Gate 深度报道与加密市场分析

韩国外汇掉期点在 24 日上升，反映出市场出现失衡：美元供给高于韩元的可用性。1 年期外汇掉期点收于 -12.90 韩元，较开盘价上涨 0.70 韩元；较短到期时间同样全线走高。上行动能来自与纳入世界政府债券指数（WGBI）相关的资金流入，以及 SK Hynix 的美国存托凭证（ADR）挂牌，这使美元流动性充裕，而韩元供给偏紧。银行掉期交易商指出，尽管美联储加息预期在升温，卖买需求依然强劲。 各期限掉期点表现 6 个月掉期点收于 -5.80 韩元，较开盘上涨 0.70 韩元。3 个月到期收益上升 0.40 韩元至 -2.30 韩元；1 个月合约上涨 0.35 韩元至收于 -0.30 韩元。超短期限方面，隔夜（O/N）掉期点报 -0.11 韩元，次日-第二天（T/N）为 0 韩元。随着美元充裕弥补韩元稀缺，各个期限的涨幅均有所延续。 WGBI 与 SK Hynix 流动推动美元溢出 月末的 WGBI 纳入资金以及 SK Hynix ADR 挂牌资本，令大量美元流入韩国市场。随着美联储加息预期升温，韩元需求走强，推动掉期点上移。某银行掉期交易商表示：“美元流动性很多，而资产掉期活动不多。银

PayPal、Robinhood 和 Coinbase 将在下周的四天内公布第二季度业绩，形成对稳定币、预测市场和加密服务是否已成为重要盈利驱动因素的集中测试。PayPal 预计在 7 月 28 日发布，其后 Robinhood 将于 7 月 29 日发布，Coinbase 则将在 7 月 30 日美股收盘后发布。投资者将关注 PayPal 是否能够将 PYUSD 和加密货币支付转化为可衡量的交易增长；关注 Robinhood 的预测市场是否正在成为比加密交易更大的经济引擎；以及关注 Coinbase 能否保护当前约 13.5 亿美元的稳定币收入流，该收入流现在正面临华盛顿地区关于“稳定币奖励”的争斗暴露出的风险。上述披露顺序覆盖了数字资产经济的三个阶段，每家公司都体现出对与加密相关收入的不同暴露模式。 PayPal 将于 7 月 28 日公布业绩，背景是收购提案传闻 PayPal 将在一项来自 Stripe 和 Advent International、据称价值 530 亿美元的收购提案阴影下披露业绩。Reuters 报道称，PayPal 董事会认为该项“每股 60.50 美元”的要

韩国的可再生能源交易所交易基金（ETF）在 1 周内大幅上涨，时间范围为 7 月 17 日至 7 月 24 日。受中东军事紧张局势升级推动，PLUS Solar&ESS ETF 上涨 20.65%。7 月 23 日（当地时间），布伦特原油首次在约两个月内突破每桶 $100，推动投资者预期替代能源需求将增加。此次价格上涨是在美国对伊朗的空袭之后发生的——截至文章发布日期已连续 12 天——同时还伴随着对霍尔木兹海峡封锁以及也门胡塞武装袭击可能导致的红海改道障碍所引发的供应中断担忧。 可再生能源 ETF 上涨两位数，周涨幅翻倍 据韩国交易所（Korea Exchange）称，在 7 月 17 日至 7 月 24 日这 1 周的国内 ETF 市场中，可再生能源相关 ETF 成为涨幅领先者。PLUS Solar&ESS 上涨 20.65%，为所有 ETF 中最高的涨幅。KODEX New & Renewable Energy Active 上涨 13.61%，TIGER 200 Energy Chemical Leverage 收涨 13.56%，TIGER Fn New & Renewabl

韩国散户投资者自挂牌至 23 日在纽约证券交易所购买了超过 6.13 亿美元的 SK 海力士美国存托凭证（ADR），引发全球金融专家的批评。Acadian Asset Management（阿卡迪安资产管理）高级副总裁 Owen Lamont 表示，前一天 SK 海力士 ADR 与其国内股票之间的价差已达到“完全离谱的价格失衡”水平。他指出，韩国投资者在进行“自我毁灭式行为”——当国内股票可以用更低价格轻松买到时，却为 ADR 股份支付溢价。批评的依据来自数据：根据韩国证券存管机构（Korea Securities Depository），韩国投资者在 17 日至 23 日这为期一周的期间内净买入了 1.36 亿美元的 SK 海力士 ADR。Lamont 还表示，这类 ADR 溢价现象在历史上曾出现在包括 dotcom 泡沫和 COVID 泡沫在内的股票市场泡沫时期。 截至 23 日韩国投资者净买入 6.1367 亿美元 SK 海力士 ADR 根据韩国证券存管机构的证券信息门户 Seibro，17 日至 23 日期间，SK 海力士 ADR 被列为韩国国内投资者净买入量第二高的股票。在该

EcoPro BM，这家韩国电池材料制造商于 5 月 24 日提交了一份经修订的证券申报文件，维持其 1.2 万亿韩元的增资计划。金融监管服务（Financial Supervisory Service，FSS）在 14 日要求其提交首份经修订申报文件，促使公司将披露文件从 456 页扩充至 820 页。与 Hanwha Solutions 在收到 FSS 更正请求后下调增资规模不同，EcoPro BM 保留了原定发行 9,900,990 股。公司选择加强对投资者的信息披露，而非降低融资金额，重点在于为其认为关系生存所需的关键资本争取股东支持。 EcoPro BM 扩充申报文件至 820 页 根据 24 日电子披露系统，EcoPro BM 当日提交了首份经修订的证券申报文件，距其在 14 日收到 FSS 更正请求已过去 10 天。公司将申报文件量几乎翻倍：从 456 页增至 820 页。经修订的申报文件补充了 20 类投资风险因素，包括业务风险、公司风险和其他风险。 公司细节：7650 亿韩元收购印尼镍精炼厂 经修订申报文件就公司计划以 7650 亿韩元收购印尼镍精炼厂给出了详细说明，

Hugging Face，这家总部位于纽约的 AI 创业公司，上周遭遇了一次网络攻击，并在美国主导的 AI 系统因安全限制拒绝提供帮助后，转而使用中国的 AI 模型进行分析。该公司使用 Zhipu AI 的开源 GLM-5.2 模型，成功处理了入侵数据；此前，来自 Anthropic 和 OpenAI 的模型阻止了与网络安全相关的查询。这起事件凸显了美国 AI 模型中的安全防护与实际效用之间的紧张关系，随着美国-中国技术竞争加剧，中国的开源 AI 战略正获得越来越多的关注。 美国 AI 模型屏蔽网络安全分析请求 Hugging Face 试图使用多家美国主流 AI 模型来分析网络攻击数据。该网络攻击由一名“自主 AI 代理”实施，突破了公司的防御。Anthropic 的 Claude Fable 5 和 OpenAI 的 GPT-5.6 Sol 均拒绝协助，将与网络安全相关的查询转交给更旧的模型，或因安全机制而阻断分析工作；这些机制旨在避免区分防御者与攻击者。据 Aaj English TV 的报道，这些限制使该公司无法接入最先进的美国 AI 系统的全部能力。 Hugging Face

Zhibao Technology 是一家总部位于上海的保险公司，其在纳斯达克（Nasdaq）上市，股票代码为 ZBAO。该公司签署了一份不具约束力的协议，计划进行一笔约 2.2 亿美元的 PIPE 交易，出资约为 3,500 比特币而非现金。拟议交易将把比特币直接转入 Zhibao 的资产负债表，并在交割完成后让投资方 Joyertech 获得公司董事会的多数控制权。该交易结构绕开了大多数上市公司在建立比特币金库时所采取的“先用现金”路径。Zhibao 在 7 月 15 日收到了纳斯达克不符合要求通知（Nasdaq deficiency notice），原因是其股价跌破了交易所要求的最低 1 美元出价（minimum bid）门槛，合规期限为 1 月 6 日 2027 年——该条件同样适用于拟议的 PIPE 交易。该公告反映出上市公司为建立比特币储备而采用的机制呈现更广泛的趋势，不过 Zhibao 以接受加密货币作为股权的直接对价这一做法，更偏激进的变化。 Zhibao 拟以比特币支付 PIPE 交易以实现董事会控制权变更 根据与 Joyertech 和 Information OP

XRP Ledger 基金会发布了网络核心服务器软件的 3.2.0 版本，并根据 XLS-0095 标准将服务器二进制文件从“rippled”重命名为“xrpld”。该重命名反映了 XRP Ledger 生态系统持续向独立身份转变，并与 Ripple 公司相分离；因为网络现在由自己的基金会、标准流程、开发者、验证者和基础设施团队来运作。该发布还引入用于自动升级的已更新 GPG 签名密钥，淘汰遗留修正，并修复了单资产机枪池（Single Asset Vault）功能中的漏洞。 XRP Ledger 基金会根据 XLS-0095 重命名核心服务器二进制文件 在 3.2.0 版本中，XRP Ledger 的核心服务器二进制文件已根据 XLS-0095 标准从“rippled”重命名为“xrpld”。命名变更旨在消除长期以来 Ripple 公司、原生资产 XRP 以及 XRP Ledger 区块链网络之间的混淆。Ripple 是一家公司，XRP 是原生资产，而 XRP Ledger 是区块链网络。“xrpld”新名称反映的是网络基础设施，而不是对 Ripple 公司作指代。XRP Ledger

Banxa 这家受监管的法币到加密货币支付基础设施提供商已集成跨链流动性平台 LI.FI，使用户能够通过单笔交易在超过 60 个区块链网络中购买并划转链上资产。该集成无需手动进行资产掉期或跨链桥接。随着数字资产行业努力让去中心化金融（DeFi）和跨链交易对主流用户更易获得，这项合作回应了对更简化的区块链基础设施日益增长的需求。 自动路由消除技术门槛 集成方案采用基于意图（Intent-based）的执行模型，将多个交易步骤合并为单一工作流。平台不再要求用户在到达预期目的地之前分别购买、掉期和桥接数字资产，而是自动完成这些操作。在完成交易前，平台会在后台自动识别最有效的流动性路径。 LI.FI 表示，其基础设施已在超过 1 亿次交易中处理超过 810 亿美元的转账量。公司同时报告平台可用性接近 99.9%，执行成功率超过 98%。平台目前提供面向企业规模的基础设施，支持在超过 65 个区块链网络上运行的应用。 Banxa 合作伙伴可在 60+ 个区块链上访问 300+ 种加密货币 根据该集成，Banxa 约 400 家合作伙伴网络将获得 LI.FI 的跨链基础设施访问权限，使用户能够通过

SK Co. 就 SK Signet 股份发起要约收购，以便在计划出售前将电动汽车充电桩制造商从交易所下架。根据金融监督服务机构于 24 日提交的文件，SK 将于本月 24 日至下月 24 日间从流通股股东处收购 25.07% 的已发行股份（不包括其持有的 74.90% 股权及库藏股）。SK 于 15 日与潜在买家签署了一份不具有约束力的谅解备忘录，Anchor Equity Partners 被认定为最可能的收购方。Anchor 先前在 2022 年及此前一年通过收购获得了 SK Eleclink 的多数控制权——该公司是全国 5,000+ 个快速充电站的运营商。收购 SK Signet 将完成 Anchor 在电动汽车充电领域从制造、安装、运营到维护的纵向一体化。 SK Co. 启动针对 SK Signet 下架的要约收购 SK Co. 于 24 日向金融监督服务机构提交了要约收购通知，目标是 SK Signet，这是一家 KONEX 上市子公司，专注于电动汽车充电桩制造。该要约覆盖 25.07% 的已发行股份，不包括 SK 现有 74.90% 的持股以及库藏股。要约期自本月 24

汇丰控股集团同意以 27 亿新加坡元（约 12130亿港元）向安联出售汇丰人寿新加坡。交易预计在 2027 年上半年完成，前提是获得监管批准。双方将设立一份为期 15 年的独家 bancassurance（银行保险）分销协议。在该协议下，汇丰银行新加坡将仅向其在新加坡的零售银行与财富管理客户独家分销汇丰人寿新加坡的保险产品。穆迪评级表示，该交易凸显全球保险公司持续关注在亚洲的财富、退休与保障产品领域把握长期增长机遇，同时强调新加坡作为全球超高净值客户关键财富中心的地位。 汇丰将依据分销协议收到 2 亿新加坡元的预付款 汇丰将在与安联签署分销协议时，先行获得 2 亿新加坡元的一次性现金付款（约 163730亿港元）。在为期 15 年的独家银行保险安排下，汇丰银行新加坡将把汇丰人寿新加坡的保险产品仅分销给其在新加坡的零售银行与财富管理客户。该交易仍需监管批准，预计在 2027 年上半年完成。 穆迪预计对新加坡市场竞争无重大短线影响 穆迪评级表示，尽管安联收购汇丰人寿新加坡及其相关的长期银行保险合作将增强其市场地位，但该交易预计不会在短期内对竞争格局造成重大影响。新加坡寿险市场依然高度集中，

韩国加密货币交易所 Korbit 将在被 Mirae Asset Group 收购后更名为 Digital X。Mirae Asset 创始人兼全球战略官 Park Hyeon-joo 据 Herald Business 报道，周四在发给员工的内部邮件中公布了新名称。此次更名是该集团“Mirae Asset 3.0”战略的一部分，旨在将数字资产与传统金融相结合。Mirae Asset 已在周四完成对 Korbit 97% 股权的收购。此举发生在韩国继续为加密货币和代币化证券制定监管框架的过程中。 Mirae Asset 完成对 Korbit 97% 股权的收购 Mirae Asset 于周四完成对 Korbit 97% 股权的收购。Korbit 表示，在收购完成后，其现有服务将保持不变。该交易所将在 Mirae Asset 旗下转向 Digital X 品牌的同时，维持其当前的运营架构。 Digital X 计划扩展至 RWA 代币化与稳定币 Park Hyeon-joo 将 Digital X 描述为 Mirae Asset 战略愿景的核心。公司计划扩展至现实世界资产代币化、安全代币

多家区块链与金融科技公司本周宣布战略合作，覆盖支付基础设施、现实世界资产代币化以及AI驱动的平台。OpenWorld与Blockchain.com达成为期多年的合作协议，内容包括战略投资；Mesh则集成Bitget Wallet，以服务1亿用户。在South Korea，Kakao集团与Circle签署谅解备忘录，探索数字资产服务；Toss与Toss Bank于7月23日与Circle签署了类似协议。Fetch.ai与RedSquid TV于7月21日发布了代理型AI智能电视平台；英伟达（Nvidia）方面，微软承诺向Mistral AI的欧洲数据中心提供数十亿美元的算力资源；而Centrifuge于7月22日与Ground合作，以扩大对代币化现实世界资产的访问。相关合作强调的是渠道分发与基础设施扩容，而非新的技术发明，反映出行业重点在于让现有的公链能力更容易被主流用户和机构使用。 OpenWorld与Blockchain.com就现实世界资产基础设施达成合作 OpenWorld是一家专注于代币化现实世界资产的区块链公司，已与Blockchain.com达成为期多年的合作伙伴关系，并附

周五早盘，随着中东地区地缘紧张局势升级，以及美国总统唐纳德·特朗普公布大规模新关税，美国股指期货走势出现涨跌不一。伊朗拒绝了由伊拉克斡旋的美国停火提案，而特朗普暗示可能正在考虑实施重大军事打击。上述期货走弱与走强并存之际，布伦特原油一度大幅冲破每桶 100 美元，引发市场对美联储下周会议前通胀的担忧。特朗普宣布，对来自约 60 个贸易伙伴的进口征收 10% 至 12.5% 的关税，此前美国对全球供应链中涉嫌强迫劳动行为展开调查。加拿大、墨西哥、英国和印度等国家也在面临新征税的名单之中。 截至美东时间 4:00 a.m.，纳斯达克期货下跌 0.1%，道琼斯期货上涨 0.3%，标普 500 期货上涨 0.1%，罗素 2000 期货持平。SPDR 标普 500 ETF（SPY）与景顺 QQQ 信托（QQQ）上的零售情绪在 Stocktwits 上转为“极度看空”。 伊朗拒绝美国停火提案，布伦特原油涨破每桶 100 美元 据周五早些时候的报道，伊朗拒绝了由伊拉克斡旋的美国停火提案。唐纳德·特朗普总统表示，重大军事打击可能正在被考虑之中。布伦特原油自 5 月以来首次突破每桶 100 美元，原因是

ACT（Minority shareholder platform）已于24日向三星电子董事会发送股东信，要求公司回购约相当于其市值2.5%的股票，并在美国市场发行美国存托凭证（ADR）。该提案旨在挽回股东价值，因为三星电子股价近期持续下跌。ACT平台的投票结果显示，在参与投票的股东中，有94.1%支持ADR上市审查请求；随后完成电子签名流程的548名股东合计持有311,897股。 ACT平台投票显示94.1%股东赞成 在ACT平台上就三星电子ADR上市审查请求进行的投票，获得了参与投票股东94.1%的赞成。投票结束后，548名股东参与电子签名流程，共持有311,897股。ACT表示，通过MyData认证对参与者进行核验，以确认其为实际股东。 提案要求回购约37万亿韩元并发行ADR 股东信的核心请求是，三星电子购买约37万亿韩元的自有库藏股，规模约占公司市值2.5%；随后将这些股份置入信托，并以这些股份为基础在美国市场发行ADR。ADR是美国金融机构在持有外国公司股票后发行的凭证，使海外公司能够像在美国交易所交易的普通股票一样进行交易。ACT认为，通过大规模回购库藏股，三星电子可以缩小

Ripple 的大学区块链研究计划（UBRI）已将其全球学术网络扩展至超过 60 所大学合作伙伴。该项目于 2018 年启动，如今已在全球连接超过 60 所大学，并通过资金支持、技术支持、教育资源和开源协作来加速区块链研究，以及其在数字金融和基础设施中的实际应用。据 Ripple 2025-2026 年报告，参与 UBRI 的大学正越来越多地贡献可能影响金融科技、区块链基础设施，以及该领域下一代专业人才的研究。这种扩张体现了学术机构在推动区块链创新方面日益增长的作用，而不仅仅是观察行业发展。 该项目旨在通过向大学提供开发与区块链相关技术所需的资源，将学术研究与行业需求衔接起来，同时为学生准备其在数字金融、分布式系统和新兴金融基础设施方面的职业。 UBRI 研究探索 AI 与区块链融合 该计划的主要研究方向之一，聚焦人工智能与区块链技术的交叉领域。参与 UBRI 的研究人员正在研究 AI 系统如何与区块链网络交互，以自动化支付、执行金融交易，并支持自主经济型代理。 该研究探讨区块链作为安全且可编程的基础设施，在 AI 驱动的金融活动中的潜在作用。学术团队正在评估，透明的分布式账本如何在人

SK 集团董事长 崔泰源（Chey Tae-won）与英伟达（NVIDIA）CEO 黄仁勋（Jensen Huang）在加利福尼亚州伍赛德（Woodside）会面，讨论在 AI 基础设施、内存以及物理 AI 方面扩大合作。此次会面发生在英伟达于 24 日在旧金山举办的 AI 峰会前一天；SK 海力士 CEO 郭乐中（Kwak Noh-jung）以及来自 SK 电讯（SK Telecom）和英伟达的官员也一同出席。双方讨论重点聚焦于扩展在高性能内存、AI 数据中心、物理 AI 和机器人方面的合作，以应对 AI 计算市场的增长。SK 海力士作为向英伟达供应高带宽内存（HBM）的核心合作伙伴，而 SK 电讯正推进大规模 AI 基础设施，以支撑下一代 AI 服务，包括物理 AI 和机器人。 SK 与 NVIDIA 讨论扩大 AI 合作领域 英伟达表示，这场晚宴会面重申了两家公司之间的长线合作伙伴关系。讨论涵盖了如何在 AI 计算市场增长的背景下，扩展在高性能内存、AI 数据中心、物理 AI 和机器人方面的合作。双方在加州会面期间探讨了在这些技术领域的合作策略。 SK 海力士供应 HBM，作为

Alphabet 和 Tesla 股票在 7 月 23 日因盘后发布财报而大幅下跌。Alphabet 下跌 7.13% 至 $317.69，Tesla 下跌 14.52% 至 $319.69。两家公司都报告称，用于人工智能基础设施的资本开支增加，消耗了大量现金流。尽管 Alphabet 超出收入预期：单季度收入为 1,198 亿美元，且 Google Cloud 销售同比增长 82%。两家公司同步抛售标志着投资者情绪可能发生转变：先前因更大规模的 AI 预算而受到奖励的市场，开始审视这些投资对即时现金流的影响，以及与预期未来回报之间的匹配度。 Alphabet 和 Tesla：7 月 23 日财报后股价下跌 Alphabet 实现单季度收入 1,198 亿美元，高于分析师预期的约 1,169.3 亿美元。Google Cloud 收入同比增长 82%。尽管如此，7 月 23 日股价仍下跌超过 7%。市场反应来自 Alphabet 决定将全年资本开支预测上调至 1,950 亿美元到 2,050 亿美元，此前区间为 1,800 亿美元到 1,900 亿美元。该修订在中值处增加了约 150

SpaceX 将其 Starship 火箭的第 13 次飞行测试从 7 月 16 日的引擎中止和 7 月 23 日的天气取消后推迟到 7 月 24 日。7 月 16 日的故障发生在 Booster 20 上：多台 Raptor 引擎在倒计时最后一秒未能点火，触发了马斯克在 X 上描述的自动发射中止。工程师在批准该飞行器进行下一次尝试之前，已更换了两台 Raptor 引擎。由于天气条件影响了地面摄像机的可视性以在上升过程中捕获隔热罩瓦片数据，7 月 23 日的发射被推迟。自公司于 6 月 12 日以每股 $135 的价格进行纳斯达克首次公开募股（IPO）以来，SPCX 股价自 7 月 17 日起一直低于 IPO 价格，目前为 $118——较首次亮相后的表现下跌近 23%，且较 $202 的历史最高价低超 40%。 SpaceX 将 Starship 第 13 次飞行改期至 7 月 24 日：技术与天气延误 SpaceX 将其 Starship 火箭第 13 次飞行测试改期至 7 月 24 日，这是在一周多的时间里发生的第三次中断。7 月 16 日的首次尝试在 Booster 20 上的多

Uniswap 于 2026 年 7 月 24 日在其 v4 协议中推出 Permissioned Pools，使得通过自动做市商（AMM）实现受监管资产的合规链上交易成为可能。该功能在协议层面通过由发行方管理的钱包白名单执行合规性检查，允许获准投资者在链上透明地交易代币化证券、股票和基金。由于业内预计代币化资产市场有望在 2030 年达到 11 万亿美元，该上线回应了基础设施需求，为发行方提供在保持强制合规控制的同时实现去中心化流动性的路径。 Uniswap v4 通过协议级 Hooks 强制执行合规性检查 该机制利用 Uniswap v4 的 hooks，在不损害协议基础安全性或互操作性保证的前提下扩展标准池功能。在每次掉期（swap）和提供流动性时，hook 都会在允许执行交易之前，将用户的钱包状态与由发行方管理的白名单进行核验。虚拟会计在远程处理交易计算，而底层的许可资产则安全地留存在专用的许可合约中，确保所有合规性检查原生发生在协议层，而不是发生在应用层。 与依赖前端门控或链下验证流程的传统做法不同，Permissioned Pools 是首个面向受监管资产在 AMM 上交易