Samson Mow 提議 Strategy 向 BSTR 場外出售 25,000 BTC，以增加其美元儲備，同時擴大 BSTR 的企業比特幣持倉。該交易將使 BSTR 的 15 億美元資本加入 Strategy 的美元儲備，使其提升至 29 億美元，並將 BSTR 的持倉從 30,021 BTC 增加至 55,021 BTC，以比特幣價格 6 萬美元計算。該提案出現之際，Strategy 在比特幣價格走弱及 MSTR 與 STRC 波動期間面臨審視。
Mow 提議向 BSTR 場外出售 25,000 BTC
Mow 將這項擬議交易描述為 Strategy 補充現金儲備之需求與 BSTR 收購更多比特幣之意願的直接匹配。他表示 Strategy 希望重建其美元儲備，而 BSTR 則想買入 BTC。
該建議的交易將是場外交易，意味著它將私下進行，而非透過公開交易所委託簿。Mow 表示此類交易常用於大額比特幣轉移，因為與公開市場賣出相比，能減少可見的市場干擾。
Mow 也表示，這筆交易能為 25,000 BTC 找到「好歸宿」，將其比喻為將一輛經典名車賣給預期會妥善維護的買家。他補充說，該安排將是點對點，呼應比特幣最初的設計語言。
Mow 提到，CEPO 股東預定於 7 月 2 日投票表決與 BSTR 的合併案。
Strategy 面臨資本結構壓力，STRC 跌破面值
此討論之前，Strategy 的資本結構已承壓，MSTR 股票與 STRC 交易價格接近 52 週低點。STRC（Strategy 的浮動利率永續優先股，面值 100 美元）據報交易價格接近 74 美元，折價約 26%。
優先股低於面值交易可能影響 Strategy 透過優先股發行以優惠條件籌資的能力。Strategy 已利用股權與優先股工具籌資，作為其比特幣國庫策略的一部分。
比特幣近期跌至約 5.8 萬美元，而 Strategy 持有 847,363 BTC，平均買入價格約每枚 75,680 美元。根據這些數字，該公司比特幣持倉在最近市場下跌中已低於其平均持倉成本。
Strategy 也面臨較高的優先股股息義務，年度股息承諾從 2026 年初的 3 億美元增至 12 億美元，同時現金儲備今年已下降 38%。
Strategy 近期在四年來首次賣出 32 枚 BTC，據報是為了支應優先股股息義務。此後該公司又買入 520 枚 BTC，並將 3.355 億美元股權籌資中的大部分分配至現金而非比特幣。
Saylor 與 Schiff 回應 Strategy 的籌資模式
Michael Saylor 分別在 X 上回應，表示波動性考驗每一種資本結構，而 Strategy 仍專注於比特幣、嚴謹的資本配置、信用品質與長期價值創造。Saylor 未直接回應 Mow 的場外交易提案。
Peter Schiff 批評 Saylor 推廣 STRC，稱 Saylor 向風險規避型投資者宣傳該工具是消除比特幣波動性的方式，同時提供 11.5% 的收益率。Schiff 表示 STRC 過去一個月跌幅超過比特幣，並主張 Saylor 可能因對該產品的公開陳述而面臨法律風險。
Schiff 還重複了他對 Strategy 籌資模式的批評，在回覆另一位用戶時稱其為公開的龐氏結構。
常見問題
Samson Mow 提議 Strategy 對 BSTR 做什麼？
Samson Mow 提議 Strategy 向 BSTR 場外出售 25,000 BTC，作價 15 億美元，這將使 Strategy 的美元儲備增至 29 億美元，並將 BSTR 的持倉從 30,021 BTC 提升至 55,021 BTC。
為什麼 Strategy 的資本結構面臨審視？
Strategy 面臨審視，因為 MSTR 股票與 STRC 交易價格接近 52 週低點，STRC 交易價格約 74 美元，較其 100 美元面值折價約 26%。Strategy 持有 847,363 BTC，平均買入價格約每枚 75,680 美元，低於當前市場水準，且年度股息承諾從 2026 年初的 3 億美元增至 12 億美元，同時現金儲備今年已下降 38%。
Michael Saylor 如何回應資本結構疑慮？
Michael Saylor 在 X 上表示，波動性考驗每一種資本結構，而 Strategy 仍專注於比特幣、嚴謹的資本配置、信用品質與長期價值創造。他未直接回應 Mow 的場外交易提案。
