Grayscale reicht als Erster einen U.S.-Spot-Zcash-ETF mit SEC-Zulassung ein und treibt den Start an

• Grayscale strebt die Genehmigung der SEC an, seinen Zcash Trust in den ersten US-Spot-ETF für einen Privacy-Coin umzuwandeln.
• Zcash stieg nach der Einreichung stark, während das institutionelle Interesse an privacy-fokussierten Krypto-Assets weiter schnell zunahm.
• Die Privacy-Funktionen von Zcash stellen weiterhin Herausforderungen in Bezug auf Verwahrung, Prüfungen und Compliance für regulierte ETF-Produkte dar.

Grayscale Investments hat am 8. Mai bei der US-Börsenaufsicht SEC eingereicht, um seinen Zcash Trust in einen Spot-ETF umzuwandeln. Bei einer Genehmigung würde das Produkt der erste Spot-Exchange-Traded-Fund sein, der an eine privacy-fokussierte Kryptowährung gekoppelt ist. Hintergrund sind Berichte, wonach die SEC ihre Überprüfung von Privacy-Coins beendet habe, ohne Zwangsmaßnahmen gegen zcash-bezogene Einheiten einzuleiten.

**Zcash-ETF-Einreichung **

Die vorgeschlagene Umwandlung von Grayscale folgt derselben Struktur, die zuvor bei seinen Bitcoin- und Ethereum-Investmentprodukten verwendet wurde. Der Zcash Trust der Firma verwaltet derzeit mehr als 196 Millionen US-Dollar an Vermögenswerten.

Die Einreichung kam zustande, als das institutionelle Interesse an privacy-fokussierten Kryptowährungen zunahm. Multicoin-Capital-Mitgründer Tushar Jain gab bekannt, dass der Hedgefonds im Februar begonnen habe, eine große ZEC-Position aufzubauen.

Jain beschrieb Zcash als Makro-Absicherungsspiel angesichts des wachsenden Fokus auf finanzielle Überwachung und digitale Privacy-Infrastruktur.

Nach der ETF-Einreichung erholte sich Zcash stark und näherte sich kurzfristig der 600er-Marke. Der Token stieg zudem auf den Top-15-Platz der Kryptowährungen nach Marktkapitalisierung, nachdem er seit Jahresbeginn um mehr als 1.000% zugelegt hatte.

Privacy-Funktionen bleiben ein zentrales Thema

Zcash wurde 2016 über die Zerocoin Electric Coin Company mit privacy-fokussierten Transaktionsfunktionen eingeführt. Laut Marktdaten machen abgeschirmte Transaktionen inzwischen etwa 30% der Aktivitäten im Zcash-Netzwerk aus.

Allerdings schaffen diese Privacy-Tools weiterhin Herausforderungen für institutionelle Produkte. Berichten zufolge liegen etwa 20% bis 25% des Zcash-Angebots in verschlüsselten Wallet-Adressen.

Diese Struktur erschwert die Anforderungen an die Verwahrung, die Prüfstandards sowie die Berichterstattung zu Proof-of-Reserves, die typischerweise für ETF-Produkte verlangt werden. Die meisten bestehenden Krypto-ETFs stützen sich für Compliance-Zwecke auf transparente Blockchain-Wallet-Systeme.

Trotz dieser Bedenken bewerteten Marktteilnehmer die berichtete Entscheidung der SEC, ihre Überprüfung von Privacy-Coins ohne Durchsetzungsmaßnahmen zu schließen, als Rückgang der regulatorischen Unsicherheit rund um Zcash.

Grayscale erweitert seine Crypto-ETF-Strategie

Die Zcash-Einreichung ist der neueste Versuch von Grayscale, sein Crypto-ETF-Line-up über Bitcoin- und Ethereum-Produkte hinaus auszuweiten. In den vergangenen Monaten verfolgte das Unternehmen zudem Einreichungen im Zusammenhang mit XRP, Dogecoin, Solana, Cardano und NEAR Protocol.

Die Einreichung erfolgt auch vor dem Hintergrund des breiteren Wettbewerbs zwischen Vermögensverwaltern, die in den Vereinigten Staaten regulierte Krypto-Investmentprodukte anstreben.

Wenn Regulierer das Produkt genehmigen, würde der Grayscale Zcash ETF den ersten regulierten Spot-ETF etablieren, der sich in den US-finanziellen Märkten auf einen Privacy-Coin konzentriert.