香港穩定幣牌照錯過 3 月期限，金管局未給出新時間表

香港金融管理局（金管局）未能如期在 3 月底前頒發首批香港穩定幣牌照，金管局發言人表示「正積極推進牌照事宜，將在適當時候公布更多細節」，但未提供任何修訂後的時間表。截至發稿，金管局公開登記冊仍未顯示任何獲准的穩定幣發行機構，此次延期發生在香港積極爭取成為全球加密與金融科技中心的戰略背景下。

3 月期限落空：金管局的時程承諾與當前官方回應

金管局總裁餘文強（Eddie Yue）此前曾在立法會明確表示，首批香港穩定幣牌照將於 3 月發放，初期僅批准「極少數」發行人，審查重點聚焦於使用案例設計、風險管理能力、反洗錢（AML）控制機制及支持資產的品質。

然而截至 3 月底，金管局既未作出任何批准公告，其公開登記冊亦未更新顯示持牌機構。對於媒體查詢，金管局僅回應稱仍在「積極推進」，拒絕提供任何修訂後的具體時程。

早前報道指出，匯豐銀行（HSBC）與渣打銀行（Standard Chartered）支持的合資企業被視為首批牌照的熱門候選機構，但金管局從未公開確認任何申請者的名稱。

嚴格框架帶來的合規審查負荷

香港穩定幣制度對申請機構設有高門檻要求，是延期的重要結構性因素。根據現行框架，發行人須符合以下條件：

儲備要求：穩定幣須以高品質流動性資產 100% 全額支撐，不得採用演算法或部分準備金模式

贖回時效：用戶提出贖回申請後，須於一個工作日內完成處理

實體存在：發行機構須在香港設立實體機構，不得以純粹離岸架構申請

合規標準：須遵守「了解你的客戶」（KYC）規範及完善的鏈上交易監控機制

這一框架使香港在全球穩定幣監管體系中處於要求最嚴格的行列，每份申請的審查週期相對較長，亦在技術層面對申請機構的備戰準備度形成更高要求。

中資巨頭撤退：螞蟻與京東暫停申請的政治信號

香港穩定幣牌照延期的另一層背景，是中國內地監管壓力帶來的申請方退場效應。2025 年 10 月，《金融時報》報道稱，中國人民銀行（PBOC）及中國國家互聯網資訊辦公室對私人控制的數位貨幣表示擔憂，螞蟻國際（Ant International）與京東（JD.com）隨即暫停各自在港的穩定幣申請計劃。

兩家公司均屬中國科技金融頭部機構，其暫停決定不僅是個別商業選擇，更折射出中資企業在香港數位資產布局上的政治敏感性。這一訊號對其他潛在申請機構形成觀望壓力，進而可能影響金管局的審批節奏與優先排序。

香港正試圖在吸引國際加密資本與維持對內地監管相容性之間尋求平衡，此次香港穩定幣牌照延期，正是這一結構性張力的直接外顯。

常見問題

香港穩定幣牌照延期的主要原因是什麼？

金管局未提供延期的具體說明。從已知背景分析，框架的嚴格審查標準帶來較長的核查週期，加上螞蟻國際、京東等中資頭部申請方在內地監管壓力下暫停計劃，均可能影響了整體審批時程。

哪些機構被視為首批香港穩定幣牌照候選者？

匯豐銀行與渣打銀行支持的合資企業被此前報道列為熱門候選機構。螞蟻國際亦曾準備申請，但已於 2025 年 10 月暫停計劃。金管局始終未公開確認任何申請者名稱，公開登記冊亦未顯示任何持牌機構。

香港穩定幣框架對發行方有哪些核心要求？

發行方須以高品質流動性資產 100% 全額支持穩定幣、在一個工作日內完成贖回、於香港設立實體機構，並遵守 KYC 及交易監控合規要求。這是目前全球最為嚴格的穩定幣監管框架之一，對申請機構的準備程度設有極高標準。