DB Securities 和 Hanwha Investment Securities 將 Kakao 股票的目標價分別下調至 57,000 韓元和 62,000 韓元，同時維持「買入」評級，因為該公司股價已跌至 30,000 韓元區間。目標價調降發生的背景是，分析師預測 Q2 獲利將符合市場共識，DB Securities 估計營收為 2.0126 萬億韓元，營業利潤為 2184 億韓元。分析師將股價下跌歸因於 Kakao AI 業務變現模式的不確定性，即便核心業務部門顯示出穩定成長軌跡。
券商調降 Kakao 目標價，但仍維持買入評級
DB Securities 和 Hanwha Investment Securities 均維持對 Kakao 的「買入」投資評級，同時將目標價分別下調至 57,000 韓元和 62,000 韓元。DB Securities 研究員 Shin Eun-jung 表示：「獲利穩定，但由於未來缺乏 AI 營收模式，股價過度下跌」，說明了目標價調整的背景。
分析師預測 Q2 獲利符合市場共識
DB Securities 估計 Kakao Q2 營收為 2.0126 萬億韓元，年減 0.8%，營業利潤為 2184 億韓元，年增 17.4%。Hanwha Investment Securities 預測營收為 2.066 萬億韓元，營業利潤為 2237 億韓元，預測結果將與共識預期一致。兩家公司均認為 Q2 獲利展望符合市場預期。
廣告與商務部門在分析師預測中顯示成長
DB Securities 分析指出，廣告部門以商業訊息為中心維持超過 20% 的成長，展示廣告（DA）因資訊流曝光效果擴大而持續成長軌跡。商務部門在 Family Month 促銷效果帶動下，預計以送禮為中心成長約 8%。內容部門方面，音樂業務預計以 SM Entertainment 為中心呈現良好趨勢，但故事與媒體業務分析較為疲軟。成本負擔預計有限，Piccoma 的日本黃金週行銷成本略有增加，但人力與基礎設施成本預計維持穩定水準。
AI 業務不確定性被視為股價主要壓力
DB Securities 的 Shin Eun-jung 表示：「ChatGPT for Kakao 累計用戶數估計約 1100 萬，但流量指標與外部合作夥伴連結尚未真正實現」，並補充說：「短期內，必須透過 Kanana In Talk 找到 AI 的突破點」。Hanwha Investment Securities 研究員 Kim So-hye 表示：「已推出的 AI 服務的討論度與用戶擴張速度比市場預期稍慢，但公司似乎專注於確保用戶留存與體驗完整性，而非短期流量」，並補充說：「為擴大用戶基礎的服務整合與全球合作夥伴導入即將展開。」
Kakao 股價收於 35,400 韓元，較 2021 年高點下跌 80%
根據 Korea Exchange 的資料，Kakao 收於 35,400 韓元，較前一個交易日下跌 200 韓元（0.56%）。與 2021 年 6 月 24 日盤中高點 173,000 韓元相比（June 24, 2021），跌幅約為 80%，意味著股價五年內已縮水至五分之一。
常見問題（FAQ）
為什麼分析師在維持買入評級的同時調降 Kakao 的目標價？
分析師將目標價下調至 57,000 韓元（DB Securities）和 62,000 韓元（Hanwha Investment Securities），原因是 Kakao 的 AI 業務變現模式存在不確定性。DB Securities 的 Shin Eun-jung 解釋：「獲利穩定，但由於未來缺乏 AI 營收模式，股價過度下跌。」
分析師對 Kakao 第二季（Q2）獲利的預期為何？
DB Securities 估計第二季（Q2）營收為 2.0126 萬億韓元（年減 0.8%），營業利潤為 2184 億韓元（年增 17.4%）。Hanwha Investment Securities 預測營收為 2.066 萬億韓元，營業利潤為 2237 億韓元，兩者均預測結果將符合市場共識。
ChatGPT for Kakao 有多少用戶？
根據 DB Securities 研究員 Shin Eun-jung 的說法，ChatGPT for Kakao 累計用戶數估計約 1100 萬，但流量指標與外部合作夥伴連結尚未真正實現。
