Hedgefonds verkaufen Netto-Positionen bei Halbleiter-Aktien während des Tech-Rallies: Goldman Sachs

Hedgefonds verkaufen Netto Halbleiteraktien trotz Tech-Rallye: Goldman Sachs

Hedgefonds-Kunden verkaufen netto Halbleiter- und Ausrüstungsaktien, obwohl Technologiewerte auf Rekordhöhen steigen. Das geht aus Goldman Sachs Prime Services hervor. Der Bereich Halbleiter und zugehörige Ausrüstung ist der im vergangenen Monat am stärksten netto verkaufte US-Teilsektor und wird mittlerweile auch auf Jahresbasis nur moderat netto verkauft. Goldman Sachs Global Banking and Markets berichtet darüber. Vincent Lin, Co-Leiter von Prime Insights und Analytics bei Goldman Sachs, sagt, die Bewegung spiegele Risikomanagement und Gewinnmitnahmen wider, nicht jedoch einen grundlegenden Richtungswechsel weg vom Thema Künstliche Intelligenz. Lin führt aus, dass trotz der deutlichen Kursrallye in der Gruppe Hedgefonds ihre Positionierung im Sektor abbauen und ihn als Abbild dafür beschreibt, dass Hedgefonds Gewinne mitnehmen und einige „Chips“ vom Tisch nehmen. Das KI-Thema bleibe laut dem Bericht zentral für die breitere Marktrallye.

Marktdaten zur Positionierung

Die kumulierte Hedgefonds-Exponierung gegenüber Halbleitern seit Jahresbeginn liegt den Daten von Goldman Sachs Prime Services zufolge weiterhin unter den höchsten aller US-Teilsektoren. Die Short-Exponierung gegenüber US-Index- und ETF-Makroprodukten ist auf ein 10-Jahres-Hoch gestiegen. Die Brutto-Leverage-Werte bei Kunden von Goldman Sachs Prime Services haben Rekordstände erreicht, während die Netto-Leverage unverändert bleibt.

Vincent Lins Analyse

Vincent Lin, Co-Leiter von Prime Insights und Analytics, führt den Verkauf bei Halbleitern auf eine taktische Positionierung statt auf einen strategischen Rückzug von der Technologie-Exponierung zurück. Lin sagt, dass Hedgefonds in der Mitte dieser deutlichen Kursrallye in der Gruppe zwar nicht hinterherjagen, aber ihre Exponierung im Sektor reduzieren. Er ordnet die Aktivität so ein, dass Hedgefonds Gewinne mitnehmen und einige „Chips“ vom Tisch nehmen. Lin weist darauf hin, dass die unveränderte Netto-Leverage trotz rekordhoher Brutto-Leverage auf eine gewisse Zurückhaltung der Hedgefonds hindeutet und nicht auf Euphorie.

Breitere Hedging-Aktivität

Eine breitere Absicherungsaktivität läuft über die Portfolios von Hedgefonds hinweg, wie aus dem Bericht von Goldman Sachs hervorgeht. Die Short-Exponierung gegenüber US-Index- und ETF-Makroprodukten ist auf ein 10-Jahres-Hoch gestiegen. Die Brutto-Leverage bei Kunden von Goldman Sachs Prime Services hat Rekordstände erreicht, während die Netto-Leverage flach bleibt. Lin interpretiert dieses Muster als Hinweis auf Zurückhaltung der Hedgefonds statt auf Markteuphorie.