大信證券在 7 月 13 日將 SK Square 股票的目標價提高至 210 萬韓元，較先前的 187 萬韓元上調，理由是 SK Hynix 的美國存託憑證（US depositary receipts）溢價，以及預期的企業價值提升效果。該券商將用於淨資產價值（NAV）的折現率下調至 30%，由先前水準調整，反映 SK Hynix 市值走高以及美國存託憑證溢價。大信證券認為，SK Square 的上行動能在短期內可能仍將延續，因該公司的持股結構中約 98% 的 NAV 由 SK Hynix 的股權價值構成。
SK Square 自 2024 年 11 月以來的股價表現
自 SK Square 在 2024 年 11 月公布企業價值提升計畫以來，股價上漲 1716%，優於同期間 SK Hynix 的 1164% 漲幅。在 11 月宣布修訂計畫、將目標 NAV 折價率由 50% 下調至 30% 之後，SK Square 相較 SK Hynix 上漲 483%，而 SK Hynix 的漲幅為 311%。
SK Hynix 股東回報將影響 SK Square 的估值
大信證券表示，擴大 SK Hynix 的股東回報將直接有利於 SK Square 的企業價值。SK Hynix 的股息既作為現金流入來源，也作為資金來源，用於支持 SK Square 的股東回報；而任何股份買回與註銷計畫也將提升 SK Square 持有資產的價值。該券商指出，透過美國存託憑證（US DR）上市籌集資本所支援的額外股東回報，亦將進一步抬升 SK Square 的企業價值。
SK Hynix 的美國存託憑證溢價支撐上行空間
SK Hynix 近期香港在美國市場上市的存託憑證，目前交易價格約比國內股票高出 15-18% 溢價。大信證券分析了 KT 與 SK Telecom 的歷史案例，發現國內股票往往會隨著 DR 溢價形成而同步上漲，並評估 SK Hynix 可能也會出現類似走勢。該券商將 SK Square 的公允價值計算為 206.3 萬韓元，並將目標價設定為 210 萬韓元，代表相對現行水準約 46% 的上行潛力。分析師 Kim Hoe-jae 表示：「我們採用 30% 的 NAV 折現率，反映 SK Hynix 擴大的市值比重與 DR 溢價。Hynix 的股息、股份買回以及 DR，都是可能推動 SK Square 股價上漲與現金流入的核心因素。」
常見問題（FAQ）
大信證券在 7 月 13 日為 SK Square 股票設定的目標價是多少？
大信證券將 SK Square 的目標價由先前的 187 萬韓元提高至 210 萬韓元，並在淨資產價值（NAV）上套用 30% 折現率，以反映 SK Hynix 的市值成長與美國存託憑證溢價。
自 2024 年 11 月以來，SK Square 的股價表現如何相較於 SK Hynix？
自 SK Square 在 2024 年 11 月公布企業價值提升計畫以來，股價上漲 1716%，優於同期間 SK Hynix 的 1164% 漲幅。在 11 月修訂計畫、將目標 NAV 折現下調至 30% 之後，SK Square 相較 SK Hynix 分別上漲 483% 與 311%。
