KOSPIの12ヶ月先の株価収益率は、7月8日時点で6.17倍に下落し、2008年の世界金融危機時に記録された底値の6.27倍を下回ったと、ダイシン証券の李慶民アナリストが7月9日のレポートで報告した。この下落は、6月末の時点での12ヶ月先の一株当たり利益（EPS）が1105ポイントから1174ポイントに上昇したにもかかわらず起きたものである。李は、指数の急落を企業の基本的な財務状況の悪化ではなく、半導体株への過度な集中とレバレッジポジションの解消によるものと説明した。KOSPIは、6月に史上最高値の9385.59をつけた後、7月に7200台に下落し、ピークから20%以上の下落となった。
KOSPIの12ヶ月先PERは6.17倍に下落、2008年の金融危機水準を下回る
ダイシン証券によると、7月8日時点でKOSPIの12ヶ月先PERは6.17倍であり、これは世界金融危機時にKOSPIが1000を下回った際の6.27倍を下回る水準である。指数の12ヶ月先EPSは7月8日時点で1174ポイントに上昇し、6月末の1105ポイントから増加した。サムスン電子とSKハイニックスの株価は、それぞれ6月の高値から25.9%、30.5%下落したが、両社の中長期的な利益予想は上方修正されている。指数は、下落局面で今年6回目のサーキットブレーカーを発動した。
ダイシン証券は7000ポイントでの分割買い戦略を推奨
李慶民は、最近の下落は短期的な調整であり、中長期的な上昇トレンドの中の一時的な修正に過ぎないと述べた。彼は、KOSPIが主要な移動平均線を下回ったものの、「小さな好材料でも急反転を引き起こす水準にある」と指摘した。李は、3月下旬から4月上旬にかけての状況と比較し、中東リスクや原油価格の高騰、金利や為替の圧力により5000ポイント割れのリスクがあったものの、その後、停戦期待や半導体輸出の堅調さにより大きく反発した事例を挙げた。彼は、現時点の指数水準から分割買いと積み立て戦略を開始し、KOSPIが10000ポイントに到達することを見据えるべきだと提言した。7000ポイントを下回る場合は、ボラティリティを活用した買い戦略が適切な調整局面とみなされるとした。
7月14日の米国6月CPI発表と第2四半期決算期が転換点の可能性
ダイシン証券は、7月14日の米国6月消費者物価指数（CPI）の発表と第2四半期の決算期を、潜在的な転換点と位置付けている。同社は、6月のCPIが前年比3.92%に鈍化し、5月の4.2%から低下する可能性を予測している。李は、インフレ圧力の緩和が金利引き上げ懸念やドル高トレンドに亀裂をもたらし、債券利回りやドルの水準を低下させる可能性があると述べた。決算面では、「第2四半期の決算期では、半導体だけでなく、半導体以外のセクターや輸出志向株も好調なパフォーマンスを示すと予想している」と語った。輸出の勢いと為替レートの影響に支えられた広範な利益改善が見られれば、KOSPIの集中度が低下し、上昇の勢いが強まる可能性がある。
ダイシン証券のデータによると、週次で18セクターが割安圏に入り、過去の修正局面で増加
ダイシン証券によると、最近の調整後、割安とみなされるセクター数は大きく増加した。週次では18セクター、月次では20セクター、3か月間では21セクターが割安圏に入った。1か月および3か月の期間で過大評価されていた半導体セクターは、割安に転じた。週次と月次の基準では、ITハードウェアと半導体が最も割安感を示している。機械、半導体、IT機器、造船、建設、エネルギー、化学は、すべての期間（週次、月次、3か月）で割安セクターとして分類された。
FAQ
KOSPIの現在の12ヶ月先PERは、2008年の金融危機時と比べてどうか？
ダイシン証券によると、7月8日時点でのKOSPIの12ヶ月先PERは6.17倍であり、2008年の金融危機時に記録された6.27倍を下回っている。
なぜ、利益予想が上昇しているにもかかわらず、KOSPIは7200台に下落したのか？
ダイシン証券の李慶民アナリストは、過度な半導体株集中とレバレッジポジションの解消が原因であり、企業の財務状況の悪化ではないと指摘した。実際、KOSPIの12ヶ月先EPSは6月末の1105ポイントから1174ポイントに上昇している。
ダイシン証券は、KOSPIの転換点とみなす重要なイベントとして何を挙げているか？
同証券は、7月14日の米国6月CPIの発表と第2四半期の決算期を、重要な転換点と位置付けている。特に、CPIの鈍化と、半導体を含む多セクターの好調な決算が、今後の市場動向に影響を与えると見ている。
