ตลาดหุ้นสหรัฐบันทึกการออกหุ้นใหม่มูลค่า 389 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรก ตามข้อมูลของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) ที่เผยแพร่เมื่อวันพฤหัสบดี ตัวเลขดังกล่าวคิดเป็นยอดรวมการออกหุ้นรายไตรมาสที่มากเป็นอันดับ 2 ในบันทึกของ Fed นับตั้งแต่ปี 1996 โดยมีเพียงช่วงที่กระแสการออกหุ้นและ SPAC ในต้นปี 2021 เท่านั้นที่สูงกว่า ภาวะดังกล่าวสะท้อนการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในพลวัตด้านอุปทานของหุ้น โดยได้รับแรงกดทับจากการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่ทำให้กระแสเงินสดซึ่งบริษัทเทคโนโลยีเคยจัดสรรไว้สำหรับการซื้อหุ้นคืนลดลง
อันดับการออกหุ้น Q1 2025 ติดอันดับ 2 ในบันทึก Fed กว่า 3 ทศวรรษ
การออกหุ้นใหม่มูลค่า 389 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรกเป็นรองเพียงคลื่นการออกหุ้นและ SPAC ที่พุ่งเข้าสู่ตลาดในช่วงต้นปี 2021 เท่านั้น การเทียบเคียงทางประวัติศาสตร์ที่ใกล้ที่สุดเกิดขึ้นในไตรมาสแรกของปี 2000 เมื่อกระแสบูมดอทคอมแตะจุดสูงสุดก่อนที่ตลาดจะปรับตัวลงในเวลาต่อมา บันทึกการออกหุ้นของ Fed ย้อนกลับไปถึงปี 1996
ผู้จัดการสินทรัพย์ชี้อุปทานเปลี่ยนทิศท่ามกลางการใช้จ่ายด้าน AI
Bob Elliott ผู้อำนวยการฝ่ายการลงทุนสูงสุดของผู้จัดการสินทรัพย์ Unlimited Funds เขียนไว้ในโพสต์ Substack ล่าสุดว่า “ตลาดหุ้นในปัจจุบันเผชิญการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ที่สุดด้านอุปทานครั้งหนึ่งที่เราเคยเห็นในบางช่วงเวลา” Elliott อธิบายว่าการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวเกิดจากการซื้อหุ้นคืนชะลอลงในบรรดาบริษัทเทคโนโลยีกลุ่มเมกะแคปที่สร้างกระแสเงินสด ขณะที่การออกหุ้นกลับพุ่งสูงจากการเข้าจดทะเบียน IPO ใหม่และการเสนอขายเพิ่มเติม (secondary offerings) ของบริษัทเดิม เช่น Google
นักวิเคราะห์หุ้นสหรัฐของ Goldman Sachs เขียนไว้ก่อนหน้านี้ในสัปดาห์นี้ว่า “การออกหุ้นสหรัฐระดับบันทึกจะไม่ทำให้ตลาดขาขึ้นในปี 2026 พัง” พร้อมเสริมว่า “อุปทานยังถือว่าน้อยเมื่อเทียบกับขนาดของตลาดหุ้น”
ค่าใช้จ่ายด้าน AI ลดศักยภาพการซื้อหุ้นคืนของยักษ์ใหญ่เทค
ตลาดหุ้นหดตัวลงมาหลายปีแล้ว ขณะที่บรรษัทอเมริกันหันมาใช้การซื้อหุ้นคืนเป็นวิธีส่งคืนเงินให้ผู้ถือหุ้น กลุ่มบริษัทเทคโนโลยีที่มีเงินสดล้นมือเป็นผู้ซื้อรายใหญ่ที่สุดบางส่วนในตลาด อย่างไรก็ตาม ตอนนี้บริษัทกลุ่มเดียวกันกลับใช้เงินหลายพันล้านดอลลาร์เพื่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI โดยค่าใช้จ่ายลงทุน (capital expenditures) ไปกินกระแสเงินสดอิสระของพวกเขา ผลประกอบการของ Oracle ที่เผยแพร่ปลายวันพุธสะท้อนพลวัตนี้ ซึ่งตลาดรับรู้เชิงลบ
Oracle และ Alphabet ยืนยันแผนขายหุ้น
Oracle ระบุว่าแนวโน้มคือจะขายหุ้นเพิ่มเติมในปีหน้า ขณะที่ Alphabet ก็มีแผนจะขายหุ้นจำนวนมากเพื่อระดมเงินสำหรับความคิดริเริ่มด้าน AI ของบริษัท
IPO ของ SpaceX, OpenAI, Anthropic ชี้สัญญาณดีของดีมานด์
การเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนครั้งแรก (IPO) ที่กำลังจะมีขึ้นจาก Anthropic, OpenAI และ SpaceX ถือเป็นเหตุการณ์สำคัญในสายงานการออกหุ้น กระแสพาดหัวข่าวชี้ว่ามีดีมานด์ที่แข็งแกร่งสำหรับการเข้าถึงดีลเหล่านี้
FAQ
การออกหุ้นใหม่ทั้งหมดในไตรมาสแรกคือเท่าไร?
ข้อมูลของธนาคารกลางสหรัฐที่เผยแพร่เมื่อวันพฤหัสบดีระบุว่า หุ้นใหม่มูลค่า 389 พันล้านดอลลาร์เข้าสู่ตลาดในไตรมาสแรก
ทำไมการออกหุ้นเพิ่มขึ้นขณะที่การซื้อหุ้นคืนลดลง?
บริษัทเทคโนโลยีกำลังเปลี่ยนเส้นทางเงินสดที่เคยใช้สำหรับการซื้อหุ้นคืนไปเป็นค่าใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI ขณะเดียวกันก็ออกหุ้นใหม่เพื่อระดมทุนสำหรับโครงการโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI Bob Elliott จาก Unlimited Funds ระบุว่า การซื้อหุ้นคืนที่นำโดยบริษัทเทคเมกะแคปที่สร้างกระแสเงินสดกำลังชะลอลง ขณะที่การออกหุ้นกลับพุ่งสูงจากการทำ IPO ใหม่และการเสนอขายเพิ่มเติม
