後因素。
以太坊持續淨流出，《Clarity Act》的具體影響是什麼？
《Clarity Act》是美國立法框架中涉及加密資產分類的重要法案，其中對以太坊法律性質的定性引發市場對其監管地位的不確定性，導致部分機構投資者持觀望態度，資金持續從以太坊相關投資產品撤出，使其在本週的資產表現中明顯落後於比特幣與 Solana。
相關文章