NYDIGは、ビットコインの動きがソフトウェア株と共に動いたのは、構造的な市場の収束ではなく、共通のマクロ流動性条件によるものだと述べています。
ビットコインの価格変動のうち、株式との連動は約25％程度であり、ほとんどの要因は従来の市場外にあります。
2023年10月に$126,000を超える史上最高値を記録した後、ビットコインとS&P 500、ナスダック、ソフトウェア株との相関性が高まりました。
ビットコインは先週、米国のソフトウェア株とともに上昇しました。この動きは金融市場全体で議論を呼びました。一部のアナリストは、ビットコインがソフトウェア企業の代理指標のように振る舞っていると主張しています。
米国株は、イランでの戦争激化が世界市場に悪影響を及ぼす中、今年大きな売り崩れのリスクが高まっていると、ベテラン戦略家のエド・ヤルデニは述べており、「速い動きの時代」と呼ぶ見通しを更新しています https://t.co/rirmAS62Tn
— ナビン (@Fewacity) 2026年3月9日
しかし、金融サービス企業NYDIGの調査は、その主張に異議を唱えています。同社は最近の市場動向を詳細に分析し、マクロ経済の力が主な要因であり、構造的な連動性ではないことを示しています。
ビットコインは、上昇中に$67,697付近で取引されていました。一方、米国のソフトウェア株も同じ期間に上昇しました。両市場の価格チャートは密接に連動しているように見えました。
しかし、NYDIGの調査によると、その関係性は限定的です。同社は、ビットコインとソフトウェア株の間に構造的な収束の証拠は見つかりませんでした。代わりに、両者は同じマクロ環境に反応しているだけです。
流動性条件とリスクセンチメントが現在、多くの成長資産を動かしています。その結果、異なる市場が同じ方向に動くこともあります。このダイナミクスが、最近の並行した上昇を説明しています。
NYDIGの分析は、現在のマクロ環境を主な推進力としています。長期資産は、流動性の変化に対してしばしば強く反応します。テクノロジー株や暗号資産はそのカテゴリーに属します。
流動性が改善すると、投資家はリスク資産へのエクスポージャーを増やします。その結果、ビットコインとテクノロジー株は同時に上昇することがあります。ただし、その行動が両者の経済的基盤が同じであることを意味するわけではありません。
市場参加者はしばしばリスクの曲線に沿って資本を配分します。投資家は株式、暗号資産、その他の成長セクター間で資金を移動させます。この配分パターンが類似した価格動向を生むこともあります。
また、調査は、ビットコインが史上最高値をつけた後に相関性が高まったことも指摘しています。ビットコインは2023年10月初旬に$126,000を超え、その後、いくつかの株価指数との相関性が上昇しました。
しかし、その変化はソフトウェア企業だけにとどまりません。ビットコインとS&P 500やナスダック指数との相関も高まりました。このパターンは、より広範なマクロ経済の力が複数の資産クラスに同時に影響を与えていることを示唆しています。
相関性が高まる一方で、株式市場はビットコインの価格変動のごく一部を説明しています。NYDIGは、株式市場の動きがビットコイン価格変動の約25％程度を占めると推定しています。
一方、価格の大部分は他の要因によって左右されています。ネットワークの利用状況は投資家のセンチメントに影響を与え続けています。採用動向も重要な役割を果たしています。さらに、規制の動きや政策決定も市場の期待に影響しています。加えて、ビットコインエコシステム内の技術的アップグレードも長期的な見通しに影響しています。
ビットコインは、独自の市場構造の中で運用されています。その分散型ネットワークは、従来の株式市場とは異なります。さらに、世界的な取引活動も市場のダイナミクスに新たな層を加えています。調査はまた、現在のサイクルにおける投資家の行動も強調しています。トレーダーは資産をより広いリスクスペクトルに沿って配置しているようです。その結果、流動性の変動時には、ビットコインは他の成長資産と同様に取引されることが多いです。
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