Robinhood 與 Coinbase 正透過超級應用（super-app）策略加速傳統金融與數位資產的融合，將股票、ETF 與加密貨幣整合到同一套應用中。Robinhood 於 5 月 1 日（當地時間）在倫敦的「The World is Flat」活動中公布其擴張策略；而 Coinbase 則在 6 月揭露其「Everything Exchange」平台更新。兩家公司雖源自不同起點——Robinhood 由股票交易出發、Coinbase 則從數位資產交易起步——但如今都朝著相似路徑前進：藉由在單一應用中結合股票、ETF、永續期貨、代幣化股票、穩定幣、DeFi 與 AI 投資工具，爭奪用戶整個金融生活的主導權。
Robinhood 宣布區塊鏈與代幣化股票策略
Robinhood 於 5 月 1 日（當地時間）在倫敦舉行的「The World is Flat」活動中公布多項擴張策略。核心要素包括：Robinhood 自有的區塊鏈、代幣化股票、DeFi 整合、永續期貨，以及基於 AI 的交易功能。Robinhood Chain 是一條建立在以太坊（Ethereum）基礎的 Arbitrum 技術上的 Layer 2 區塊鏈，目標是打造以真實世界資產（RWA）代幣化為核心的鏈上金融服務基礎設施。Robinhood 表示，透過這條鏈，它將連接代幣化股票與 DeFi 服務，使使用者能透過 Robinhood 錢包進行 24 小時交易、借貸與抵押品使用。
Robinhood 強調推出「StockTokens」——代幣化衍生品，讓歐盟地區用戶能透過公司的應用程式，以小額交易追蹤美國股票與 ETF 價格的代幣。Robinhood 也說明，超過 120 個國家的符合資格用戶可透過 Robinhood 錢包交易 StockTokens。雖然傳統股票交易受限於特定交易所的營業時段以及各國別的券商制度，但 StockTokens 代表一種嘗試：在區塊鏈網路上實作可 24 小時取得的資產。然而，StockTokens 是代幣化債務證券，而非直接享有標的股票的權利，因此它們比起實體股票，更接近代幣化金融產品。
Coinbase 擴大平台以整合傳統與數位資產
Coinbase 於 6 月透過系統更新宣布「Everything Exchange」。公司正在具現其願景：從數位資產交易所擴展為結合股票、ETF、代幣化股票、永續期貨、預測市場與 AI 投資工具的完整金融平台。
Coinbase 此次宣布中最引人注目的部分是代幣化股票。Coinbase 表示，計劃推出針對美國以外用戶的美國股票代幣化產品。依公司說明，這些代幣化股票以標的資產 1:1 支援，並設計用來反映股息與股東權利。用戶可以 24 小時交易美國股票、將其作為抵押品，或轉移給他人。
Coinbase 也在強化其既有的股票與 ETF 交易功能。美國用戶可將股票投資組合轉入 Coinbase，並交易主要股票與 ETF。此外，連結主題指數（如 AI、國防、Tech 100）的 RWA 永續期貨，以及針對 IPO 前的永續期貨，均已列為交易標的。
Coinbase 的另一個軸線是 AI 與支付。Coinbase 宣布「Coinbase Advisor」，這是一項以 AI 為基礎的投資顧問服務，先提供給美國用戶：讓用戶透過將交易條件與限額指派給 AI 代理（agent），來執行投資組合策略。公司同時也為 Coinbase One Card 用戶提供 5% 的 BTC 旅遊訂房獎勵，並新增可將 USDC 穩定幣用作卡片使用的抵押品的功能。
韓國監管架構限制本土金融－加密整合
儘管全球金融科技公司動作迅速，在韓國實作這類服務仍然困難。主要原因在於：金融與數位資產在機構層面上被分隔。被歸類為證券的代幣必須遵循《資本市場法》（Capital Markets Act）規定；而不屬於證券的數位資產則受《虛擬資產使用者保護法》（Virtual Asset User Protection Act）以及《關於申報及使用特定金融交易資訊之法律》（Act on Reporting and Using Specified Financial Transaction Information）規範。代幣化證券屬於《資本市場法》下的證券，必須遵守發行、揭露、經紀與分銷規範。未取得牌照的營運商若代為經紀此類證券，將面臨違法風險。此外，數位資產營運商還需符合獨立的要求，包括實名認證的存款／提款帳戶、ISMS，以及反洗錢系統，以提供 KRW 的存款／提款與數位資產交易。
因此，韓國證券公司甚至無法同時在像 Robinhood 或 Coinbase 這樣的單一應用程式中，提供股票、代幣化股票、數位資產錢包、DeFi、永續期貨，以及以穩定幣為基礎的卡片付款支援服務。特別是，海外股票代幣化產品面臨許多挑戰，必須同時解決：標的股票的權利歸屬如何認定、託管與儲存、投資人保護、揭露、課稅、外匯，以及在 24 小時交易期間的價格形成等問題。這也是為何國內產業的聲量正愈來愈高，呼籲推動金融－加密的整合，而非持續維持金融與加密的分隔。
產業專家呼籲監管改革以促進創新
專家強調，國內主管機關必須透過行動而不僅是言語，將金融－加密整合制度化，並與全球趨勢保持一致；儘管近期他們已表示將放寬金融－加密分隔原則。Mirae Asset Securities 的主管李永在（Lee Yong-jae）指出，6 月在首爾永登浦區汝矣島洞（Yeouido-dong, Yeongdeungpo-gu）國會議員辦公大樓（National Assembly Members' Office Building）舉辦的研討會「Global Digital Asset Institutionalization Trends and Korea's Legislative Direction」上表示：「海外市場正朝向金融－加密整合前進，但國內的金融－加密分隔立場仍在。我認為應廢除金融－加密分隔，才能促進產業成長。」Decent Law Firm 的代表律師 Jin Hyun-soo 於 10 日對 Digital Asset 表示：「以代幣化股票作為代表性例子來看，若要進行證券的經紀與分銷，就需要投資仲介牌照，但國內數位資產交易所因金融－加密分隔政策而在取得牌照上存在結構性困難。國內政策需要從分隔式規範轉換為可接軌的規範，讓金融創新能夠在本土落地。」
FAQ
Robinhood 在 5 月 1 日公布了什麼？
Robinhood 於 5 月 1 日（當地時間）在倫敦的「The World is Flat」活動中公布其擴張策略。內容包括 Robinhood 自有的區塊鏈、名為 StockTokens 的代幣化股票、DeFi 整合、永續期貨，以及基於 AI 的交易功能。Robinhood Chain 建立在以太坊（Ethereum）基礎的 Arbitrum 技術上，旨在打造以真實世界資產代幣化為核心的鏈上金融服務基礎設施。
Coinbase 的 Everything Exchange 平台是什麼？
Coinbase 於 6 月透過系統更新宣布「Everything Exchange」。該平台將 Coinbase 從數位資產交易所擴展為結合股票、ETF、代幣化股票、永續期貨、預測市場與 AI 投資工具的完整金融平台。對於美國以外的用戶，Coinbase 計劃推出以標的資產 1:1 支援、並設計用來反映股息與股東權利的美國股票代幣化產品。
為什麼韓國的金融－加密整合很困難？
韓國的金融－加密整合因金融與數位資產在機構層面被分隔而面臨挑戰。被歸類為證券的代幣必須遵循《資本市場法》（Capital Markets Act）規定；而非證券型的數位資產則受《虛擬資產使用者保護法》（Virtual Asset User Protection Act）以及《關於申報及使用特定金融交易資訊之法律》（Act on Reporting and Using Specified Financial Transaction Information）規範。數位資產營運商必須符合獨立的要求，包括實名認證帳戶、ISMS 以及反洗錢系統，以提供 KRW 的存款／提款與數位資產交易。
