Das New York State Department of Financial Services hat einen neuen regulatorischen Rahmen für Stablecoins vorgeschlagen, der sich an das föderale GENIUS Act anlehnen soll. Der Vorschlag erweitert das bestehende Aufsichtsregime von New York, das im Rahmen von Stablecoin-Guidance etabliert wurde, die im Juni 2022 veröffentlicht wurde. Der Rahmen positioniert New York so, seine Rolle als dominierendes Regulierungszentrum für dollarbezogene digitale Vermögenswerte zu behaupten, während der Wettbewerb um die Kontrolle der digitalen-Dollar-Infrastruktur zwischen Bundesbehörden, Bundesstaaten, Banken und Krypto-Firmen zunimmt.
NYDFS Expands Stablecoin Framework To Align With Federal GENIUS Act
New York wurde zu einer der ersten großen Gerichtsbarkeiten weltweit, die nach der Veröffentlichung von Stablecoin-Guidance durch das Department of Financial Services im Juni 2022 eine formelle Stablecoin-Aufsicht etablierten. Dieser Rahmen verlangte bereits eine Reserveunterlegung, Standards zur Rücktauschbarkeit, zulässige Reservewerte sowie unabhängige Audits für dollarbezogene Stablecoins, die unter der Aufsicht der DFS ausgegeben werden.
Der neue Vorschlag erweitert diese Anforderungen, um mit Bestimmungen innerhalb des föderalen GENIUS Act in Einklang zu stehen. Die Regulierung umfasst Grenzen für Reserven, die bei einzelnen Verwahrstellen gehalten werden, Anforderungen an das Risikomanagement, interne Kontrollrahmenwerke, Standards für Informationssicherheit, interne Auditsysteme, die Aufsicht über Transaktionen mit verbundenen Unternehmen sowie Anforderungen an die Governance von Dienstleistern.
Der amtierende Superintendent Kaitlin Asrow sagte, der bestehende Rahmen in New York habe bereits als Vorbild für die entstehende Regulierung auf Bundesebene gedient. „Die Regeln und Erwartungen, die wir in New York an Unternehmen für Kryptowährungen haben, haben New Yorker geschützt und einen stabilen Markt ermöglicht“, sagte Asrow. Sie fügte hinzu: „Die Bestimmungen des GENIUS Act spiegeln den Stablecoin-Rahmen von DFS wider, und dieser Vorschlag wird sicherstellen, dass das regulatorische Regime der Behörde vollständig mit den neuen bundesrechtlichen Anforderungen in Einklang steht und gleichzeitig unseren Standard beibehält, Verbraucher zu schützen und verantwortungsvolle Innovation zu fördern.“
Laut Branchenabschätzungen übersteigt die Stablecoin-Umlaufmenge mittlerweile weltweit $250 Milliarden, wobei dollargebundene Stablecoins den Sektor dominieren. Stablecoins dienen als auf der Blockchain basierende Dollar-Infrastruktur, die in Krypto-Handel, Zahlungen, grenzüberschreitenden Überweisungen, DeFi-Kreditvergabe, tokenisierten Vermögenswerten, Onchain-Abwicklung und Treasury-Märkten genutzt wird.
GENIUS Act Establishes Federal Stablecoin Oversight Standards
Der vorgeschlagene New-York-Rahmen knüpft direkt an den GENIUS Act an, eine der wichtigsten Stablecoin-Gesetzesinitiativen, die derzeit in den Vereinigten Staaten voranschreitet. Der Gesetzentwurf zielt darauf ab, einen formellen bundesstaatlichen Rahmen zu schaffen, der die Ausgabe von Stablecoins, das Reservemanagement, Standards zur Rücknahme (Redeption) und die regulatorische Aufsicht regelt.
Stablecoin-Emittenten gehören bereits zu den größten Haltern kurzfristiger US-Treasury-Wertpapiere weltweit, weil Reserven, die dollar-gebundenen Tokens unterlegen, häufig in Treasury Bills und Cash-Equivalent-Instrumente investiert werden. Tether und Circle verwalten gemeinsam Reserve-Strukturen in einer Größenordnung, die mit einigen mittelgroßen Finanzinstituten vergleichbar ist.
Das US-Finanzministerium, die Federal Reserve, Bankenaufsichtsbehörden und Gesetzgeber betrachten Stablecoins zunehmend durch die Brille der Modernisierung von Zahlungen, der Dominanz des US-Dollars, der Nachfrage in Treasury-Märkten, der finanziellen Stabilität, des Wettbewerbs im Bankwesen und der grenzüberschreitenden Abwicklung. New Yorks Vorschlag versucht, operative Schutzmaßnahmen rund um Konzentrationsrisiken, Governance, Liquiditätsmanagement und die institutionelle Aufsicht zu schaffen.
Stablecoin Regulation Reflects Competition Over Financial Infrastructure Control
Stablecoin-Aufsicht steht zunehmend für Wettbewerb darüber, wer die nächste Generation digitaler Finanzinfrastruktur kontrolliert. Dazu gehört der Wettbewerb zwischen staatlichen Aufsichtsbehörden, Bundesaufsichtsbehörden, traditionellen Banken, krypto-nativen Unternehmen, Zahlungsunternehmen und Fintech-Plattformen.
New Yorks Vorgehen deutet darauf hin, dass der Bundesstaat seine Rolle als bedeutendes finanz- und aufsichtsrechtliches Zentrum erhalten will, selbst wenn die bundesstaatliche Stablecoin-Gesetzgebung voranschreitet. Der Vorschlag enthält eine einjährige Übergangsfrist für bestehende in New York lizenzierte Emittenten, sobald der GENIUS Act in Kraft tritt.
Das Department betonte den laufenden Austausch mit Akteuren aus der Industrie, Verbrauchervertretern, Gesetzgebern und Aufsichtsbehörden, während sich die Stablecoin-Märkte weiterentwickeln. Stablecoins verwischen zunehmend die Grenze zwischen Bankeinlagen, Geldmarktprodukten, Zahlungssystemen, digitalem Bargeld und Infrastruktur für Kapitalmärkte.
FAQ
What did the New York State Department of Financial Services propose?
Das New York State Department of Financial Services hat einen neuen regulatorischen Rahmen für Stablecoins vorgeschlagen, der sich an das föderale GENIUS Act anlehnen soll. Der Vorschlag erweitert das bestehende Aufsichtsregime von New York, das im Juni 2022 etabliert wurde, und umfasst Grenzen für Reserven, die bei einzelnen Verwahrstellen gehalten werden, Anforderungen an das Risikomanagement, interne Kontrollrahmenwerke, Standards für Informationssicherheit, interne Auditsysteme, die Aufsicht über Transaktionen mit verbundenen Unternehmen sowie Anforderungen an die Governance von Dienstleistern.
What reserve requirements does the new framework include?
Der neue Rahmen umfasst Grenzen für Reserven, die bei einzelnen Verwahrstellen gehalten werden, und baut damit auf den bestehenden New-York-Anforderungen für Reserveunterlegung, Standards zur Rücktauschbarkeit (Redeption), zulässige Reservewerte und unabhängige Audits für dollarbezogene Stablecoins auf. Der Vorschlag schafft operative Schutzmaßnahmen rund um Konzentrationsrisiken, Governance und Liquiditätsmanagement.
What is the timeline for implementing the new framework?
Der Vorschlag enthält eine einjährige Übergangsfrist für bestehende in New York lizenzierte Emittenten, sobald der GENIUS Act in Kraft tritt. Das Department betonte den laufenden Austausch mit Akteuren aus der Industrie, Verbrauchervertretern, Gesetzgebern und Aufsichtsbehörden, während sich die Stablecoin-Märkte weiterentwickeln.
