Austan Goolsbee hat gewarnt, dass die Federal Reserve die Zinsen möglicherweise bis 2027 auf dem gleichen Niveau halten muss, falls der Iran-Krieg dafür sorgt, dass die Ölpreise hoch bleiben und die Inflation oberhalb des Ziels feststeckt.

Zusammenfassung

• Der Chef der Chicago Fed, Austan Goolsbee, sagt, Zinssenkungen könnten möglicherweise erst 2027 kommen, wenn das Öl erhöht bleibt.
• Kriegstreibende Energiekosten gefährden den Weg der Fed zurück zu einer 2%-Inflation und könnten sogar neue Zinserhöhungen erzwingen.
• Märkte, die einst mehrere Zinssenkungen im Jahr 2026 einpreisten, sehen sich nun mit einem längeren „higher for longer“-Regime konfrontiert.

Austan Goolsbee hat gewarnt, dass die Federal Reserve die Zinsen möglicherweise bis 2027 auf dem gleichen Niveau halten muss, falls der Iran-Krieg dafür sorgt, dass die Ölpreise hoch bleiben und die Inflation oberhalb des Ziels feststeckt.

Bei einer Rede auf der Semafor World Economy-Konferenz am Dienstag sagte der Präsident der Federal Reserve Bank of Chicago, „es ist unsere Aufgabe, die Inflation auf 2% zurückzubringen“, und betonte, dass dauerhaft teure Energie potenzielle Zinssenkungen „aus ‚26‘ herausdrücken“ könnte.

Vor dem Konflikt hatte Goolsbee erwartet, dass die durch Zölle ausgelöste Inflation sich in diesem Jahr abschwächt, und er sah Spielraum für „sogar mehrere Zinssenkungen im Jahr 2026“, doch gegenüber AP sagte er, dass die längere Inflation „realistisch, I think, dass das anfängt, sie aus ‚26‘ herauszuschieben“.

Fed wägt Ölschock gegen das 2%-Inflationsziel ab {#fed-weighs-oil-shock-against-2-inflation-goal}

Die Fed hält derzeit ihren Leitzins für Tagesgeld (Federal Funds Rate) in einer Spanne von 3,50%–3,75%, nachdem sie ihre Politik bei ihrem Treffen im März unverändert gelassen hat, selbst als kriegsbedingte Störungen in der Lieferkette das Öl in Richtung von Kursen jenseits von 100 Dollar trieben.

Die Protokolle des Märztreffens zeigten, dass die Entscheidungsträger befürchteten, die Auswirkungen des Iran-Kriegs auf die Energie könnten dafür sorgen, dass die Inflation länger als das 2%-Ziel überhöht bleibt, und „könnten Zinserhöhungen nach sich ziehen“, falls sich die Preisauftriebskräfte nicht abschwächen.

In jüngsten Projektionen hoben Fed-Politikmacher ihre Prognose für die Inflation im Jahr 2026 auf etwa 2,7% an und räumten damit ein, dass Benzin- und andere Energiekosten den Entschärfungsprozess der Inflation verlangsamen könnten, den sich die Märkte erhofft hatten, um frühere Zinssenkungen zu rechtfertigen.

Märkte kalibrieren „higher for longer“ neu {#markets-recalibrate-higher-for-longer}

Händler, die einst vier Zinssenkungen im Jahr 2026 einpreisten, haben die Erwartungen bereits auf eine einzige Bewegung reduziert, nachdem das Öl während des Iran-Konflikts kurzzeitig auf etwa $115 pro Barrel gestiegen war und die Schlagzeileninflation wieder in Richtung 3% gedrückt hat.

Goolsbee hob hervor, dass jede Zuversicht in Bezug auf eine kurzfristige Entspannung verblassen würde, falls die Inflation „auf erhöhtem Niveau bleiben“ sollte und die Fed „nie die Abnahme der Inflation zu sehen bekommt“, und dass die Beamten die Kreditkosten weiterhin restriktiv halten müssten.finance.

Diese Haltung spiegelt Fed-Chef Jerome Powell wider: Er hatte kürzlich gewarnt, dass die Aussicht durch den Iran-Krieg getrübt werde und die Zentralbank „nur begrenzte Spielräume“ habe, die Zinsen zu senken, bis es klarere Belege dafür gebe, dass die Inflation sich dauerhaft in Richtung 2% bewegt.