Die Aktie von Tesla, Inc. (TSLA) schloss am Dienstag bei 396,68 US-Dollar, ein Rückgang von 3%, und erreichte damit ein Tief seit einem Monat, nachdem sich Anleger auf Spekulationen über eine mögliche SpaceX-Fusion vor dem IPO am Freitag eingestellt hatten. Morningstar schätzt, dass Tesla-Aktionäre im Fall eines Deals bis zu 66% eines kombinierten Unternehmens erhalten könnten. Die Spekulationen nehmen zu, während SpaceX auf das vorbereitet, was das größte IPO an der Wall Street sein könnte: Es soll 75 Milliarden US-Dollar bei einer Bewertung von 1,8 Billionen US-Dollar einsammeln, wobei Tesla in SpaceX’ S-1-Anmeldung 87-mal erwähnt wird und Elon Musk in beiden Unternehmen große Beteiligungen hält. Wolfe Research sagte, die Fusions-These sei in den Mainstream gerückt, angetrieben durch Musk’ Stimmrechtskontrolle sowie KI-Synergien zwischen den Unternehmen.
SpaceX-IPO befeuert TSLA-Fusionsspekulationen
SpaceX will 75 Milliarden US-Dollar bei einer Bewertung von 1,8 Billionen US-Dollar einsammeln – in dem, was das größte IPO in der Geschichte der Wall Street sein könnte. Der Bericht zufolge soll die Nachfrage der Investoren 250 Milliarden US-Dollar übertroffen haben und nahezu viermal so hoch gewesen sein wie die verfügbaren Aktien. Tesla wird in SpaceX’ neuester S-1-Anmeldung 87-mal erwähnt. Musk ist der größte Aktionär beider Unternehmen. Tesla hält rund 19 Millionen SpaceX-Aktien, und die Unternehmen arbeiten bereits bei KI-Tools, Chip-Entwicklung und Recheninfrastruktur zusammen. Kalshi-Trader prognostizieren derzeit eine 50%ige Chance auf eine Tesla-SpaceX-Fusion vor Mai 2027, während Polymarket die Wahrscheinlichkeit auf 43% bis zum Jahresende 2026 beziffert. Die TSLA-Aktie fiel am Dienstag im erweiterten Handel erneut um 0,2%.
Wolfe Research und Morningstar skizzieren die Fusionslogik
Wolfe Research sagte, das Potenzial für eine spätere SpaceX-Tesla-Fusion habe sich „zunehmend in den Mainstream verlagert“, wobei einige Anleger diese nun als ihren Hauptgrund nennen, Tesla-Aktien zu halten. Das Unternehmen sagte, die Fusions-These ruhe auf drei Säulen: Musk’ wachsende Stimmrechtskontrolle, das Potenzial, eine KI-Schmiede zu schaffen, die Teslas reale Daten mit der Recheninfrastruktur von SpaceX kombiniert, sowie der Zugang zu einer größeren Kapitalbasis.
Morningstar sagte, Tesla und SpaceX würden sich durch KI-Initiativen, Chip-Entwicklung und Verbindungen in der Lieferkette zunehmend verflechten. SpaceX hat mehr als 500 Millionen US-Dollar in Tesla Megapacks und 130 Millionen US-Dollar in Cybertrucks gekauft. Morningstar sagte, Teslas Robotaxi-Plattform könne langfristig Grok und Starlink nutzen. Außerdem fügte Morningstar hinzu, dass der „wichtigste zusätzliche Grund“ für eine Fusion Musk’ Wunsch sei, seine Unternehmen unter „einem Konglomerat“ zu vereinen – damit Talente, Technologie und Ressourcen sich freier zwischen den Unternehmen bewegen könnten.
Morningstar schätzt Aufteilung: 66%-34% Tesla-SpaceX
Während erwartet wird, dass SpaceX mit einer Bewertung über Teslas 1,5 Billionen US-Dollar debütiert, glaubt Morningstar, dass Tesla-Aktionäre mehr Spielraum haben könnten, als Investoren annehmen. Das Unternehmen sagte, Tesla-Investoren seien möglicherweise nicht bereit, einen Deal zu akzeptieren, der Tesla unter dem Wert von SpaceX bewertet – insbesondere angesichts der sprunghaft steigenden Bewertung von SpaceX und des negativen Free Cash Flow. „Letztlich glauben wir, dass Tesla-Aktionäre einem Deal zustimmen könnten, der Tesla mindestens 50% des kombinierten Unternehmens gibt, aber sie könnten mehr Kontrolle wollen“, sagte Morningstar. Die Research-Firma schätzte ein „66%-34% Tesla/SpaceX-Equity-Verhältnis“ auf Basis ihrer Annahmen zum Fair Value. Morningstar sagte außerdem, dass es „nicht überraschen würde, wenn ein Deal innerhalb eines Jahres nach dem SpaceX-IPO zustande käme.“
Analysten identifizieren Fusionsrisiken
Wolfe Research sagte, eine Fusion würde wahrscheinlich eine erhebliche Prämie erfordern, könnte auf Widerstand bestehender SpaceX-Aktionäre stoßen und aufgrund von Teslas umfangreichen Aktivitäten in China regulatorische Aufmerksamkeit auf sich ziehen. Wolfe glaubt letztlich, dass ein Deal „bis Mitte 2027 (frühestens) eher unwahrscheinlich“ bleibt. Morningstar nannte ähnliche Bedenken und merkte an, dass SpaceX ein großer Auftragnehmer der US-Regierung und des Militärs sei, während Tesla in China bedeutende Fertigungs- und Batterie-Aktivitäten unterhält. Das Unternehmen warnte zudem, Tesla-Aktionäre könnten vorsichtig gegenüber künftiger Verwässerung sein, während neue SpaceX-Investoren Fusionskonditionen ablehnen könnten, die einen Abschlag gegenüber der IPO-Bewertung implizieren.
Retail-Stimmung zu TSLA und SpaceX
Auf Stocktwits war die Stimmung im Retail-Lager bei Tesla „bärisch“ bei „normaler“ Nachrichten-Volumen, während die Stimmung bei SpaceX „extrem bullisch“ mit „extrem hohem“ Nachrichten-Volumen war. Bisher in diesem Jahr hat die TSLA-Aktie die „Magnificent Seven“-Peers hinter sich gelassen und damit den zweitschlechtesten Wert der Gruppe geliefert – mit einem Minus von 12%.
FAQ
Was hat dazu geführt, dass Teslas Aktie am Dienstag ein Tief seit einem Monat erreicht hat?
Teslas Aktie schloss am Dienstag bei 396,68 US-Dollar, ein Rückgang von 3%, nachdem Anleger auf zunehmend aufkommende Spekulationen über eine mögliche SpaceX-Fusion vor dem IPO am Freitag reagierten. SpaceX strebt an, 75 Milliarden US-Dollar bei einer Bewertung von 1,8 Billionen US-Dollar einzusammeln, wobei Tesla in der S-1-Anmeldung 87-mal erwähnt wird.
Wie schätzt Morningstar die Aufteilung der Tesla-SpaceX-Fusion?
Morningstar schätzt ein 66%-34% Tesla/SpaceX-Equity-Verhältnis basierend auf seinen Annahmen zum Fair Value. Das Unternehmen glaubt, Tesla-Aktionäre könnten mehr Spielraum haben als Investoren annehmen, angesichts von SpaceX’ negativem Free Cash Flow und der sprunghaft steigenden Bewertung. Morningstar sagte, es „würde nicht überraschen“, wenn ein Deal innerhalb eines Jahres nach dem SpaceX-IPO zustande käme.
Welche Risiken sehen Analysten in einer Tesla-SpaceX-Fusion?
Wolfe Research sagte, eine Fusion würde wahrscheinlich eine erhebliche Prämie erfordern, könnte auf Widerstand bestehender SpaceX-Aktionäre stoßen und aufgrund von Teslas umfangreichen Aktivitäten in China regulatorische Aufmerksamkeit auf sich ziehen. Morningstar merkte an, dass SpaceX ein großer Auftragnehmer der US-Regierung und des Militärs sei, während Tesla in China bedeutende Fertigungs- und Batterie-Aktivitäten unterhält – was potenzielle regulatorische Bedenken aufwirft.
