Intercontinental Exchange gab bekannt, dass die ICE-ETF-Hub-Plattform die behördliche Genehmigung erhalten hat, ihre Aktivitäten in ganz Europa und Australien auszuweiten. Damit erweitert sich die Reichweite der Plattform auf 33 Länder und Rechtsräume. Die Genehmigungen kommen, nachdem die globalen ETF- und ETP-Vermögenswerte im Jahr 2026 die Marke von 15 Billionen US-Dollar überschritten haben – mehr als doppelt so hoch wie etwa 7 Billionen US-Dollar vor fünf Jahren, so ETFGI. Das schnelle Wachstum verstärkte den Druck auf Emittenten, autorisierte Teilnehmer, Verwahrstellen und Market Maker, die operativen ETF-Workflows zu modernisieren. ETF-Infrastruktur-Anbieter rüsten derzeit auf, um die operativen Systeme hinter den Prozessen zur Erstellung und Rücknahme zu modernisieren, die zentral dafür sind, dass Liquidität erhalten bleibt und die ETF-Kurse mit den zugrunde liegenden Nettoinventarwerten in Einklang bleiben.
ICE erhält Genehmigungen in den Niederlanden und Australien
ICE ETF Hub erhielt eine Genehmigung in den Niederlanden sowie Passporting-Rechte in 29 weitere europäische Länder, darunter Irland, Luxemburg, Deutschland, Schweiz und Frankreich. Das Unternehmen erhielt außerdem eine Australian Market License, die es dem ETF Hub ermöglicht, für australische Teilnehmer zu operieren. Die Ausweitung erlaubt ICE ETF Hub, in Nordamerika, Europa und Asien tätig zu sein.
ICE ETF Hub funktioniert als Plattform mit offener Architektur, die darauf ausgelegt ist, die Prozesse im Primärmarkt hinter börsengehandelten Produkten zu rationalisieren. Diese Workflows umfassen die Erstellung und Rücknahme von ETF-Anteilen – ein zentraler Prozess, um Liquidität aufrechtzuerhalten und sicherzustellen, dass die ETF-Marktkurse mit den zugrunde liegenden Nettoinventarwerten übereinstimmen.
Peter Borstelmann, Präsident von ICE Bonds, kommentierte: „Während die ETF-Vermögenswerte unter Verwaltung weltweit weiter gewachsen sind, ist auch der Bedarf an einer automatisierten Infrastruktur für die Erstellung und Rücknahme von ETP-Anteilen gestiegen.“ Er fügte hinzu: „Diese jüngsten Genehmigungen erweitern die Reichweite der ICE-ETF-Hub-Community weiter und bauen auf unserer fortlaufenden Mission auf, weltweit Standardisierung und mehr Effizienz in den Workflows von ETF-Emittenten zu schaffen.“
Die operative Bedeutung der ETF-Infrastruktur nahm erheblich zu, als ETFs über klassische Aktienprodukte hinaus in festverzinsliche Produkte, Rohstoffe, Derivate, kryptobezogene Instrumente, thematische Produkte und aktiv verwaltete Strategien expandierten. Diese Diversifizierung erhöhte die Komplexität rund um den Basket-Aufbau, die Workflows für Erstellung und Rücknahme, grenzüberschreitende Abwicklung, das Handling von Sicherheiten, die Koordination autorisierter Teilnehmer sowie das Liquiditätsmanagement während des Tages.
Der Wettbewerb um ETF-Infrastruktur verschärft sich unter Marktteilnehmern
ICEs Expansion spiegelt einen breiteren Wettbewerb wider, bei dem Börsen, Verwahrstellen und Anbieter von Marktinfrastruktur versuchen, sich rund um das operative Wachstum von ETFs zu positionieren. In den vergangenen Jahren haben unter anderem DTCC, State Street, BNY, Clearstream und Euroclear ihre Fähigkeiten im Bereich ETF-Services, Sicherheiten, Settlement und Post-Trade-Infrastruktur ausgebaut, als die ETF-Volumina weltweit beschleunigten.
DTCC skalierte seine ETF-Verarbeitungsdienste weiter, nachdem es Rekord-ETF-Transaktionsvolumina im Zusammenhang mit steigender Beteiligung institutioneller und Retail-Teilnehmer gemeldet hatte. Die Organisation hob die Notwendigkeit hervor, die Automatisierung in ETF-Post-Trade-Workflows zu erhöhen, da sich die Abwicklungsdauer verkürzt und die Produktkomplexität zunimmt.
ETF-Emittenten einschließlich BlackRock, Vanguard und State Street Global Advisors setzten ihre Einführung zunehmend ausgefeilter ETF-Produkte fort – mit Schwerpunkt auf Exposure gegenüber Private Credit, aktives Management, Options-Overlays sowie digital asset-verknüpften Strukturen. Diese Entwicklung erhöht die operativen Anforderungen im gesamten ETF-Ökosystem.
Forschung von PwC prognostizierte, dass globale ETF-Vermögenswerte bis 2029 30 Billionen US-Dollar übertreffen könnten – angetrieben durch die fortgesetzte Migration weg von Investmentfonds und hin zu kostengünstigeren, börsengehandelten Anlagevehikeln. Unternehmen im gesamten Ökosystem suchen nach einer Infrastruktur, die in der Lage ist, die Effizienz der Abwicklung zu verbessern, die Automatisierung bei der Basket-Verarbeitung voranzutreiben, grenzüberschreitende Koordination zu ermöglichen, Liquiditätsbereitstellung zu unterstützen, intratägliche Transparenz zu schaffen und das Management von Ausnahmen zu beherrschen.
T+1-Abwicklungsumstellung erhöht den operativen Druck
Der Zeitpunkt von ICEs Expansion passt zu breiteren Veränderungen der Marktstruktur in globalen Kapitalmärkten. Die Umstellung auf T+1-Abwicklung in US-Märkten erhöhte den Druck auf die Post-Trade-Infrastruktur spürbar – insbesondere für hochvolumige ETF-Workflows, die eine schnelle Abstimmung zwischen Emittenten, autorisierten Teilnehmern, Verwahrstellen und Market Makern erfordern. Europäische Regulierer und Infrastrukturanbieter prüfen weiterhin ähnliche Initiativen zur Beschleunigung der Abwicklung.
Laut EY hängt die operative Skalierbarkeit von ETFs zunehmend von Automatisierung, Cloud-nativer Infrastruktur und standardisierten Kommunikationsprotokollen ab, die die wachsende Transaktionskomplexität unterstützen können. Die Ausweitung von Fixed-Income-ETFs erhöhte die Infrastrukturanforderungen erheblich. Bond-ETFs waren historisch mit mehr operativer Komplexität verbunden als Equity-ETFs – wegen geringerer Liquidität in den zugrunde liegenden Märkten, fragmentierter Emissionsstrukturen bei Bonds und weniger standardisierter Preisbildungsmechanismen.
Diese Herausforderung wurde besonders in Phasen erhöhter Marktvolatilität sichtbar, darunter die Liquiditätsstressphase im März 2020, als die Widerstandsfähigkeit der ETF-Infrastruktur von Regulierern und Marktteilnehmern verstärkt unter die Lupe genommen wurde.
ICE nimmt eine bedeutende Position in der Marktinfrastruktur ein – über seine Börsen, Festzins-Services, Clearingstellen, Mortgage-Tech-Operations und Data-Geschäfte. Der ETF Hub erweitert die Rolle des Unternehmens tiefer in die operative ETF-Infrastruktur, zu einer Zeit, in der Asset Manager ihre Nutzung börsengehandelter Produkte weltweit weiter erhöhen.
Forschung von Mordor Intelligence schätzte, dass der ETF-Markt über das gesamte Jahrzehnt zweistellige jährliche Wachstumsraten beibehalten könnte, da institutionelle Investoren, Pensionsfonds, Vermögensverwalter und Retail-Investoren ihre ETF-Allokationen weiter erhöhen. ETFs dienen heute häufig als zentrale Mechanismen zur Preisfindung über Aktien, Anleihen und Rohstoffe hinweg – und zunehmend auch über digitale Assets in Phasen von Marktstress. Dieser Wandel erhöht die wachsende Bedeutung der operativen Systeme, die den Workflows für ETF-Erstellung, -Rücknahme und Liquiditätsmanagement zugrunde liegen.
Daten zum Wachstum der globalen ETF-Infrastruktur
| Kennzahl | Wert | Quelle |
|--------|--------|--------|
| Globale ETF/ETP-Vermögenswerte im Jahr 2026 | 15T+ US-Dollar | ETFGI |
| Prognostizierte ETF-Vermögenswerte bis 2029 | 30T+ US-Dollar | PwC |
| Länder, in denen ICE ETF Hub operieren kann | 33 | ICE |
| Zentrale operative ETF-Belastung | Skalierbarkeit bei Erstellung/Rücknahme | Branchenanalyse |
| Trend in der Primärmarkt-Infrastruktur | Automatisierung & Standardisierung | EY / DTCC |
| Wichtigster Treiber der Marktstruktur | T+1-Abwicklungs-Kompression | DTCC |
| Ausblick auf das ETF-Marktwachstum | Zweistelliger CAGR | Mordor Intelligence |
