韓國國民年金公團理事長金成柱在上月23日的記者會上宣布，NPS將進入退休年金市場。此項宣布旨在解決低報酬與高費用問題，金成柱表示，NPS的費用可比民營機構低三分之一，報酬則高出三倍。專家意見分歧，謹慎觀點略佔上風，主要關注年金制度間的結構性差異、預期的效率不彰，以及對報酬改善能否實現的質疑。
NPS理事長金成柱宣布進入退休年金市場
金成柱於上月23日舉行線上記者會，宣布韓國國民年金公團將與引進基金型退休年金的討論一同，以營運商身份參與退休年金市場。金成柱表示，NPS將扮演「鯰魚角色」，以改善陷入低報酬高費用結構的退休年金市場。截至去年底，退休年金市場達到501萬億韓元，其中49.6%的DC（確定提撥制）與IRP（個人退休年金）訂戶報酬率落在2-4%區間，勉強追上通膨。
金成柱表示信心：「就成本效益而言，若韓國國民年金公團參與退休年金業務，費用可降至民營機構的三分之一，報酬則可望高出三倍。」NPS正優先推動針對公營機構的開放模式，將約340家公營機構納入群組，這些機構佔所有公營機構的0.2%。
專家大致同意，此討論需要充分的社會辯論與制度設計，因為它直接關乎公私立年金角色重新定義，而非單純業務擴張。他們指出，由於NPS的參與勢必帶來重大市場影響，因此有必要採取謹慎態度。
專家指出結構性差異與政治獨立性疑慮
反對的專家認為，NPS將改善報酬的邏輯缺乏說服力。韓國退休年金發展研究院（Korea Retirement Pension Development Institute）院長金敬善（Kim Kyung-sun）解釋：「退休年金於2005年引進，歷史較短，且結構上在訂戶換工作時會分散帳戶，因此累積期間不長。此外還有法規要求總資產的30%須投資於安全資產（如債券混合ETF等）。相對地，國民年金累積超過20年，且有明確的給付時點。報酬差異源於累積期間、規模與法規的差異，而非管理能力。」
新英young?（Shinyoung Securities）新榮證券年金事業部門常務閔周永（Min Joo-young）也指出，風險與安全資產限制法規僅適用於退休年金制度，同時反駁報酬改善邏輯，稱：「近期NPS報酬率上升，要歸功於國內股市的上漲趨勢。」事實上，去年NPS資產中國內股票部分報酬率達35.12%，帶動總資產報酬率（18.82%）。
Ieum研究院（Ieum Research Institute）院長金成日（Kim Sung-il）批評：「報酬率隨市場狀況波動劇烈，以此概論競爭力並不合理。由於兩套制度目的與結構不同，不宜以相同標準比較或擴張角色。」
對NPS政治獨立性薄弱的擔憂也浮現。韓國保健社會研究院（Korea Institute for Health and Social Affairs）研究員尹錫明（Yoon Seok-myung）警告：「自2月以來，NPS就被動員配合政府政策，例如以透過保健福祉部與企劃財政部的新框架穩定外匯市場為由，延遲再平衡（資產配置調整）。若未能確保政治獨立性，這將成為企圖控制退休年金的起點。」
也有人擔心，金融知識不足的訂戶更可能基於對「由韓國國民年金公團營運」名稱的信任來選擇，而非比較營運績效。成均館大學（Sungkyunkwan University）教授楊周·尼爾森（Young-joo Nielsen）分析：「若NPS營運退休年金是否優於其他營運商尚未獲得充分驗證，這可能不再是鼓勵投資參與的推波助瀾，反而成為誘導選擇特定營運商的推力。」
支持者強調競爭效益與NPS基礎設施優勢
認為在市場中形成競爭結構可望產生正面效益的觀點也相當有力。慶尚國立大學（Gyeongsang National University）教授崔敬鎮（Choi Kyung-jin）表示：「若韓國國民年金公團能基於自身基礎設施提高報酬，其他營運商也應會努力改善報酬。」崔教授認為，目前公營機構開放式退休年金營運商的角色僅限於韓國勞動福祉公團營運的中小企業退休年金，且連此角色都缺乏妥善建立的營運組織。他預測：「隨著基金型退休年金規模持續擴大，另類投資等投資標的也必須多樣化，而擁有多元基礎設施與流程的韓國國民年金公團可承擔此角色。」
東亞大學（Dong-A University）社會福利系教授南燦燮（Nam Chan-seop）也認為：「若僅以金融機構為中心營運，可能在費用等方面缺乏制衡。」但他補充，具體參與方式需要更多考量。他表示：「透過聯盟結構的委託營運，或聚焦於平台工作者等盲點族群，會是較理想的做法。」這表示NPS的參與並未完全符合引進基金型退休年金的政策目的，該政策目的包含了解決盲點問題。
檀國大學（Dankook University）社會福利系教授鄭昌烈（Jeong Chang-ryul）也有類似看法。他表示：「韓國國民年金公團作為長期投資者累積了營運專業知識，可為改善報酬做出貢獻。」但質疑：「公營機構開放模式的目的，不就是為了提升私營機構無法處理的盲點或少數企業的報酬嗎？」
韓國開發研究院（KDI）經濟資訊中心（Korea Development Institute (KDI) Economic Information Center）主任宋仁浩（Song In-ho）也表示支持：「統計上，NPS報酬率總是高於本金保證型商品。NPS的參與對人民而言是制度上的必要選擇。」他也表示，對於在DB（確定給付制）計畫中報酬率極低的訂戶，此舉將有擴大選擇的效果。
FAQ
問： NPS理事長金成柱在上月23日宣布了什麼？
答： 金成柱在線上記者會宣布，韓國國民年金公團將以營運商身份參與退休年金市場，旨在透過提供比私營機構低三分之一的費用與高三倍的報酬，來改善低報酬與高費用問題。
問： 為何反對的專家質疑NPS改善退休年金報酬的能力？
答： 反對的專家認為，NPS與退休年金之間的報酬差異源於結構性因素——累積期間、規模與投資法規——而非管理能力。他們指出，退休年金歷史較短、帳戶分散，且有NPS所沒有的強制安全資產配置要求。
