Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) sollte seine Bitcoin-Akkumulation pausieren und den Wiederaufbau von Bargeldreserven priorisieren, so Cryptoquant, das On-Chain-Datenunternehmen, dessen Forschung die Bilanz des Unternehmens verfolgt hat. Die Warnung folgte auf eine starke Verschlechterung der Kennzahlen, die die Dividenden der Vorzugsaktien des Unternehmens stützen, wobei die Deckung der Dividende von mehr als sieben Jahren zu Beginn des Jahres 2026 auf nur noch 14 Monate fiel. Die Bargeldreserven des Unternehmens sanken 2026 um 38 %, während die jährlichen Dividendenverpflichtungen auf etwa 1,2 Milliarden US-Dollar anstiegen, angetrieben durch die Ausgabe weiterer STRC-Vorzugsaktien zur Finanzierung von Bitcoin-Käufen. Strategy's jüngster Rückkauf von 1,5 Milliarden US-Dollar seiner wandelbaren vorrangigen Schuldverschreibungen mit Fälligkeit 2029 reduzierte das verfügbare Bargeld zur Unterstützung der wachsenden Dividendenzahlungen weiter. Das Unternehmen hat seine Identität auf unermüdlicher Bitcoin-Akkumulation aufgebaut, was die Empfehlung, die Käufe zu pausieren, zu einer bemerkenswerten Abkehr von seiner Kernstrategie macht.
Deckung der Dividende fällt von sieben Jahren auf 14 Monate
Julio Moreno, Forschungsleiter bei Cryptoquant, sagte, die Deckung der Dividende des Unternehmens sei von mehr als sieben Jahren zu Beginn des Jahres 2026 auf nur noch 14 Monate gefallen. Im gleichen Zeitraum stiegen die jährlichen Dividendenverpflichtungen von etwa 300 Millionen US-Dollar auf rund 1,2 Milliarden US-Dollar, da das Unternehmen mehr STRC-Vorzugsaktien zur Finanzierung von Bitcoin-Käufen ausgab. Moreno erklärte: „Da Strategy weiterhin STRC-Vorzugsaktien zur Finanzierung von Bitcoin-Käufen ausgibt, sind ihre annualisierten Dividendenverpflichtungen stark gestiegen, während ihr Bargeldpolster geschrumpft ist."
Die Verschlechterung wurde durch Strategy's Rückkauf von 1,5 Milliarden US-Dollar seiner 0% wandelbaren vorrangigen Schuldverschreibungen mit Fälligkeit 2029 verstärkt, ein Schritt, der das verfügbare Bargeld zur Unterstützung dieser wachsenden Dividendenzahlungen reduzierte.
STRC-Vorzugsaktien notieren unter 100 US-Dollar Nennwert
Strategys STRC, eine bitcoin-gestützte Vorzugsaktie, hat Schwierigkeiten, zu ihrem Nennwert von 100 US-Dollar zurückzukehren, und rutschte zeitweise sogar unter 90 US-Dollar, da Anleger das Risiko des Instruments neu bewerteten. Die Journalistin Laura Shin berichtete, dass STRC nicht zum Nennwert zurückfinden konnte, selbst als das Unternehmen auf einen zweimonatlichen Dividendenzyklus umstellte und 300 Millionen US-Dollar zur Stärkung der Struktur hinzufügte.
Bitcoin.com News hatte letzte Woche berichtet, dass Cryptoquant auf das Risiko hingewiesen habe, dass eine anhaltende Ruhe im Bitcoin-Preis selbst die STRC untergraben könnte, ein Szenario, in dem die Vorzugsaktie nicht durch einen Crash, sondern durch fehlende Aufwärtsdynamik schwächelt.
Cryptoquant schätzt Bargeldbedarf von 2,8 Milliarden US-Dollar für Wiederherstellung der Deckung
Bei der derzeitigen jährlichen Dividendenlast von etwa 1,2 Milliarden US-Dollar schätzte Moreno, dass Strategy etwa 2,8 Milliarden US-Dollar an Bargeldreserven benötigen würde, um eine Deckung von 24 Monaten wiederherzustellen, fast das Doppelte des derzeitigen Niveaus. Die Bargeldposition des Unternehmens hat sich in die falsche Richtung entwickelt, da die Reserven seit Anfang 2026 um 38 % gefallen sind, während sich die Dividendenverpflichtungen vervielfacht haben.
Michael Saylor hat sich gegen pessimistische Narrative gewehrt und argumentiert, das Unternehmen könne bei Bedarf Bitcoin verkaufen, während er darauf besteht, dass seine Strategie weiterhin funktioniert. Die unmittelbare Frage ist, ob Strategy den Kurs anpasst, da eine Pause bei den Käufen und ein Wiederaufbau auf die von Cryptoquant genannten rund 2,8 Milliarden US-Dollar die Bedenken hinsichtlich der Deckung der Dividende mildern würden.
FAQ
Was empfahl Cryptoquant der Strategy Inc. in Bezug auf ihre Bitcoin-Käufe?
Cryptoquant empfahl Strategy Inc., ihre Bitcoin-Akkumulation zu pausieren und den Wiederaufbau von Bargeldreserven zu priorisieren. Cryptoquants Forschungsleiter Julio Moreno wies darauf hin, dass die Deckung der Dividende des Unternehmens von mehr als sieben Jahren zu Beginn des Jahres 2026 auf nur noch 14 Monate gefallen sei, während die jährlichen Dividendenverpflichtungen auf etwa 1,2 Milliarden US-Dollar gestiegen seien.
Warum hat sich die Deckung der Dividende von Strategy verschlechtert?
Die Deckung der Dividende von Strategy verschlechterte sich, weil das Unternehmen mehr STRC-Vorzugsaktien zur Finanzierung von Bitcoin-Käufen ausgab, was die jährlichen Dividendenverpflichtungen von etwa 300 Millionen US-Dollar auf rund 1,2 Milliarden US-Dollar erhöhte. Zudem kaufte das Unternehmen 1,5 Milliarden US-Dollar seiner wandelbaren vorrangigen Schuldverschreibungen mit Fälligkeit 2029 zurück, was das für Dividendenzahlungen verfügbare Bargeld reduzierte. Die Bargeldreserven des Unternehmens sanken 2026 um 38 %.
Wie viel Bargeld benötigt Strategy, um eine angemessene Deckung der Dividende wiederherzustellen?
Cryptoquants Forschungsleiter Julio Moreno schätzte, dass Strategy etwa 2,8 Milliarden US-Dollar an Bargeldreserven benötigen würde, um bei der derzeitigen jährlichen Dividendenlast von etwa 1,2 Milliarden US-Dollar eine Deckung von 24 Monaten wiederherzustellen. Diese Summe liegt nahe am Doppelten des derzeitigen Bargeldbestands des Unternehmens.
