CFTC 推翻拜登提案！预测市场禁令撤回，Polymarket 法律困境暂缓

CFTC 主席 Selig 撤回拜登時期禁止體育政治事件合約提案，批評為「大選前擇優監管輕率態度」。不發布最終規則，將推基於《商品交易法》的新規促創新。同時撤回 9 月員工信函要求做訴訟準備。影響 Polymarket 和 Kalshi，但平台仍面臨多州法律挑戰。

CFTC 新任主席轟拜登擇優監管

美國商品期貨交易委員會撤回了拜登政府時期的提案，原本將禁止體育和政治預測市場，而這些市場正是當今最受歡迎的事件合約之一。最近獲得確認的 CFTC 主席 Mike Selig 週三表示，該機構已撤回一項 2024 年擬議規則制定通知，該通知旨在禁止體育、政治和戰爭等主題的活動合同，並將其歸類為「有悖於公共利益」。

Selig 表示，該提案「反映了前政府在 2024 年總統大選前對擇優監管的輕率態度，徹底禁止了政治合約」，並補充說，CFTC 不打算就該提案發布最終規則。「委員會將撤回該提案，並將推進一項新的規則制定，該規則制定將基於對《商品交易法》的合理和連貫的解釋，以促進我們衍生品市場的負責任創新，符合國會的意圖。」

Selig 對拜登政府提案的批評極為嚴厲，「擇優監管」（regulatory favoritism）一詞暗示拜登政府的動機是政治性的而非基於公共利益。2024 年提案的時機確實敏感，恰好在總統大選前數月提出，當時 Polymarket 等平台對選舉結果的預測正在挑戰傳統民調的權威性。部分觀察者認為，拜登政府試圖禁止政治預測市場，是為了減少對民主黨不利的輿論工具。

從川普政府的角度看，撤回這個提案符合其「去監管」和支持創新的整體政策方向。川普上台後，多個聯邦機構都在系統性撤回拜登時期的監管提案，包括 SEC 對加密產業的執法行動、EPA 的環境法規、以及勞工部的勞動保護規定。CFTC 對預測市場的解禁，是這個更大政治議程的一部分。

Polymarket 和 Kalshi 的法律困境暫緩

這是 CFTC 的最新舉措，影響了 Polymarket 和 Kalshi 等預測市場，這些市場因允許對各種事件（尤其是體育賽事）進行投注而迅速走紅。包括這些平台在內的業者，都面臨著來自多個州的法律挑戰，這些州認為它們提供無證賭博，但這些平台反駁了這一說法，辯稱它們完全受 CFTC 的監管。

CFTC 撤回禁令為這些平台提供了喘息空間，至少在聯邦層面，它們不再面臨被全面禁止的威脅。然而，州層級的法律挑戰仍在持續。美國的博弈監管採取聯邦與州雙軌制，即使 CFTC 在聯邦層面允許，各州仍可基於自己的博弈法規進行限制或禁止。這種複雜的監管格局，使得預測市場的合法性在不同州存在巨大差異。

Selig 表示，CFTC 還撤回了 9 月的一封工作人員信函，該信函提醒受 CFTC 監管的實體在促成體育賽事合約時應履行的義務，以及做好訴訟準備的必要性。這封信是在美國政府停擺之前發出的，信中告訴受監管實體「要做好準備，應對因促進體育相關賽事合約的交易和清算而可能出現的所有可預見的情況」。

聲明還補充說，CFTC 的工作人員了解各州針對體育賽事合約採取的各種監管行動和訴訟。信中警告說，各公司應做好準備，透過「適當的緊急計畫、資訊揭露和風險管理政策及程序」來應對此類行動。這種警告性語氣顯示，即使在拜登時期，CFTC 內部對如何監管預測市場也存在分歧和不確定性。

Selig 表示，該建議「旨在強調訴訟方面的考慮因素」，但「卻無意中給市場參與者造成了混亂和不確定性」。「我期待與工作人員一起制定事件合約規則」，他補充道。這個表態顯示，川普政府的 CFTC 不是要完全放任預測市場，而是要制定更清晰和友好的監管框架，在保護消費者和促進創新之間尋求平衡。

預測市場監管的未來走向

CFTC 撤回禁令並不意味著預測市場從此高枕無憂。Selig 明確表示將推進「新的規則制定」，這意味著未來仍會有監管框架出台，只是方向從「全面禁止」轉向「有序監管」。新規則可能包括：對平台的牌照要求、對某些敏感事件（如戰爭傷亡）的限制、對用戶資格的審查、以及對市場操縱的防範措施。

對 Polymarket 和 Kalshi 而言，這種監管確定性的提升是利好。它們不再需要擔心業務被聯邦層面全面禁止，可以專注於產品開發和市場擴張。然而，州層級的法律挑戰仍是懸而未決的風險。內華達州、紐約州等多個州已經或正在考慮對預測市場採取限制措施，這些州級行動不受 CFTC 決定的影響。

從更廣泛的角度看，預測市場監管的走向將影響整個加密和金融科技產業。若 CFTC 成功建立一套平衡創新和風險的監管框架，可能成為其他創新金融產品監管的範本。若最終仍陷入聯邦與州監管的衝突，預測市場可能長期處於法律灰色地帶，限制其發展潛力。