Корейские инвесторы покупают $613M SK Hynix ADR, несмотря на 49% премию по сравнению с акциями на внутреннем рынке

Корейские розничные инвесторы купили более $613 миллионов депозитарных расписок SK Hynix (ADR) на Нью-Йоркской фондовой бирже — с момента листинга по 23-е число, что вызвало критику со стороны экспертов глобальных финансов. Оуэн Ламонт, старший вице-президент Acadian Asset Management, накануне охарактеризовал разрыв в цене между ADR SK Hynix и его внутренними акциями как «полностью безумный уровень сбоев в работе цен». Он заявил, что корейские инвесторы занимаются «саморазрушительным поведением», платя премии за акции ADR, когда внутренние акции доступны по более низким ценам. Критика звучит на фоне того, что, по данным Korea Securities Depository, корейские инвесторы нетто приобрели $135,76 миллиона в ADR SK Hynix за одну неделю — с 17-го по 23-е. Ламонт отметил, что подобные феномены премий по ADR исторически возникали в периоды пузырей на фондовом рынке, включая dotcom- и COVID-пузыри.

Корейские инвесторы нетто купили ADR SK Hynix на 613,67 миллиона долларов — до 23-го

Согласно порталу Seibro в информационной системе Korea Securities Depository, ADR SK Hynix заняла второе место среди наиболее нетто покупаемых акций, приобретаемых внутренними инвесторами, за период с 17-го по 23-е. Объем нетто-покупок корейских розничных инвесторов за этот период достиг $135,76 миллиона (примерно 200,2 миллиарда вон KRW). Совокупные нетто-покупки с момента листинга по предыдущий день (с 10-го по 23-е) составили $613,67 миллиона (примерно 904,8 миллиарда вон KRW). В течение того же периода индивидуальные инвесторы нетто приобрели 1,035 триллиона вон внутренних акций SK Hynix на корейском фондовом рынке, из-за чего объемы нетто-покупок внутренних акций и ADR оказались почти равными.

Руководитель Acadian Asset Management критикует премию по ADR как саморазрушительный сценарий

Оуэн Ламонт, старший вице-президент Acadian Asset Management, заявил накануне, что разница в цене между внутренними акциями SK Hynix и ADR означает «полностью безумный уровень сбоев в работе цен». Ламонт заявил: «Я действительно не понимаю, почему корейцы покупают ADR, и это является саморазрушительным паттерном поведения корейских розничных инвесторов». Он пояснил: «Неясно, слишком ли высока цена ADR или слишком низкая цена внутренней акции, но несомненно то, что в нормально функционирующем рынке эти две цены должны быть одинаковыми. Логика покупки ADR иностранными инвесторами в некоторой степени понятна, но покупка ADR корейскими инвесторами — действительно непостижима». Ламонт раскритиковал: «Корейцы могут легко купить акции SK Hynix на внутреннем фондовом рынке, но при этом платят $149 за акцию стоимостью $100».

Премии по ADR при листинге растут исторически, совпадая с периодами пузырей

Ламонт заявил, что феномены премии по ADR часто наблюдаются во время периодов пузырей на фондовом рынке. Он пояснил: «Исторически, всякий раз когда фондовый рынок США становится переоцененным, иностранные компании спешат выйти на него через листинг в США посредством ADR и других методов». Ламонт отметил: «Есть исследование, показывающее, что когда уровень выпуска акций иностранных компаний в США оказывается аномально высоким, последующая доходность акций в США ниже; и в периоды dotcom-пузыря, и COVID-пузыря наблюдались всплески листингов ADR».

FAQ

Какой объем ADR SK Hynix купили корейские инвесторы с момента листинга по 23-е?
По данным Korea Securities Depository, корейские розничные инвесторы нетто купили ADR SK Hynix на $613,67 миллиона (примерно 904,8 миллиарда вон KRW) с момента листинга по 23-е число. За одну неделю — с 17-го по 23-е — только нетто-покупки составили $135,76 миллиона (примерно 200,2 миллиарда вон KRW).

Почему Оуэн Ламонт раскритиковал покупки корейскими инвесторами ADR SK Hynix?
Оуэн Ламонт, старший вице-президент Acadian Asset Management, заявил накануне, что корейские инвесторы занимаются «саморазрушительным поведением», покупая ADR SK Hynix по премиальным ценам, когда внутренние акции доступны по более низким ценам. Он раскритиковал то, что корейцы «платят $149 за акцию стоимостью $100», и описал разрыв в цене как «полностью безумный уровень сбоев в работе цен».

Какой исторический паттерн Ламонт выделил в премиях по ADR?
Ламонт заявил, что феномены премии по ADR часто наблюдаются во время периодов пузырей на фондовом рынке. Он пояснил, что исторически, когда фондовый рынок США становится переоцененным, иностранные компании спешат выйти на него через листинг в США с помощью ADR, и всплески листингов ADR наблюдались в периоды и dotcom-пузыря, и COVID-пузыря.