Laut dem Bericht von Decrypt vom 23.4. sagte Kelly Rodriques, CEO der Private-Equity-Handelsplattform Forge Global, gegenüber Business Insider, dass die implizite Bewertung von Anthropic auf ihrer Plattform derzeit in der Nähe von 1 Billion US-Dollar liegt, während die entsprechende Bewertung von OpenAI bei etwa 880 Mrd. US-Dollar liegt. Dies ist das erste Mal, dass bei den Bewertungen der beiden KI-Flaggschiffe im Sekundärmarkt eine Umkehr auftritt – vor drei Monaten war der Konsens im Private-Market klar, dass OpenAI deutlich vorne liegt.
Übersicht der Bewertungszahlen
Unternehmen Forge Global implizite Bewertung Letzte wichtige Finanzierungsbewertung Unterschied Sekundär vs. Primär Anthropic etwa 1 Billion US-Dollar 380 Mrd. US-Dollar (Februar 2026, Runde G, GIC, Coatue führen an, 30 Mrd. US-Dollar) etwa 2,6x OpenAI etwa 880 Mrd. US-Dollar 852 Mrd. US-Dollar (Anfang 2026, Primärrunde) etwa 1,03x
Treibende Faktoren: Umsatz springt in drei Monaten um 233%
Die sprunghafte Steigerung der Bewertung von Anthropic im Sekundärmarkt spiegelt Veränderungen in den Fundamentaldaten wider. Laut mehreren Berichten stieg der annualisierte Umsatz (annualized revenue run rate, ARR) von Anthropic von etwa 9 Mrd. US-Dollar Ende 2025 auf etwa 30 Mrd. US-Dollar im März 2026, was einem Wachstum von 233% im Quartal entspricht. Der Haupttreiber ist die Unternehmensadoption von Claude Code sowie die Expansion der API-/Unternehmensproduktlinie. Das bringt Investoren dazu, Anthropic-Positionen in einem Sekundär-Eigenkapitalmarkt zu kaufen, der an Liquidität mangelt, keine Sitze im Vorstand vorsieht und keine zwingenden Exit-Rechte hat – zu einer Bewertung, die weit über der 380 Mrd. US-Dollar Bewertung der G-Runde liegt.
Große Annäherung der OpenAI-Sekundärprämie
Im Vergleich dazu liegt OpenAI mit 880 Mrd. US-Dollar Bewertung im Sekundärmarkt lediglich um etwa 3% über seiner Primärbewertung von 852 Mrd. US-Dollar. Sekundärmärkte geben Unternehmen an der Spitze häufig Prämien oder Abschläge, je nachdem, wie Investoren die zukünftige Wachstums- und Exit-Strategie einschätzen – als Anthropic seine Prämie auf nahezu das Dreifache ausweitete und sich damit wieder OpenAI stark annäherte, zeigt das, dass die Mittel neu verteilt werden, basierend auf dem Vertrauen in die zukünftigen Trends beider Unternehmen.
Kernauslegung: Sekundärpreise sind nicht gleich Primärbewertungen
In dem Bericht betonen mehrere Analysten: Bewertungen im Sekundärmarkt und Bewertungen in der nächsten Runde der Primärfinanzierung unterscheiden sich ihrem Charakter nach. Sekundärkäufer sehen sich mit eingeschränkter Liquidität konfrontiert, haben keinen Sitz im Vorstand und keine Rechte, die einen verpflichtenden IPO oder M&A auslösen – daher spiegelt der von ihnen gezahlte Preis eher das „Vertrauen in den Wert eines künftigen Exits“ wider als „die Summe, die das Unternehmen aktuell einsammeln kann“. Anders gesagt: Der 1-Billionen-US-Dollar-Preis, den Forge zahlt, bedeutet nicht, dass Anthropic jetzt 1 Billion einsammeln kann, und bedeutet auch nicht, dass ein zukünftiger IPO notwendigerweise zu diesem Preis bewertet wird.
Branchenkontext: Neuabstimmung der KI-Führungsposition
Diese Umkehr steht in mehreren Narrativen im Zusammenhang mit den jüngsten Ereignissen in der KI-Industrie: Erstens: Das Mythos-Waffen-grade Sicherheitsmodell von Anthropic fällt in den Bereich der öffentlichen Beschaffung der US-Regierung. Zweitens: OpenAIs GPT-5.5-Launch macht die Terminal-Bench-Punkte deutlich größer. Drittens: Sam Altman kritisiert öffentlich, dass Anthropic seine eigenen Modelle mit „Fear Marketing“ positioniere. Die Sekundärbewertungen des Marktes reagieren gleichzeitig auf eine umfassende Einschätzung der technischen Aussichten, der politischen Ausrichtung und der Stärke der kommerziellen Umsetzung – wenn sich Claude Code schneller als erwartet in den Unternehmensmarkt durchsetzt, positioniert sich das Kapital im Sekundärmarkt mit der Logik „Das könnte beim zukünftigen IPO sehr wertvoll sein“ frühzeitig.
Für Leser, die den KI-Kapitalmarkt beobachten, liegt der entscheidende Punkt nicht in der kurzfristigen Veränderung des Bewertungs-Champions, sondern darin, dass diese Zahl offenbart: Die führende Position in der KI-Branche wird nicht durch einen einzelnen Indikator bestimmt. Vier Linien – Technik (Modellfähigkeiten), Politik (öffentliche Beschaffung), Business (Unternehmensadoption) und Narrativ (branchenspezifische Argumentation) – beeinflussen die Bewertung synchron. Der wichtigste Treibstoff für Anthropics Überholmanöver ist die Business-Linie (ARR vervierfacht sich), und als Nächstes wird das Schlachtfeld zu den Technik- (GPT-5.5 vs. Opus 4.8) und Politiklinien (Mythos mit staatlicher Positionierung) zurückkehren.
Dieser Artikel „Anthropics Sekundärmarktbewertung bricht 1 Billion US-Dollar: Forge überholt OpenAI mit den 880 Mrd.“ erschien zuerst bei 鏈新聞 ABMedia.
