Der US-Halbleiterkonzern Broadcom hat seine Quartalszahlen veröffentlicht, die die Erwartungen von Wall Street verfehlt haben, woraufhin der Kurs um mehr als 12% abstürzte. Das löste einen Mittelumschichtungs-Effekt bei KI-Aktien aus, und der Verkaufsdruck breitete sich schnell auf die globalen Märkte aus. Der taiwanesische TAIEX-Index berührte am 5. Juni im frühen Handel mit 44.685 Punkten sein Tief, fiel um fast tausend Punkte und verlor die Marke von 45.000 Punkten; Bitcoin fiel zeitweise unter 63.000 US-Dollar, bevor es anschließend leicht wieder anzog.
Börsen- und Asienmarkt-Performance: Bestätigte Marktdaten
Laut CNBC und Marktdaten lassen sich die durch die Broadcom-Quartalszahlen ausgelösten, bestätigten Ketten-Verkaufsdruck-Zahlen wie folgt beziffern: Der VanEck-Semiconductor-ETF fiel um über 1%; Arm Holdings fiel um mehr als 4%; Micron (Micron) fiel um fast 8%; Südkoreas Samsung Electronics lag zwischenzeitlich um nahezu 7% im Minus (erholte sich später); Tokyo Electron (Tokyo Electron) in Japan fiel um über 6%. In Taiwan gingen Delta Electronics, Hon Hai Precision (Foxconn) und MediaTek allesamt niedriger in den Handel und schwächten sich weiter ab.
Der Aktienstratege Andrew Jackson von Ortus Advisors sagte, dass die jüngst starken Aktien tatsächlich eine Korrektur vertragen müssten, und wertete den Rückgang in diesem Zusammenhang eher positiv.
Makro-Belastungsfaktoren: Bestätigte Wirtschaftsdaten
Der Verkaufsdruck überlagerte sich mit drei Makro-Belastungsfaktoren:
· Die Zahl der US-Job-öffnungen im April stieg auf 7,62 Millionen und lag damit deutlich über den Markterwartungen; die Rendite US-amerikanischer Staatsanleihen mit 10 Jahren durchbrach daraufhin 4,45%;
· Der Markt preist die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der US-Notenbank bis Ende des Jahres auf 50% oder mehr neu ein;
· Das Stagnieren der Atomverhandlungen zwischen den USA und dem Iran führte zu steigenden Ölpreisen, wodurch das Inflationsrisiko erneut in den Fokus der Märkte rückte.
Diese drei Faktoren zusammen mit dem Broadcom-Quartalszahlen-Schock bilden den makroökonomischen Hintergrund für den Abwärtsdruck über mehrere Märkte hinweg.
Glassnode-Onchain-Daten: Bestätigte Spätindikatoren für den Bärenmarkt
Die von Glassnode bestätigten Zahlen umfassen: Bitcoins Kurs fiel in der Woche kumuliert um etwa 13%; die täglich realisierten Verluste der Inhaber schossen auf 1,35 Milliarden US-Dollar, wobei 770 Millionen US-Dollar aus Verlustverkäufen von langfristigen Inhabern stammen; die Kostenbasis kurzfristiger Inhaber ist unter den realen Markt- Durchschnittspreis gefallen.
Andre Dragosch, Leiter Research Europa bei Bitwise, sagte, dass der Stimmungsindex ein umgekehrtes Kaufsignal ausgelöst habe und extreme Stimmungen historisch oft auf mögliche Tiefs hindeuteten. Das Vorgehen von Strategy, in kleinem Umfang Coins zu verkaufen, habe das Vertrauen der Anleger beeinträchtigt.
Zach Pandl, Research-Leiter bei Grayscale, sagte, auch wenn das Kritik auslöst, sei die Aufteilung der Coins auf Institutionen mit unterschiedlichen Geschäftsmodellen langfristig tendenziell vorteilhaft für die Kursentwicklung.
Quinn Thompson, Investment-Leiter bei Lekkar Capital, wies zudem darauf hin, dass die Strategie von Strategy, durch die Ausgabe von Vorzugsaktien Coins einzusammeln, für die Aktionäre in Stammaktien eine Verwässerung mit sich gebracht habe.
Häufige Fragen
Wie konnte die Broadcom-Berichtsschwäche in wenigen Stunden auf den TAIEX und den Einbruch um tausend Punkte durchschlagen?
Die Broadcom-Quartalszahlen lösten einen Mittelumschichtungs-Effekt bei KI-Investments aus, was zu deutlichen Kursrückgängen bei KI-gebundenen Halbleiteraktien wie Arm Holdings und Micron führte. Die Marktstimmung breitete sich rasch auf den taiwanesischen Halbleitersektor aus, der insbesondere von TSMC und MediaTek geprägt ist. Diese großen taiwanesischen Schwergewichtsaktien haben im TAIEX-Index ein hohes Gewicht, wodurch der Gesamtmarkt nach Handelsbeginn schnell um fast tausend Punkte nach unten rutschte.
Auf welchen Grundlagen basiert die Einschätzung „Spätphase des Bärenmarkts“ im Glassnode-Bericht „Unausgeführte Erholung“?
Laut Glassnode stützt sich die Einschätzung auf drei bestätigte Indikatoren: Die täglich realisierten Verluste schossen auf 1,35 Milliarden US-Dollar (was zeigt, dass der Markt in großem Umfang Verluste „einsperrt“); 770 Millionen US-Dollar stammen von Verlustverkäufen langfristiger Inhaber (langfristige Inhaber verkaufen typischerweise erst, wenn der Abschlag im Markt tief genug ist); die Kostenbasis kurzfristiger Inhaber ist unter den realen Markt- Durchschnittspreis gefallen (was zeigt, dass Einsteiger in letzter Zeit überwiegend in Verlustpositionen sind). In Kombination treten diese drei Faktoren historisch üblicherweise gegen Ende von Abwärtszyklen auf.
Welche Auswirkungen hat die Zahl der US-Job-öffnungen im April von 7,62 Millionen auf Bitcoin?
Eine Zahl oberhalb der Erwartungen bedeutet, dass der Arbeitsmarkt weiterhin stark ist und den Spielraum der US-Notenbank für kurzfristige Zinssenkungen einschränkt. Der Markt hat die Wahrscheinlichkeit von Zinserhöhungen bis Ende des Jahres daraufhin auf über 50% neu festgelegt. Ein tendenziell strenges Zinsumfeld übt normalerweise negativen Druck auf riskante Vermögenswerte aus, einschließlich Bitcoin; das ist einer der Faktoren der aktuellen makroökonomischen Belastungskombination.
