シンハン資産運用のETFビジネスグループヘッドであるキム・ジョンヒョン氏は、Hankyung.comとの最近のインタビューで、年後半に避けられないボラティリティに備えるため、半導体株と金融株を組み合わせた「バーベル・ストラテジー」を勧めた。キム氏は、半導体業界の見通しをめぐる市場の懐疑が、再燃した中東の紛争、半導体のピークアウト懸念、そして個別株レバレッジ商品による需給の歪みといった要因によって追い風になっており、今後も続くと述べた。韓国株式市場は、米国とイランの軍事衝突、半導体業界のピーク論争、個別株レバレッジ商品の市場歪みなどが複合的に影響し、ボラティリティが大幅に拡大している。
シンハン資産運用、7:3の株式・現金比率に6:4の半導体・金融分配を推奨
キム氏は、投資資金を株式と現金の間で7:3の比率で配分するよう投資家に助言した。株式部分については、主導的な半導体株と、ディフェンシブな高配当金融株の間で6:4の比重を推奨した。キム氏は「上半期の上昇トレンドとは異なり、後半は高い市場ボラティリティに耐える必要がある」と述べた。さらに「バーベル・ストラテジー――スペクトラムの両端にある2つの資産を組み合わせてポートフォリオを構築すること――が必要だ。市場がグロース株の集中から離れ、ディフェンシブ株への部分的な分散へ移行するためだ」と説明した。
月末のビッグテック決算で半導体業界の方向性が決まる
キム氏は、今月末に発表されるグローバルなビッグテックの決算が、半導体業界の見通しを見極めるうえでの転機（ウォータ―シェッド）になると特定した。「市場予想を上回るビッグテックの結果から、メモリ半導体企業だけでなく利益を出せていることを確認する必要がある」と述べた。さらに「もし、人工知能（AI）への投資をさらに増やすといったガイダンスが示されれば、市場はV字回復もあり得る」と付け加えた。半導体株は業界のピークアウト懸念により大幅な価格修正を経験した一方で、企業のファンダメンタル（基礎的な強さ）は依然として健全であるため、市場の不信が解消されるまでボラティリティに耐えることが重要だとした。
金融株は安定キャッシュフローと高配当でディフェンスを提供
キム氏は、今回の局面では高配当で、株主還元に対する期待が大きい金融株に注目すべきだと強調した。「市場のボラティリティが高まっている局面では、堅調な業績と安定したキャッシュフローを背景に、高配当株へ資金が流れ込む可能性がある」と説明した。金融株は、安定したパフォーマンスと一貫したキャッシュ創出によりディフェンシブな性格を持つため、ボラティリティの高い市場環境に適しているとした。
シンハン資産運用、戦略実行のための2つのETF商品を提示
キム氏は、個別株の銘柄選定が難しい投資家には、関連する上場投資信託（ETF）を検討することを勧めた。「SOL AI Semiconductor TOP2 Plus」ETFを、シンハン資産運用の半導体セクターの代表的な商品として挙げた。このETFは、国内の半導体ETFの中で、個人投資家による累積純買い入れ件数が1位を記録している。商品は「半導体のツートップ」であるサムスン電子とSKハイニックスに40％超を投資し、さらにSKスクエア（SKハイニックスの最大株主）とサムスン電機の配分として40％を充て、4銘柄に投資を集中させている。直近のリバランスでは、メモリ企業の拡大の恩恵が見込まれるWonik IPSやDaeduck Electronicsといった前工程（フロントエンド）装置株も組み入れた。金融株については、代表的な商品として「SOL Financial Holding Plus High Dividend」を提示した。これは、KB、シンハン、ハナ、ウリの主要4金融持株会社に80％の比重を置き、毎月配当を支払う。
FAQ
シンハン資産運用は韓国株にどんな投資戦略を推奨しましたか？
シンハン資産運用のキム・ジョンヒョン氏は、Hankyung.comとの最近のインタビューでバーベル・ストラテジーを推奨し、株式と現金を7:3の比率、株式の内訳として半導体株と金融株を6:4の比率にするよう提案した。
ビッグテックの決算はいつ、半導体業界の見通しを明確にしますか？
キム・ジョンヒョン氏によると、今月末に発表されるグローバルなビッグテックの決算は、半導体業界の方向性を決めるうえでの転機となる。特に、設備投資（キャピタル・エクスペンディチャー）計画とAI投資のガイダンスが焦点だという。
なぜキム・ジョンヒョン氏は現在の市場で金融株を重視したのですか？
同氏は、高配当で安定キャッシュフロー、堅調な業績を持つ金融株は、現在の高ボラティリティな市場環境の中でディフェンシブな性格を提供し、半導体保有と並行したポートフォリオ分散に適していると述べた。
