三星電機於7月7日獲得大信證券上調目標價至280萬韓元，第二季營業利潤預測為4239億韓元，分別較先前預估的3870億韓元和市場共識3856億韓元高出9.5%和9.9%。此次上調反映了用於人工智慧資料中心的覆晶球閘陣列（FC BGA）和多層陶瓷電容（MLCC）元件的強勁需求。分析師Park Kang-ho指出，AI基礎設施投資擴張與半導體高規格趨勢為驅動力，而三星電機與日本製造商競爭的這些核心元件供應短缺正在加劇。
大信證券將三星電機目標價上調至280萬韓元
大信證券維持三星電機的買入評級，並將目標價從240萬韓元上調至280萬韓元，漲幅達16.6%。Park Kang-ho表示，第二季營業利潤4239億韓元將創下自2021年第三季（該公司當時錄得4458億韓元）以來的最高水準。
第二季營業利潤預測4239億韓元超越市場共識
第二季營收預估為3.279萬億韓元，年增17.7%，季增2.2%。營業利潤年增99.0%、季增51.1%的成長率超過營收成長率，顯示利潤率擴張。Park預測第三季營業利潤將達5131億韓元，第四季達5290億韓元，創下新紀錄。
年度營業利潤預測顯示，2026年為1.747萬億韓元（增加91.2%），2027年為2.605萬億韓元（增加49.1%），2028年為3.11萬億韓元（增加19.4%）。2026年和2027年的每股盈餘預估分別較先前預測上調12.6%和27.1%。
AI資料中心元件需求推動營收成長
Park將AI資料中心半導體和基礎設施元件的供應短缺視為主要投資驅動力。他表示：「隨著AI資料中心基礎設施投資擴大以及半導體高規格趨勢持續，以伺服器為導向的FC BGA和MLCC需求正超出預期。」該分析師指出，三星電機在AI半導體和資料中心元件領域維持定價能力和高訂單量，這些領域的科技巨頭和超大規模業者集中需求，與日本競爭對手形成競爭均勢。
根據報告，中長期合約比率增加，同時部分價格調漲正在進行。隨著高價值產品組合效應最大化，營業利潤率預計將從2025年的8.1%升至2026年的13%、2027年的17%和2028年的18.3%。
FC BGA業務營收預計在2027年達到2.57萬億韓元
FC BGA年度營收預計在2026年成長71.2%至2萬億韓元，並在2027年再增逾28.9%至2.57萬億韓元，主因AI伺服器佔比上升。Park預測平均供應價格將持續上漲，反映層數增加、原材料成本上升及供應短缺。
MLCC業務獲得4540億韓元合約
Park強調MLCC業務獲利能力改善，受伺服器需求強勁以及僅限村田和三星電機的供應限制所推動。他表示：「由於供應限制，僅日本村田和三星電機能夠供應，訂單正在擴大，而獲利能力將因以高價值為中心的營收成長而超出預期。」上月29日簽署的4540億韓元合約顯示長期合約比例相較短期協議正在增加。
根據Park，矽電容營收將在2027年貢獻額外的營業利潤上調因素，因為該元件成長為AI和資料中心的下一代關鍵零件。他指出，日本和三星電機MLCC設施的產能利用率仍維持在95%左右，為價格調漲創造條件。Park評估：「年度每股盈餘進一步上調的可能性仍然存在。」
FAQ
大信證券在7月7日為三星電機設定的目標價是多少？
大信證券將目標價從240萬韓元上調至280萬韓元，漲幅16.6%，同時維持買入評級。
三星電機第二季營業利潤預測為何？
分析師Park Kang-ho預測第二季營業利潤為4239億韓元，較先前預估的3870億韓元高出9.5%，並較市場共識3856億韓元高出9.9%。
哪些元件正推動三星電機的成長？
用於AI資料中心的覆晶球閘陣列（FC BGA）和多層陶瓷電容（MLCC）元件正推動成長，供應短缺加劇且需求超出預期。
