Oriental Securities gab am 18. Mai 2026 bekannt, dass es in seinem Geschäft mit Margin-Finanzierung und Wertpapierleihe eine Überwachungs-Schwelle für die „即时平仓线“ (Instant-Liquidationslinie) ergänzt, um das Risikomanagement zu verbessern und die Interessen der Anleger zu schützen, wie aus der offiziellen Mitteilung des Unternehmens hervorgeht.
Was ist die „即时平仓线“?
Die „即时平仓线“ ist eine konkrete Schwelle für den Mindesterhaltungs-/Garantieresatz, die Oriental Securities zur Überwachung des Risikostatus von Kreditkonten von Kunden verwendet. Das Unternehmen hat diesen Parameter auf 115% festgelegt und behält sich das Recht vor, ihn dynamisch je nach Marktbedingungen, Anforderungen an das Risikomanagement und der individuellen Risikotoleranz der Kunden anzupassen.
Laut der Ankündigung von Oriental Securities: „Das Unternehmen hat das Recht, Ihre Parameter der Instant-Liquidationslinie basierend auf Marktbedingungen, eigenem Bedarf im Risikomanagement und Ihrer Risikotoleranz anzupassen.“
Keine neue Praxis der Branche
Entgegen der Spekulationen von Anlegern handelt es sich bei diesem Mechanismus nicht um eine neue branchenweite Regulierung. Mehrere Broker haben ähnliche Schwellen unter unterschiedlichen Bezeichnungen eingeführt. Laut einem leitenden Margin-Trading-Officer einer führenden Bank, der von Pauper News (澎湃新闻) zitiert wurde: „Es gibt mehrere marktweit einheitliche Schlüsselschwellen bei Mindesterhaltungsgarantieraten – zum Beispiel 300% für die Entnahme-Linie und 130% für die Liquidationslinie. Jede Brokerage setzt nun leicht unterschiedliche Liquidationslinien für unterschiedliche Kunden, aber 130% ist Mainstream.“
Vergleichbare Umsetzungen bei anderen Brokerages umfassen:
- Guotai Huatai Securities: „Emergency Liquidation Line“ bei 110% Mindesterhaltungsgarantierate
- Galaxy Securities: „Minimum-Linie“ bei 115%
- Guoxin Securities: „Next-day Liquidation Line“ bei 115%
Der gleiche Margin-Trading-Experte merkte zudem an: „Eine 115%-„Instant-Liquidationslinie“ einzustellen ist keine Innovation der Branche – jedes Brokerage verwendet einfach unterschiedliche Namen. Auch die Instant-Liquidationslinien-Quoten verschiedener Brokerages unterscheiden sich.“
Warum wurde es umgesetzt?
Die Schwelle wurde als Reaktion auf den erweiterten 20%-Kurslimit-Bereich geschaffen, der im Rahmen der Reform des Registrierungssystems eingeführt wurde. Laut dem Brokerage-Officer: „Unsere Unternehmens-„Instant-Liquidationslinie“ wurde auf Basis der Reform des Registrierungssystems festgelegt, als die Kurslimits erweitert wurden. Die Reform besteht seit vielen Jahren. Unter 20%-Kursfluktuationslimits können starke Kursbewegungen bei großen Aktien dazu führen, dass Konten ins Minus geraten (穿仓) – also dass Anleger nach der Liquidation dem Brokerage Geld schulden.“
Ein weiterer Margin-Trading-Professional bestätigte: „Die Mindesterhaltungsgarantieratenlinie des Unternehmens unterhalb der Liquidationslinie wurde schon vor langer Zeit gesetzt. Insgesamt ist die „Instant-Liquidationslinie“ tatsächlich eine Standardklausel in Margin-Trading-Verträgen.“
Liquidationszeitplan: Nicht wirklich „instant“
Obwohl der Name „即时“ (instant) enthält, gibt es eine Kulanzfrist für Anleger, um Sicherheiten nachzulegen. Laut den von Pauper News geprüften Vertragsbedingungen für Margin Trading von Oriental Securities:
Oriental Securities: Wenn der Mindesterhaltungsgarantieresatz nach dem T-Tag-Schluss unter die Instant-Liquidationslinie fällt, muss der Kunde den Satz bis zum T+1-Morgenmarkt-Schluss wieder auf die Liquidationslinie (130%) oder darüber herstellen. Wenn der Kunde dies nicht tut, hat das Unternehmen das Recht, nach dem T+1-Morgenmarkt-Schluss eine zwangsweise Liquidation auszuführen.
Guoxin Securities folgt einer ähnlichen Struktur: Kunden mit Nasdaq-ähnlichen Board-Berechtigungen müssen die Sicherheiten bis spätestens T+1, 11:30 Uhr Morgen ergänzen, um den Satz auf mindestens 130% wiederherzustellen. Wenn nicht genug Sicherheiten hinzugefügt werden, läuft die zwangsweise Liquidation gemäß den vertraglich festgelegten Vorgaben an.
Ohne die Instant-Liquidationslinie wäre der typische Zeitplan: Wenn der Satz am T-Tag unter die Liquidationslinie fällt, verlangt das Brokerage die Nachzahlung bis T+1, mit zwangsweiser Liquidation an T+2, falls nicht erfüllt. Mit der Instant-Liquidationslinie kann die zwangsweise Liquidation bereits am T+1-Nachmittag erfolgen.
Zweck der Risikokontrolle, nicht Markt-Timing
Mehrere Branchenexperten hoben hervor, dass der Mechanismus dem Risikomanagement dient, nicht dem Ziel eines Markt-Timings. Wie ein Margin-Trading-Officer sagte: „Der Hauptausgangspunkt für die Festlegung der „Instant-Liquidationslinie“ ist Risikokontrolle, nicht Marktsituation.“
Ein anderer Profi erläuterte: „Das Festlegen einer zusätzlichen Schwelle für den Mindesterhaltungsgarantieresatz unterhalb der Liquidationslinie hat zwei Zwecke: Erstens schützt es Gläubigerrechte – also die Interessen des Brokerages – was eine Anforderung an das Risikomanagement ist. Zweitens verhindert es unter erweiterten Kurslimits Kontodefizite, die Anleger schädigen würden.“
Marktumfeld
Laut Wind-Daten erreichten die Bestände an A-Share-Margin-Finanzierung zum 11. Mai 28,13 Billionen Yuan und markierten damit einen historischen Höchststand.
FAQ
Q: Ist die 115%-„Instant-Liquidationslinie“ von Oriental Securities eine neue branchenweite Anforderung?
A: Nein. Mehrere Brokerages haben ähnliche Schwellen seit Jahren unter verschiedenen Namen umgesetzt. Guotai Huatai nutzt „emergency liquidation line“ bei 110%, während Galaxy und Guoxin Securities beide Schwellen von 115% verwenden. Laut Branchenprofis handelt es sich dabei um eine Standardklausel in Margin-Trading-Verträgen, nicht um eine neue Regulierung.
Q: Wird mein Konto sofort liquidiert, wenn der Satz auf 115% fällt?
A: Trotz des Namens ist der Prozess nicht wirklich instant. Oriental Securities gibt den Kunden bis zum T+1-Morgenmarkt-Schluss Zeit, um Sicherheiten nachzulegen und den Satz wieder auf 130% zu bringen. Eine zwangsweise Liquidation erfolgt erst nach dem T+1-Morgen-Schluss, wenn der Satz weiterhin unter der Schwelle bleibt – typischerweise am Nachmittag.
Q: Warum hat Oriental Securities diesen Mechanismus implementiert?
A: Die Schwelle wurde entwickelt, um das Risiko unter dem erweiterten 20%-Kurslimit-Bereich zu steuern, der durch die Reform des Registrierungssystems eingeführt wurde. Starke Kursbewegungen großer Aktien innerhalb dieses breiteren Bereichs können zu Kontodefiziten führen, bei denen Anleger dem Brokerage Geld schulden. Die zusätzliche Schwelle liefert eine frühere Warnung und verhindert solche Szenarien – zum Schutz sowohl der Brokerages als auch der Anleger.
