Solmate Infrastructure（旧Brera Holdings）は、2025年9月に3億ドルの資金調達とSolanaに特化したデジタル資産トレジャリーへの転換を発表した後、株価が暴落した。
ナスダック上場の同社は、ARK Invest、Pulsar Group、RockawayX、Solana Foundationなどの投資家に支えられ、SOLトークンを蓄積し、ステーキングして利回りを得、Solanaのバリデーターおよびインフラ事業を開発する計画だった。
最近の報道によると、Solmate株は資金調達後の高値から90%以上下落しており、一部の市場報道ではピークからボトムまでの下落率が98%を超えている。
この暴落は、公開株式へのプライベート投資（PIPE）取引に関連する希薄化懸念、投資家と取締役会関連当事者間のガバナンス紛争、そしてSolana価格下落に伴う暗号トレジャリー取引の全般的な弱さに起因している。
この事例は、ガバナンスの失敗と不安定なトークン価格が損失を拡大させる可能性がある中で、Bitcoinを超えて暗号トレジャリーモデルを再現しようとした上場企業が直面するリスクを浮き彫りにしている。
Solmate、2025年9月に3億ドルの資金調達とSolanaトレジャリー戦略を発表
Solmate（旧Brera Holdings）は、2025年9月にリブランドと、公開株式へのプライベート投資（PIPE）取引を通じて3億ドルを調達することを発表しました。この取引はARK Invest、Pulsar Group、RockawayX、Solana Foundationなどの投資家が支援し、ナスダック上場のフットボール持株会社をSolanaのトレジャリーおよびインフラ事業に変革することを目的としていました。
Solmateの計画は、SOLを蓄積し、トークンをステーキングして利回りを得るとともに、Solanaのバリデーターおよびインフラ事業を開発することで、アブダビを戦略的ハブとして位置付けるものでした。同社はSolana Foundationから15%の割引で5,000万ドル相当のSOLを取得することに合意したと発表し、新戦略のための初期トレジャリー基盤を確保しました。この発表により当初Brera株は急騰し、デジタル資産トレジャリー企業に対する投資家の熱意を反映しました。
Solmate株、資金調達後の高値から90%以上下落
最近の報道によると、Solmate株は資金調達後の高値から90%以上下落しており、一部の市場報道ではピークからボトムまでの下落率が98%を超えているとしています。この下落は、デジタル資産トレジャリー取引の全般的な冷え込みを反映しています。StrategyのBitcoinでの成功後、数百の企業が公開株式市場を利用して暗号トークンを蓄積し、保有資産に対してプレミアムで取引しようと試みました。このモデルは、トークン価格が上昇し、資本市場が開かれており、投資家がレバレッジをかけたエクスポージャーに対して対価を支払う用意があるときに最も効果的でした。
Solmateは、その戦略のより厳しいバージョンに直面しました。Bitcoinとは異なり、Solanaは一般に、アプリケーション活動、ネットワーク競争、およびより広範なリスク選好に対するエクスポージャーが大きい、より高いベータ資産と見なされています。Solanaは過去1年間で大幅に下落し、SOL蓄積に結びついたトレジャリー戦略の価値を減少させました。また、3億ドルの資金調達は既存株主にとって希薄化懸念を生み出しました。PIPE取引は迅速に成長資金を提供できますが、大規模な割引や優先発行は既存株主の所有権を減少させ、ガバナンスへの監視を強化する可能性があります。
RockawayX、Pulsar関連取締役を提訴、主要幹部が辞任
Financial Timesは、RockawayXが自己取引とガバナンスの失敗を主張してPulsar関連取締役を提訴し、一方SolmateはRockawayXが虚偽の財務主張を行ったと非難したと報じました。このガバナンス紛争は、Solmateの暗号事業転換がSOLトレジャリー戦略を超えた持続可能な運営事業を生み出していないとの投資家の懸念を増大させました。
同社はまた、経済学者Arthur Lafferや最高経営責任者Marco Santoriを含む主要人物が辞任したとの報道により、リーダーシップの混乱を経験しました。Solmateは以前、イタリア、北マケドニア、モザンビーク、モンゴルのフットボールクラブに株式を保有していましたが、デジタル資産インフラに注意を向ける中で、レガシー資産の売却または解散に動いています。
暗号トレジャリーモデル、より広範な市場の監視に直面
規制上および市場への影響は重要です。上場暗号トレジャリー企業は、投資家の信頼、クリーンなガバナンス、信頼できる資本へのアクセスに大きく依存しています。希薄化、内部関係者の紛争、またはトークン価格の弱さが生じると、株式市場のプレミアムは急速に崩壊する可能性があります。
より広範な暗号市場にとって、Solmateの下落は、すべてのトレジャリー転換がStrategyのBitcoinモデルのように扱われるわけではないという警告です。投資家は、持続可能な運営プラットフォームを持つ企業と、その価値提案が主に変動の激しいトークンの保有に依存する企業とをますます区別するようになっています。Solmateの崩壊は、暗号トレジャリー戦略が投機的な時期に上昇を増幅させる可能性がある一方で、ガバナンスの失敗、希薄化、資産価格の圧力が収束するときに損失を拡大させる可能性があることを示しています。
よくある質問
Solmate Infrastructureは2025年9月に何を発表しましたか？
Solmate Infrastructure（旧Brera Holdings）は、2025年9月に、ARK Invest、Pulsar Group、RockawayX、Solana Foundationが支援する公開株式へのプライベート投資取引を通じてリブランドと3億ドルの資金調達を発表しました。同社は、Solanaに特化したデジタル資産トレジャリーおよびインフラ事業に変革し、SOLトークンを蓄積、ステーキングして利回りを得、バリデーター事業を開発する計画でした。
なぜSolmate株は資金調達発表後に暴落したのですか？
最近の報道によると、Solmate株は、3億ドルのPIPE取引に関連する希薄化懸念、投資家と取締役会関連当事者間のガバナンス紛争、およびSolana価格の全般的な弱さにより、資金調達後の高値から90%以上下落しました。Financial Timesは、RockawayXが自己取引を主張してPulsar関連取締役を提訴し、経済学者Arthur LafferとCEO Marco Santoriを含む主要幹部が辞任したと報じています。
Solmateの下落は暗号トレジャリーモデルにどのような影響を与えますか？
Solmateの崩壊は、Bitcoinを超えて暗号トレジャリーモデルを再現しようとした上場企業が直面するリスクを浮き彫りにしています。投資家は、持続可能な運営プラットフォームを持つ企業と、その価値提案が主に変動の激しいトークンの保有に依存する企業とをますます区別しています。この事例は、ガバナンスの失敗、希薄化、資産価格の圧力が収束するときに、暗号トレジャリー戦略が損失を拡大させる可能性があることを示しています。
