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以太幣交易價格低於關鍵費波納契水平，但壓力仍在主導 2026 下半年走勢。
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持續的負資金費率顯示以太幣衍生品市場的空頭持倉仍處於高檔。
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歷史以太幣週期模式持續暗示，在市場穩定之前可能出現一次投降事件。
以太幣價格持續承壓，技術與衍生品指標仍指向最終投降階段的可能性，之後整個加密貨幣市場才能建立更長期的底部。
以太幣週期結構持續類似過往熊市
近期市場分析重新關注以太幣的長期價格結構。市場參與者持續將當前週期與 2021-2022 年修正進行比較。兩個時期之間的相似性仍然顯著。
資深交易員 Matthew Dixon 近日在 X 上表示，以太幣可能面臨最後一次洗盤。根據他的分析，價格可能朝 100% 費波納契延伸線移動。他說道：「這樣的下跌可能與第四季更大的市場底部同時發生。」
資料來源：X
以太幣實際上在下一波大熊市之前曾達到近 4,900 美元的高點。該週期最終在 100% 費波納契延伸區附近結束。最後的下跌耗盡了多頭倉位，並建立了穩固的市場底部。
當前週期似乎處於類似軌跡。以太幣達到近 4,970 美元的高點後開始長期修正。它一再未能回升至主要回撤水平附近。
技術指標持續支持防禦性展望
截至撰寫本文時，以太幣交易價格為 1,580 美元，經歷了一些波動。然而，買方曾短暫將價格推升至 1,600 美元阻力區上方。
在 1,605 美元附近的拒絕強化了當前的市場疲弱。賣方隨後重新取得控制權，並將價格壓低。以太幣後來在 1,565 美元支撐區附近穩定下來。
週線圖持續顯示一系列較低高點。從週期高點延伸的下降趨勢線仍然完好。在該趨勢線被突破之前，整體趨勢仍然屬於修正。
週線 RSI 讀數再次進入超賣區域。先前市場底部也曾出現類似情況。然而，單靠超賣讀數很少能確定精確的反轉點。
衍生品持倉反映持續的市場謹慎
CoinGlass 數據持續顯示以太幣衍生品市場存在大量空頭持倉。在以太幣先前反彈期間，資金費率曾維持強勁正值。交易者積極累積槓桿多頭部位。
在以太幣價格反轉之後，市場狀況顯著改變。在加速拋售期間出現負資金費率飆升。這些事件顯示廣泛的去槓桿活動。
在 2025 年與 2026 年的大部分時間裡，負資金費率持續存在。交易者持續布局進一步下跌。永續合約市場中的空頭信心仍然高漲。
近期資金費率數據顯示略有改善。過去幾週正值資金費率時期逐漸回歸。然而，槓桿利用率仍遠低於先前週期高點。
Dixon 的整體論點指出，極度悲觀往往先於重大復甦。如果以太幣重新測試其預測的延伸區，市場狀況可能有潛力為未來的復甦週期奠定基礎。
