Bitcoin: Gewinnmitnahmen deuten auf eine Bärenmarkt-Rally hin, sagt CryptoQuant

Gewinnmitnahmen bei Bitcoin dürften sich nach dem jüngsten Kursanstieg weiter verstärken, wie das Onchain-Analytics-Unternehmen CryptoQuant berichtet. Die von The Block veröffentlichte Analyse untersucht, ob der aktuelle Marktschub einen strukturellen Übergang zu einem Bullenmarkt darstellt oder nur eine vorübergehende „Bärenmarkt-Rally“.

Jüngste Kursrally und Gewinnrealisierung

Bitcoin ist seit Beginn April um über 20% gestiegen und erreicht ein Hoch der letzten drei Monate; getrieben wird das laut Julio Moreno, dem Leiter der Forschung bei CryptoQuant, durch eine Mischung aus früherer Unterbewertung, nachlassendem makroökonomischem Druck und einem starken Anstieg der Nachfrage nach Perpetual Futures.

Bitcoin-Holder haben bereits am 4. Mai 14.600 BTC in täglichen Gewinnen realisiert – das höchste Niveau seit dem 10. Dez. 2025, so Moreno. Das Short-Term Holder Spent Output Profit Ratio (STH-SOPR), ein Indikator dafür, ob kurzfristige Inhaber mit Gewinn oder Verlust verkaufen, stieg ebenfalls auf 1,016 und liegt seit Mitte April durchgehend über 1,00.

„Das deutet darauf hin, dass Bitcoin seit Mitte April ununterbrochen klar im Bereich von Gewinnmitnahmen war, was bestätigt, dass der jüngste Kursanstieg eine breite Verteilung unter den Inhabern ausgelöst hat“, sagte Moreno.

Net Profit Realization signalisiert strukturellen Wandel

Auf Basis eines 30-Tage-Rolling-Zeitraums realisieren Bitcoin-Holder +20.000 BTC an Netto-Gewinnen; das ist die erste positive Auslesung seit dem 22. Dez. 2025. Dies folgt auf eine Phase starker Netto-Verluste im Februar und März, die bis zu -398.000 BTC reichten, wie Moreno bemerkte.

„Der Wechsel von der Realisierung von Nettoverlusten zur Realisierung von Netto-Gewinnen ist ein struktureller Wendepunkt in den Bärenmarkt-Dynamiken“, sagte er. „Das Zurückkehren in positives Netto-Territorium spiegelt das Ausmaß wider, in dem die Kursrally von April bis Mai die Profitabilität über die gesamte Inhaberbasis hinweg wiederhergestellt hat.“

Allerdings blieben die aktuellen Netto-Gewinnniveaus von +20.000 BTC deutlich unter der historisch mit bestätigten Bullenmarkt-Übergängen assoziierten Spanne von 130.000 BTC bis 200.000 BTC, sagte Moreno und merkte an, dass „diese Abgrenzung die Einordnung als Bärenmarkt-Rally bekräftigt – statt auf einen strukturellen Regimewechsel hinzudeuten“.

Nicht realisierte Gewinne und Risiko für Korrektur

Die Spannen für nicht realisierte Gewinne liegen derzeit bei rund 18%, verglichen mit nicht realisierten Verlusten von -29% im Februar und März, so Moreno. Historisch gilt: Wenn nicht realisierte Gewinne auf hohe Niveaus steigen, werden Inhaber häufiger verkaufen und Gewinne absichern, was das Risiko einer Korrektur erhöht.

Eine Korrektur könnte jedoch Zeit brauchen, um sich zu materialisieren, weil die Nachfragesituation weiterhin relativ unterstützend ist, sagte Moreno. Die Nachfrage nach Perpetual Futures wächst weiter stark, die Kontraktion bei Spot-Nachfrage bleibt mild statt stark, und die Zuflüsse an Börsen bleiben gedämpft. Diese Kombination von Faktoren „passt zu einer Rally, die ein bedeutendes Korrekturrisiko birgt, aber noch nicht das bestätigte Maximum einer Verteilungsphase erreicht hat“, sagte Moreno.

Aktueller Kurs

Bitcoin wird derzeit um $80.180 gehandelt, laut den Bitcoin-Preisdaten von The Block nahezu unverändert in den vergangenen 24 Stunden.