黃金在本週初盤向上突破每盎司 $4,350，於北美早盤交易中上漲超過 3%，現貨價格觸及 $4,351。此波上漲源於消息指稱，美國與伊朗將於週五簽署和平協議，結束數月的中東衝突。受此影響，油價跌破每桶 $80，緩解了先前壓在這種貴金屬之上的通膨壓力。
這種貴金屬錄得自 2 月初以來最強的百分比漲幅。儘管從上週接近每盎司 $4,000 的低點反彈，但黃金仍低於其 200 日移動平均線；分析師認為，這是關鍵的技術性門檻。
美伊和平協議推動黃金上漲、油價下跌
據分析師引用的報導，美國與伊朗將於週五簽署和平協議。該協議終結了中東最新一輪為期數月的衝突。公告後油價跌至每桶 $80 以下，降低了近幾週壓力黃金的通膨疑慮。
Trade Nation 的資深市場分析師 David Morrison 表示，黃金突破了每盎司 $4,000 這個關鍵的心理支撐位，但也警告稱，週五簽署之前的進展可能影響價格。「本週的風險在於，可能發生某些事情導致週五的條約簽署延後。若真發生這種情況，那麼每盎司 $4,000 可能會再次被拿來測試，」他說。
分析師指出 $4,350 之上的技術性阻力位
MarketGauge 的首席市場策略師 Michele Schneider 對 Kitco News 表示，黃金能夠守住高於每盎司 $4,000 的支撐，意味著應該用小部位來測試市場。她補充說，她希望價格能夠重新推回到其 200 日移動平均線之上；該均線目前約為每盎司 $4,450。
Solomon Global 的特約分析師 Nick Cawley 在一份給 Kitco News 的報告中寫道，現貨價格需要果斷推升至目前約為每盎司 $4,581 的 50 日簡單移動平均線之上。「在那之後，5 月 12 日的較低高點（每盎司 $4,773）代表下一個重要阻力位。若能同時乾淨突破兩者，將為更持久的上漲走勢打開大門。隨著政治背景改善，接下來焦點會更加明確地轉向 Federal Reserve，」他說。
通膆與 Federal Reserve 政策仍是關鍵疑慮
市場將聚焦於新任 Federal Reserve 主席 Kevin Warsh 的相關言論，因為升息預期仍在持續。Cawley 指出，市場仍持續定價至 2027 年初仍會升息。「如果 Warsh 發出訊號，表示願意放眼超越目前的通膨水準，或許將和平協議定調為具抑通膨效應的順風，對利率敏感的市場可能會獲得一個顯著的第二波提振，」他說。
TD Securities 的商品分析師週一表示，儘管他們對黃金與白銀感到樂觀，但投資人仍需留意油市，因為油價居高不下持續推升通膨恐懼。「由於利率仍在定價 2027 年初的升息，且能源市場預期將維持偏緊，貴金屬板塊的復甦可能會在某種程度上是短暫的，」分析師表示。
法國興業銀行（Société Générale）警告，為了降低供給中斷衝擊影響而使用的全球油品庫存回撤，將即使在衝突正式結束後，仍持續影響油價與通膨。「即便供給回歸正常，系統在一段較長時間內仍偏緊，導致價格對任何額外的增量性中斷高度敏感。這反映在遠期曲線上：隨著即期稀缺加劇，遠期曲線會轉向更深的後移現象（backwardation）。分析師說：「核心含意是：庫存已成為關鍵的緩衝器，並且如今也是主要的風險來源。由於庫存偏低且重建進度緩慢，即便是相對溫和的額外中斷，也可能引發被放大的價格波動，讓波動率與風險溢酬在結構上持續嵌入油市之中。」
該法國銀行表示，短期內仍對黃金採取中立立場。「主導力量仍是偏高的實質利率；儘管通膨持續，實質利率仍持續抑制上行空間，限制了黃金作為通膨避險工具與防禦性資產的吸引力，」分析師表示。
常見問題
本週是什麼原因讓黃金站上 $4,350？
黃金因為傳出美國與伊朗將於週五簽署和平協議的消息而上漲超過 3%，至每盎司 $4,351。該協議推動油價跌到每桶 $80 以下，緩和了通膨壓力。
分析師認為黃金的關鍵阻力技術位有哪些？
分析師指出，200 日移動平均線約在每盎司 $4,450；50 日簡單移動平均線在每盎司 $4,581/oz；而 5 月 12 日的較低高點在每盎司 $4,773/oz，都是重要阻力位，黃金必須向上突破這些水位才能出現持續的漲幅。
美聯儲在黃金的前景中扮演什麼角色？
市場定價在 2027 年初會有升息。分析師表示，Federal Reserve 新任主席 Kevin Warsh 對通膨以及和平協議所帶來的抑通膨影響的評論，將影響對利率敏感的市場與黃金作為通膨避險工具的吸引力。
