Die Inflation fällt deutlich höher aus als erwartet, Händler wetten auf eine Zinserhöhung der Fed im Dezember: Wahrscheinlichkeit 51%

Laut CNBC-Bericht haben die im April sowohl der Verbraucher- als auch der Erzeugerpreisindex jeweils neue Hochstände über mehrere Jahre erreicht, was am 15.5. dazu führte, dass der Markt für Fed Funds Futures die nächste Maßnahme der US-Notenbank erstmals als „Zinserhöhung“ statt als Zinssenkung bepreist. Laut dem CME FedWatch-Tool liegt die Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung im Dezember bei rund 51%; im Januar steigt sie auf etwa 60% und im März erreicht sie rund 71%. Nach Amtsantritt des neuen Fed-Vorsitzenden Warsh in dieser Woche, der zuvor gesagt hatte, dass die Notenbank im aktuellen Umfeld weiterhin Zinssenkungen vornehmen könne, ergibt sich ein Kontrast zur aktuellsten Markterwartung.

FedWatch: Zinserhöhung im Dezember 51%, 71% im März

Der CME FedWatch bildet die Zins-Erwartungen über 30-Tage-Fed-Funds-Futures ab. Die Daten vom 15.5. zeigen, dass der Markt in dieser Runde erstmals „Zinserhöhung“ als Basisszenario einstuft: Die Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung im Dezember bei der FOMC-Sitzung liegt bei etwa 51%, im Januar auf rund 60% und im März bei 71%.

Zum Vergleich: Die vorherige Phase, in der eine durchgehende Zinserhöhungserwartung zu sehen war, reicht bis ins Jahr 2022 zurück. Damals erhöhte die Fed zur Eindämmung der Inflation in Folge viermal die Zinsen um 3-Stufen. In diesem Zyklus kippte die Stimmung von Zinssenkungs- zu Zinserhöhungserwartungen, ähnlich wie die Marktbepreisung diese Woche.

Zusätzlich zu dem CPI von April von 3,8% steigen auch PPI sowie Ein- und Ausfuhrpreise synchron

Diese Woche stieg der April-CPI im Jahresvergleich um 3,8% und markierte ein 32-Monats-Hoch. Auch der Erzeugerpreisindex (PPI) durchbrach langjährige Hochstände, während die Ein- und Ausfuhrpreise wieder das Niveau des vorherigen Inflationshochs erreichten. Eine Umfrage der Federal Reserve Bank of Philadelphia unter professionellen Prognostikern (Survey of Professional Forecasters) zeigt, dass die Inflationsprognosen für das zweite Quartal gegenüber der vorherigen Umfrage deutlich nach oben revidiert wurden und im Höchstfall 6% erreichen könnten.

Dass alle drei Inflationsdaten gleichzeitig nach oben gehen, ist der direkte Auslöser für diese erwartungsseitige Wende. CNBC berichtet unter Berufung auf den entsprechenden Bericht, dass der aktuelle Preisdynamik die Bewertungsrahmen der Fed für „vorübergehende Inflation“ bereits übersteigt.

Warsh tritt an und stößt sofort auf eine erwartungsseitige Wende, im FOMC gibt es bereits 3 Gegenstimmen gegen Zinssenkungen

Der frühere Fed-Gouverneur Kevin Warsh übernimmt am 15.5. offiziell das Amt des Fed-Vorsitzenden. Zuvor hatte er öffentlich erklärt, dass die Notenbank im aktuellen Umfeld weiterhin Zinssenkungen vornehmen könne, was der Richtung der neuesten Marktwetten widerspricht. Warsh wurde im Senat mit 54-45 durchgebracht – einer der am stärksten gespaltenen Stimmen in der Geschichte.

Bei der letzten FOMC-Sitzung hatten bereits 3 Mitglieder Gegenstimmen abgegeben. In der Gegenäußerung wurden Formulierungen verwendet, die eine „nächste Maßnahme als Zinssenkung“ andeuteten. Das zeigt, dass Uneinigkeit innerhalb der Fed über die Zähigkeit der Inflation offenbar früher auftauchte als der Markt.

Dieser Artikel zeigt: Die Inflation übertrifft Erwartungen, Händler beginnen darauf zu setzen, dass die Fed im Dezember die Zinsen erhöht: Eine Wahrscheinlichkeit von 51% tritt frühestens bei der Kette News ABMedia auf.