Durch den Anstieg der Ölpreise und die unerwartete Abkühlung der Zinssatzerwartungen der Federal Reserve (Fed) ist die Aktie des US-Stablecoin-Giganten Circle in letzter Zeit stark gestiegen. Am Dienstag stieg sie um fast 8% auf 103,71 USD, erreichte damit den höchsten Stand seit fast vier Monaten und durchbrach das von Mizuho gesetzte Kursziel von 100 USD. Analysten weisen darauf hin, dass die Veränderungen im makroökonomischen Umfeld zu einem starken Treiber für die Bewertung von Circle werden.
Die Analysten Dan Dolev und Alexander Jenkins von Mizuho haben in ihrem Forschungsbericht das Kursziel für Circle von 90 USD auf 100 USD angehoben, wobei sie die Bewertung „neutral“ beibehalten, aber eine optimistischere Haltung hinsichtlich der Gewinnperspektiven des Unternehmens zeigen.
Sie betonen, dass die jüngsten Spannungen im Nahost-Region die Ölpreise weiter steigen lassen. Innerhalb von fünf Handelstagen stiegen die Preise um 6%, was in diesem Jahr insgesamt einem Anstieg von 24% entspricht. Ein anhaltend hoher Ölpreis könnte den Inflationsdruck verstärken und somit die Wahrscheinlichkeit verringern, dass die Fed 2026 eine Zinssenkung einleitet.
Für Circle ist die Entwicklung der Zinssätze zweifellos entscheidend für die Gewinnentwicklung. Sollte die Fed eine „höhere und längere“ Zinsphase beibehalten, würden die Zinseinnahmen aus den USDC-Reserven noch attraktiver. Die Analysten schätzen, dass die Rückkehr zu einer weniger restriktiven Zinspolitik nur etwa 1% Umsatzsteigerung in den Jahren 2026 und 2027 bewirken würde, die positive Auswirkung auf die Bewertung könnte jedoch größer sein.
Laut dem FedWatch-Tool der CME (Chicago Mercantile Exchange) hat sich die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed 2026 das ganze Jahr über keine Zinssenkungen vornimmt, innerhalb eines Tages fast verdoppelt. Die Analysten erklären in ihrem Bericht, dass diese „Right-tail-Risiko“-Veränderung (also das erhöhte Risiko extremer Gewinn- oder Preissteigerungen) potenziell eine höhere Bewertungsprämie für Circle bedeuten könnte.
Trotz der positiven wirtschaftlichen Signale warnt Mizuho jedoch, dass der Stablecoin-Markt langfristig mit Konkurrenz- und Kommerzialisierungsdruck konfrontiert bleibt. Insbesondere bei zunehmender Klarheit in der Regulierung könnten weitere Anbieter von US-Dollar-Stablecoins auf den Markt drängen, was den Gewinnspielraum möglicherweise einschränken würde.
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