追蹤三星電子與 SK 海力士股票的單一股票槓桿型 ETF 自五月底推出以來急劇下跌，導致韓國立法者呼籲退市。截至昨日，全部 14 款槓桿產品均跌破 2 萬韓元的掛牌價，其中部分在約一個月內從高點下跌一半價值。爭議焦點在於市場影響而非投資者損失，資本市場研究院報告指出，三星電子與 SK 海力士股價在 ETF 上市後波動性增加，且結構性再平衡交易可能放大這些特定股票的價格波動。
單一股票槓桿型 ETF 雖大幅下跌仍成長至 15 兆韓元
單一股票槓桿及槓桿反向 ETF 的總淨資產估計約為 15 兆韓元。KODEX SK 海力士槓桿 ETF 的淨資產已達約 5 兆韓元。這些產品的交易量現已佔整個 ETF 市場的約三分之一。截至昨日，全部 14 款槓桿產品均跌破 2 萬韓元的掛牌價，其中部分在約一個月內從高點下跌一半。
資本市場研究院將 ETF 上市與股價波動性增加聯繫
資本市場研究院在最新報告中指出：「三星電子與 SK 海力士的波動性在單一股票 ETF 上市後增加」，並且「結構性地，再平衡交易可能進一步放大波動性」。核心問題不在於投資者損失，而在於市場影響，因為單一股票 ETF 集中大量資金於三星電子與 SK 海力士等特定股票，可能增加價格波動。本月，三星電子的日均交易量為 9 兆韓元，SK 海力士則為 14 兆韓元。
交易所面臨強制退市的法律與程序障礙
交易所規定若認為符合公共利益與投資者保護，則可進行退市。然而，強制清算已合法掛牌的產品可能涉及侵犯投資者財產權的疑慮。清算過程亦存在挑戰：與一般股票不同，ETF 在退市時會根據淨資產價值（NAV）返還現金給投資者。隨著單一股票 ETF 規模達到約 15 兆韓元，資產管理公司需同時平倉實體股票與個股期貨部位，可能引發套利交易，進一步放大供需震盪。
金融監督管理委員會安排 7 月 13 日入市規範會議
金融監督管理委員會長李燦鎮預定於 13 日會見資產管理公司代表，討論改善措施。市場觀察人士認為，未來可能朝著收緊入市規範的方向發展，例如提高最低存款額、加強投資者教育、限制新產品推出。
常見問題
三星電子與 SK 海力士的單一股票槓桿型 ETF 發生了什麼？
所有於五月底推出的 14 款槓桿產品，截至昨日均跌破 2 萬韓元的掛牌價，其中部分在約一個月內從高點下跌一半價值。
為何韓國監管機構擔心單一股票槓桿型 ETF？
資本市場研究院報告指出，ETF 上市後三星電子與 SK 海力士的波動性增加，結構性再平衡交易可能放大這些特定股票的價格波動。
韓國當局何時會討論單一股票 ETF 的監管措施？
金融監督管理委員會長李燦鎮預定於 13 日會見資產管理公司代表，討論改善措施。
