韓國進出口銀行（Korea Eximbank）於 7 月 24 日透過橫跨亞洲、歐洲與美國的簿記建檔（bookbuilding）作業發行了 20 億美元、依《美國證券法》（SEC）登記的全球債券，並在對美國國債（US Treasuries）的衡量上取得創低息差：3 年期券（3-year tranche）為 18 個基點（basis points），5 年期券（5-year tranche）為 26 個基點。儘管中東局勢再度緊張影響全球債券市場，此次發行仍吸引高達 63 億美元的認購（orders）。這家國有出口信貸機構在簿記建檔前以中文（Mandarin）舉行投資人電話會議，以擴大投資人基礎進入華語市場，延續其在所有大洲分散資金來源的策略，包括亞洲、歐洲、拉丁美洲以及獨立國家國協（Commonwealth of Independent States）。
韓國進出口銀行（Korea Eximbank）在強勁需求後將債券息差收窄至 18 個基點與 26 個基點
韓國進出口銀行將這 20 億美元的發行金額平均分配於 3 年期與 5 年期固定利率券（fixed-rate tranches），各為 10 億美元。該行將 3 年期券的初始定價指引設在 44 個基點、5 年期券設在 47 個基點，隨後在簿記建檔期間收到約 63 億美元的認購量後，分別將息差收窄至 18 個基點與 26 個基點。
3 年期券的發行，標誌著首次有非「大韓民國」（Republic of Korea）（即外匯穩定基金債券 Foreign Exchange Stabilization Fund bonds）的國內發行人，將對美國國債的息差收窄到「十位數」（進入個位到十位的區間）。5 年期券則維持 26 個基點的息差水準，延續上一年所創下的歷史低點。產業觀察人士表示，新發行的發行溢價（new issue premium）交易價格接近公平價值（fair value）水位。
3 年期券被設計為綠色債券（green bond），吸引了具有既定環境、社會與公司治理（Environmental, Social, and Governance）投資框架的歐洲機構高度關注。拉丁美洲機構也同樣參與顯著，反映 Eximbank 持續對外拓展的努力——作為唯一一家韓國機構，會前往拉丁美洲各國當地機構進行直接投資人關係拜訪。
花旗環球證券（Citigroup Global Markets）、法國農業信貸銀行（Crédit Agricole）、匯豐（HSBC）、摩根大通（JPMorgan）以及摩根士丹利（Morgan Stanley）擔任此次交易的聯席簿記管理人（joint bookrunners）。韓國進出口銀行的國際信用評等包括：穆迪（Moody's）Aa2、標普（S&P）AA，以及惠譽（Fitch）AA-。
Eximbank 舉行中文投資人電話會議以擴大對中國語系市場的接觸
韓國進出口銀行在簿記建檔（bookbuilding）程序前舉行了中文（Mandarin）投資人電話會議，以強化與中國語系投資人的互動。此舉接續該行於前一年首次在上海進行投資人聯誼（investor networking）拜訪，當時首次與中國大陸投資人會面。
在全球債券市場中，中國機構一直積極購買以美元計價的債券與交叉貨幣工具（cross-currency instruments）。Eximbank 察覺到這項趨勢，並將擴大對大中華（Greater China）地區投資人基礎列為優先事項。此次中文投資人電話會議，是以更直接的方式在債券發行前建立與中國語系機構買家的關係。
該行已系統性地將投資人網絡拓展至多個大洲，包含近期擴展至獨立國家國協（Commonwealth of Independent States）市場。這項地理分散策略在 7 月 24 日發行仍維持強勁需求，儘管面臨中東地緣政治緊張帶來的逆風，以及在亞洲交易時段初期使得下單流（order flow）放緩的更趨緊縮的韓國紙幣（Korean Paper）息差。隨著簿記建檔在歐洲、拉丁美洲與美國時區持續推進，需求逐步增強。
Eximbank 將 2026 年資金籌措目標提高至 170 億美元
韓國進出口銀行於 6 月更新其 2026 年資金籌措計畫，將年度目標從 140 億美元上調至 170 億美元，增幅為 21%。擴大後的資金需求反映該行在協助 AI 轉型特別計畫與能源安全（energy security）倡議方面，政策角色日益擴大。
該行也調整大型公募美元債券（large-scale public dollar bond offerings）的典型發行時程：原本為 1 月與 9 月，改為 1 月與 7 月。此一時點調整符合全球主權（Sovereign）、超國家（Supranational）與機構（Agency）發行人之間更廣泛的趨勢——採用事前融資（pre-funding）策略，以降低市場波動風險。
隨著資金規模在市場情況波動中增加，韓國進出口銀行的投資人基礎分散努力能提供支撐。該行作為主權、超國家與機構發行人的身分，讓其投資人池有別於其他韓國發行人：以 SSA 為主的投資人主要鎖定國家政策性銀行與部分國有企業。由於半導體產業表現帶動，國內外主要機構對韓國經濟成長預測的正向調整，也同樣支撐了債券評價（bond valuations）。
常見問題（FAQ）
韓國進出口銀行在 7 月 24 日其 20 億美元債券發行中取得的息差是多少？
韓國進出口銀行在對美國國債的衡量上，3 年期券取得 18 個基點息差，5 年期券取得 26 個基點息差。3 年期券的 18 個基點息差，代表首次有非「大韓民國」的國內發行人將對美國國債的差距收窄至十位數區間。該行在簿記建檔期間收到約 63 億美元認購後，將這些息差從初始定價指引的 44 個基點與 47 個基點收窄。
為什麼韓國進出口銀行在這次債券發行前要舉行中文投資人電話會議？
韓國進出口銀行舉行中文投資人電話會議，以擴大其對中國語系市場的投資人基礎，承接其前一年首次到上海進行投資人聯誼拜訪。中國機構已在全球市場中積極購買美元計價債券，而該行將此趨勢視為分散資金來源的機會。中文電話會議是該行更廣泛策略的一部分，目標是在所有大洲建立關係，包括亞洲、歐洲、拉丁美洲以及獨立國家國協（Commonwealth of Independent States）市場。
韓國進出口銀行把 2026 年資金籌措目標提高了多少？
韓國進出口銀行在 6 月更新中，將 2026 年資金籌措目標從 140 億美元提高到 170 億美元，增幅為 21%。擴大後的資金需求反映該行在協助 AI 轉型特別計畫與能源安全倡議方面的政策角色日益擴大。該行也將大型公募美元債券的發行時程從原本的 1 月與 9 月調整為 1 月與 7 月，這與全球主權、超國家與機構發行人所採用的事前融資策略一致，目的在於管理市場波動。
