根據產業數據顯示，南韓的商業銀行在上半年即使收緊借貸活動，仍限制了公司債購買。這種受限購買發生在利率上升、降低進行激進投資的誘因之際，同時貸款成長放緩使監管壓力減弱，因而無須為符合流動性覆蓋率（LCR）而擴大債券持有量的需求。包括 KB Kookmin Bank 與 Shinhan Bank 在內的主要機構，相較於貸款組合成長，僅小幅增加金融投資資產；產業官員表示，若認為利率已見頂，激進買債可能出現。
主要銀行報告債券組合小幅成長
根據四家大型商業銀行上半年的經營表現報告，KB Kookmin Bank 的貸款債券在上半年增加約 11 兆韓元，而金融投資資產成長約 4 兆韓元。同一期間，以 FVPL（透過損益以公允價值衡量）科目計列的短期證券僅增加約 6,000 億韓元。
Shinhan Bank 的貸款債券擴大約 13 兆韓元，而被指定為 FVOCI（透過其他綜合損益以公允價值衡量）的金融資產增加約 2.7 兆韓元。此成長速度看起來低於前一年度上半年的水準，當時即使貸款債券下滑，FVOCI 資產仍增加。
其他商業銀行也呈現類似模式，未見為了使債券持有量相對於貸款組合成長而擴張而進行激進動作。
利率上升與 LCR 壓力下降限制債券購買
由於貸款成長維持受限，銀行的購債動機降低，從而減少了透過全面買債以滿足流動性覆蓋率規定的必要性。利率持續上升的環境也進一步降低了以投資為導向進行主動買債的意願。
「一般來說並不是，銀行只是因為貸款沒有太大成長就去買債。」A 銀行的一名官員解釋道。「在 LCR 規範下，當貸款增加時，債券也會自動增加，所以最後必須讓貸款成長，債券才會同步增加。」
B 銀行的一名官員表示：「我們不會因為有盈餘資金就增加債券持有量。特別是在利率上升期間，我們原本會嘗試逐步提高債券持有量。」
圍繞債券市場的艱困環境使銀行避免激進買債。
銀行可能在利率見頂後更審慎保留流動性
產業觀察人士表示，若出現利率已達到高點的判斷，可能會有多波買盤進入市場，因此維持高度審慎態度。
考量到銀行目前持有龐大的準備金，若做出「債券利率已見頂且開始下滑」的判斷，則激進買入看起來是可能的。
「我理解過去有些銀行在債券利率急劇下跌時曾進行激進買入。」C 銀行的一名官員說。「雖然目前情況下這種可能性不高，但在認為利率已見頂的前提下，這仍是可行的情境。」
D 銀行的一位債券經銷商表示：「以企業貸款為例，RWA（風險加權資產）會依照企業信用評等而設定得較高，因此如果做出『債券利率下滑開始』的判斷，就存在激進買債的可能性。」
常見問題
為什麼南韓銀行在上半年限制債券購買？
銀行因利率上升而降低了鼓勵激進投資的誘因，並使貸款成長減弱，進而降低了為符合流動性覆蓋率而擴大債券持有量的監管壓力。艱困的債券市場環境使機構避免採取激進的購買策略。
主要的南韓銀行報告了哪些債券組合變動？
KB Kookmin Bank 在上半年將金融投資資產增加約 4 兆韓元，而貸款債券成長約 11 兆韓元。Shinhan Bank 的 FVOCI 金融資產增加約 2.7 兆韓元，同期貸款債券擴大約 13 兆韓元。
在什麼條件下南韓銀行可能增加債券買入？
銀行官員表示，若判斷利率已達到高點，則可能出現激進的買債。銀行目前持有大量流動性準備，未來可在作出債券利率下滑開始的判定後部署資金用於買債。
