以太坊活躍地址突破200萬創歷史新高，但ETH價格持續承壓，資金流向成關鍵變數

3月11日消息，區塊鏈數據機構CryptoQuant發布最新周報指出，以太坊網路活躍度近期達到歷史高位，但這種成長並未推動ETH價格同步上漲，也未顯著提升鏈上手續費收入。數據顯示，2026年2月以太坊日活躍地址數量接近200萬，已超過2021年牛市期間的峰值水平。

在鏈上使用方面，以太坊智能合約調用量同樣創下新紀錄，日均調用次數超過4000萬次。此外，由合約交互驅動的代幣轉移數量也顯著增加，反映出DeFi協議、穩定幣支付以及自動化金融應用在網路中的持續擴展。不過，與活躍度提升形成對比的是，以太幣市場表現卻持續承壓。

市場數據顯示，ETH在過去六個月累計下跌約30%，其一年期已實現市值變化轉為負值，表明市場整體出現資金淨流出。CryptoQuant的交易流監測還發現，ETH流入交易所的速度明顯快於比特幣，這一信號通常與潛在拋售壓力增強相關。

分析人士指出，在當前周期中，資金流動對價格的解釋力正逐漸超過網路活躍度。在2018年和2021年的市場階段，鏈上活動增長往往與價格上漲同步，但如今兩者之間的相關性明顯減弱。統計模型顯示，近期市場更常出現“高活躍度但價格偏低”的狀態，說明新增使用需求並未完全轉化為ETH估值提升。

手續費與協議收入數據也體現出類似趨勢。數據顯示，以太坊過去30天產生約1030萬美元交易手續費，在主流區塊鏈網路中排名第三，落後於Tron和Solana。在協議收入方面，以太坊同期約為122萬美元，排名第五，低於Tron、Polygon、Base和Solana。

這一差距部分源於以太坊二層生態的快速發展。Base和Polygon等網路承擔了大量交易處理任務，同時只需向主鏈支付較低結算成本，使得整體經濟活動分散在更廣泛的以太坊生態系統中。

儘管如此，穩定幣仍是以太坊生態的重要支柱。數據顯示，目前以太坊網路穩定幣供應量約1620億美元，佔全球穩定幣市場約52%。不過，鏈上價值的成長並未完全反映在ETH價格上，顯示出網路使用與原生資產價值捕獲之間的結構性分離。（CoinDesk）