穩定幣市場在 2026 年 6 月出現 77 億美元的供給收縮，使總市值來到約 3120 億美元——自 2022 年 Terra-Luna 崩潰以來最大的單月美元下跌。儘管供給下降，6 月的交易量卻飆升至創紀錄的 1.79 兆美元，較 5 月成長 63%，依照 Visa 以 Allium 驅動的儀表板顯示。這種背離源自資本轉向收益型代幣化美國公債產品；截至 7 月下旬，其規模已近 160 億美元，而在整個月份內，USDC 與 USDT 皆維持其 1 美元的掛鉤（$1 peg），沒有發生去掛鉤事件。這次轉變反映了在 2025 年 7 月簽署的 GENIUS Act 影響：該法規自 2027 年 1 月 18 日起禁止發行方就支付型穩定幣支付收益，使得閒置的穩定幣持有相對於能提供回報的鏈上替代方案不再那麼有吸引力。
2026 年 6 月穩定幣供給下滑 77 億美元
截至 6 月底，穩定幣市場總市值約為 3120 億美元，較 5 月高點下滑約 3%。這 77 億美元的下跌自四年前 Terra-Luna 爆雷以來、在美元口徑上為最大跌幅。2022 年 Terra 事件在單一季度內清除了 339 億美元，幾乎佔整體市場的五分之一，主因是一種演算法穩定幣失去掛鉤。相比之下，2026 年 6 月期間，USDC 與 USDT 在整個月份均維持其 1 美元掛鉤，且沒有任何去掛鉤事件。Tether 的 USDT 供給由約 1900 億美元下滑至約 1840 億美元；Circle 的 USDC 則由 3 月高點近 800 億美元降至約 740 億美元。DefiLlama 在 7 月 28 日將穩定幣總市值列為約 3099 億美元，較前 30 天下滑 0.79%。
6 月交易量創下 1.79 兆美元紀錄
Visa 以 Allium 驅動的儀表板記錄顯示，6 月經調整後的交易量達 1.79 兆美元，較 5 月成長 63%，也較一年前同月高出 125%。市場上存在的穩定幣數量更少，但這些代幣正在做更多工作。
USDC 轉帳量 1.21 兆美元，較 USDT 的 5760 億美元更多
6 月期間，USDC 在轉帳中處理了約 1.21 兆美元——是 USDT 約 5760 億美元的兩倍以上；儘管 USDC 的流通供給量不到 Tether 的一半。USDT 仍掌握更大的供給基礎，且以市值計仍是全球主導的穩定幣。然而，就實際鏈上吞吐量而言，USDC 在 6 月的量能優勢十分明顯。
資本轉向代幣化公債產品
截至 7 月下旬，代幣化公債基金規模增至近 160 億美元；其中 Circle 的 USYC 接近 30 億美元，而 BlackRock 的 BUIDL 近 26.4 億美元。6 月代幣化資產的總市值增至 301 億美元——即使穩定幣供給正在下滑。一般支付型穩定幣不提供收益；代幣化公債產品則提供收益。公開數據無法確認這 77 億美元是否全部直接轉入代幣化公債產品。有些資本可能已依目前可得數據完全退出加密市場。
GENIUS Act 禁止發行方就支付型穩定幣支付收益，自 2027 年 1 月 18 日起生效
GENIUS Act 於 2025 年 7 月簽署，明確禁止發行方就支付型穩定幣支付收益，該禁令自 2027 年 1 月 18 日起生效。該法案鞏固了分界：支付型穩定幣保持為無收益工具，而代幣化公債產品及類似載具則吸收來自希望在鏈上獲得回報之投資人的需求。透過在「支付」工具與「收益型」工具之間劃下明確的監管界線，GENIUS Act 正在重塑鏈上資本的配置方式。
USDC 與 USDT 整個 6 月均維持 1 美元掛鉤
2026 年 6 月期間，USDC 與 USDT 皆在接近 1 美元掛鉤的水位交易，且未報告任何去掛鉤事件。這使得 6 月的供給收縮與 2022 年 Terra-Luna 崩潰形成鮮明對比；後者涉及災難性的掛鉤失效。
最終監管規則仍待敲定
GENIUS Act 的框架尚未公布最終落地的實施規則。至 7 月下旬止，要求穩定幣發行方核實客戶身分的聯邦聯合提案仍處於徵求意見階段，回覆截止日為 2026 年 8 月 21 日。另方面，FDIC 於 7 月 17 日發布了擬議的申報表單。圍繞穩定幣的完整監管架構仍在建置中，因此在 2027 年 1 月的生效日期到來之際，對發行方而言仍存在實質的合規不確定性。這些規則最終如何落地——特別是在客戶身分核實與準備金申報方面——可能會顯著影響資本是留在支付型穩定幣，還是進一步遷移到代幣化替代方案。
常見問題
為何 2026 年 6 月穩定幣市值下滑？
穩定幣市值下跌 77 億美元，主要是因資本轉向收益型代幣化公債產品，例如 Circle 的 USYC 與 BlackRock 的 BUIDL，並可能有部分資本完全退出加密市場。GENIUS Act 禁止發行方就支付型穩定幣支付收益，使得持有閒置的穩定幣餘額相對於收益型鏈上替代方案不再那麼有吸引力。
2026 年 6 月穩定幣交易量表現如何？
依照 Visa 以 Allium 驅動的儀表板顯示，2026 年 6 月交易量創下 1.79 兆美元的新高，比 5 月成長 63%。其中，儘管 USDC 的流通供給規模小於 USDT，但仍單獨處理了該總量的 1.21 兆美元；而 USDT 則處理了約 5760 億美元。
GENIUS Act 對穩定幣的影響是什麼？
GENIUS Act 禁止發行方就支付型穩定幣支付收益，該規則自 2027 年 1 月 18 日起生效。這使得持有閒置的穩定幣餘額在財務上吸引力下降，且可能正在促成資本轉向那些確實提供收益的代幣化公債產品。最終實施規則仍待敲定，徵求意見期將於 2026 年 8 月 21 日結束。
