Ole Hansen, diretor de estratégia de commodities do Saxo Bank, identificou US$ 4.075 por onça como o próximo nível de suporte-chave para o ouro em uma atualização publicada na terça-feira, enquanto o metal é negociado abaixo da sua média móvel de 200 dias, diante da força do mercado de trabalho e da alta da inflação. Hansen atribuiu a queda a preocupações com a inflação impulsionada por energia, a elevação das taxas de títulos e um dólar mais firme, que desviaram o foco dos investidores do papel tradicional do ouro de diversificação de carteira. A perda do nível abaixo da média móvel de 200 dias representa um revés técnico significativo, que já levou à redução de posições entre fundos sistemáticos e traders de momentum, embora Hansen tenha observado que o cenário altista de longo prazo ainda permanece intacto.
Queda abaixo da média móvel de 200 dias dispara venda técnica
Hansen afirmou que a queda do ouro abaixo da média móvel de 200 dias constitui um revés importante além de danos puramente técnicos. “Embora o cenário altista de longo prazo permaneça intacto, o mercado está sendo movido atualmente por um conjunto de forças bem diferente”, disse ele, observando que, desde meados de abril, o ouro tem sido negociado como uma vítima de um susto de inflação impulsionada por energia. Hansen explicou que a média de 200 dias funciona como um filtro de tendência importante para investidores de médio e longo prazo, e uma ruptura sustentada abaixo pode levar à redução de posições e, ao mesmo tempo, desencorajar novas compras por investidores que preferem a confirmação de que a tendência mais ampla segue intacta.
Hansen apontou a faixa de US$ 4.100 a US$ 4.075 como a próxima zona de suporte significativa, marcando tanto a mínima da correção de março quanto o recuo de 38,2% da alta iniciada em 2022, que levou o ouro a ficar perto de US$ 5.600 no início deste ano. Ele observou que o último revés nas negociações entre EUA e Irã reforçou a dinâmica atual, com o conflito em curso ameaçando o fornecimento de energia e mantendo os riscos de inflação elevados.
Participações em ETFs caem 88 toneladas enquanto o posicionamento no COMEX estabiliza
Hansen informou que as participações em ETFs de ouro acompanhados pela Bloomberg diminuíram 88 toneladas neste ano, para 3.048 toneladas, embora as participações ainda estejam 282 toneladas acima do que estavam um ano atrás. O posicionamento especulativo em futuros de ouro no COMEX estabilizou após recuar recentemente para a mínima em dois anos. Nesse cenário, managed money e outros traders reportáveis atualmente mantêm uma posição líquida comprada de cerca de 171.000 contratos, acima da mínima recente perto de 149.000 contratos, mas abaixo da média de um ano de 194.000 contratos.
“Com a volatilidade diminuindo e as exigências de margem caindo em relação aos picos recentes, o ingrediente-chave que falta para uma demanda renovada é o momentum”, acrescentou Hansen, observando que o momentum permanece negativo devido à tendência de baixa em vigor desde março.
Hansen define US$ 4.500 como recuperação necessária para a mudança de momentum
Hansen afirmou que os preços do ouro precisarão recuperar US$ 4.500 por onça antes de desafiar a média móvel de 50 dias perto de US$ 4.600 para o momentum voltar. “Até lá, os traders provavelmente continuarão focados nos riscos de baixa, enquanto investidores de longo prazo aguardam um catalisador capaz de deslocar a atenção para longe dos temores com a inflação e de volta aos fatores estruturais que sustentam o mercado altista mais amplo”, disse ele.
Hansen destacou que os mercados vão olhar para a primeira reunião do FOMC do presidente do Fed, Kevin Warsh, após o relatório do CPI dos EUA divulgado nesta manhã, o que pode trazer pistas sobre as preocupações dos formuladores de políticas em relação ao cenário de inflação. Ele concluiu que um acordo de paz duradouro e a normalização dos mercados de energia ainda são os catalisadores mais prováveis para recolocar o foco dos investidores em temas de longo prazo, incluindo diversificação das reservas dos bancos centrais, aumento das pressões de dívida fiscal, preocupações com desvalorização da moeda e um cenário geopolítico cada vez mais fragmentado.
FAQ
O que Ole Hansen disse sobre o nível de preço do ouro em US$ 4.075?
Ole Hansen identificou a faixa de US$ 4.100 a US$ 4.075 como a próxima zona de suporte significativa para o ouro, marcando tanto a mínima da correção de março quanto o recuo de 38,2% da alta iniciada em 2022, que levou o ouro perto de US$ 5.600 no início deste ano.
Por que o ouro caiu abaixo da média móvel de 200 dias, segundo Hansen?
Hansen atribuiu a queda a preocupações com inflação impulsionada por energia, com investidores se concentrando em preços mais altos do petróleo, maiores expectativas de inflação, taxas de títulos mais elevadas e um dólar mais firme, em vez do papel tradicional do ouro como diversificador de carteira. Ele observou que o último revés nas negociações entre EUA e Irã reforçou essa dinâmica ao ameaçar o fornecimento de energia e manter os riscos de inflação elevados.
O que precisa acontecer para que o momentum altista do ouro retorne, de acordo com a análise do Saxo Bank?
Hansen afirmou que os preços do ouro precisam recuperar US$ 4.500 por onça antes de desafiar a média móvel de 50 dias perto de US$ 4.600 para o momentum voltar, com um acordo de paz duradouro e a normalização dos mercados de energia atuando como os catalisadores mais prováveis para recolocar a atenção dos investidores em temas altistas de longo prazo.
