Tết Nguyên Đán sắp đến, thị trường tiền mã hóa tiếp tục đi ngang, những "chất xúc tác" tiềm năng nào có thể xuất hiện vào năm 2026?

Viết bài: Glendon, Techub News

Sau khi Bitcoin tạm thời vượt qua mức 90.000 USD vào ngày hôm qua, hôm nay giá lại giảm xuống dưới 87.000 USD, giảm 3,76% trong ngày. Đồng thời, thị trường tiền mã hóa lại một lần nữa chứng kiến đợt giảm chung toàn diện. Dữ liệu SoSoValue cho thấy, không có lĩnh vực nào trong thị trường tránh khỏi, phần trăm giảm trong 24 giờ thường vượt quá 3%, trong đó SocialFi, Layer2, AI, RWA và NFT còn chịu thiệt hại nặng nề hơn, đều giảm trên 5%.

Trong lĩnh vực đầu tư tổ chức, dữ liệu mới nhất của CoinShares cho thấy, các sản phẩm đầu tư tài sản số trong tuần qua rút ròng khoảng 4,46 tỷ USD, đưa tổng dòng vốn rút ra kể từ ngày 10 tháng 10 lên đến 3,2 tỷ USD; ngoài ra, ETF Bitcoin giao ngay rút ròng 782 triệu USD, ETF Ethereum giao ngay rút ròng 102 triệu USD, đều duy trì dòng rút ròng liên tục trong ba tuần, điều này không nghi ngờ gì nữa cho thấy tâm lý của các tổ chức vẫn chưa được phục hồi.

Tuy nhiên, thị trường dường như đã quen với điều này, vì kể từ sau sự sụp đổ ngày 11.10, thị trường tiền mã hóa đã chìm trong đà giảm kéo dài gần 3 tháng. Giá Bitcoin liên tục dao động giảm từ mức cao, nhưng mỗi lần phục hồi đều gặp khó khăn.

Sau nhiều tác động từ việc các nhà đầu tư dài hạn bán tháo, dòng vốn ETF chảy ra, và sự suy giảm của kho dự trữ tài sản số (DAT), thị trường tiền mã hóa cũng được cho là đã bước vào chu kỳ “gấu”. Tuy nhiên, thị trường không hoàn toàn không có cơ hội phục hồi. Cần chú ý rằng, xu hướng giảm của thị trường tiền mã hóa trong tháng 12 đã có dấu hiệu giảm nhẹ, so với đợt giảm mạnh tháng 11 (Bitcoin từ mức 110.000 USD giảm xuống còn 80.000 USD vào đầu tháng), tháng này Bitcoin gần như dao động trong khoảng 84.000 - 95.000 USD. Đồng thời, dòng vốn ETF Bitcoin giao ngay rút ròng 3,5 tỷ USD trong tháng 11, và tháng 12 rút ròng khoảng 1,1 tỷ USD, biên độ biến động và lượng rút vốn rõ ràng đã thu hẹp. Xem xét các yếu tố như rút lui rủi ro cuối năm, những dữ liệu này có thể ngụ ý rằng áp lực bán đã giảm bớt, thị trường đang chuẩn bị cho những biến đổi tích cực.

Về biến động gần đây của Bitcoin, nhà nghiên cứu Rick Maeda của Presto Research phân tích rằng, việc Bitcoin trở lại mức 90.000 USD hôm qua chủ yếu do yếu tố kỹ thuật, chứ không phải do tác động của bất kỳ chất xúc tác mới nào. Mức 90.000 USD từng là một kháng cự rõ ràng, khi Bitcoin vượt qua được, rất có thể sẽ kích hoạt các đợt mua bù vị thế bán và thúc đẩy động lực mua dựa trên năng lượng, Giám đốc thông tin của Kronos Research, Vincent Liu, cũng cho biết, sau một thời gian tích lũy, Bitcoin đã bật lại tại các mức hỗ trợ kỹ thuật, các mức giá quan trọng đã chuyển thành các mức hỗ trợ.

Như vậy, có thể thấy, đà giảm của thị trường hiện nay thực chất gần hơn với “cấu trúc tái thiết” chứ không đơn thuần là “chu kỳ gấu”. Khi các đòn bẩy DeFi được dọn dẹp, thị trường đang dần loại bỏ rủi ro, vùng dao động tháng 12 có thể cũng là dấu hiệu cho thấy thị trường đang bước vào giai đoạn chuyển tiếp, đang chờ đợi các chất xúc tác mới. Vậy nên, khi năm mới sắp đến, trong thời điểm đầy hy vọng và không chắc chắn này, xu hướng của thị trường tiền mã hóa năm 2026 sẽ là gì? Những yếu tố tiềm năng nào có thể mang lại lợi ích?

Các yếu tố tiềm năng của thị trường tiền mã hóa năm 2026

Một hiện tượng đáng chú ý là, mặc dù trong nhiều tháng qua RWA (tài sản thực trên chuỗi) đã rút lui rõ rệt, nhưng lượng dự trữ Bitcoin của các công ty niêm yết toàn cầu (không bao gồm các công ty khai thác) trong tháng 12 lại có dấu hiệu tăng rõ rệt. Dữ liệu SoSoValue cho thấy, tính đến ngày 29 tháng 12 theo giờ miền Đông Mỹ, các công ty niêm yết đã chi khoảng 2,064 tỷ USD để mua thêm khoảng 22.600 Bitcoin, số lượng mua này từng vượt quá tổng số Bitcoin các công ty niêm yết mua trong 3 tháng từ tháng 9 đến tháng 11, trong đó, trong 3 tháng đó, các công ty đã chi khoảng 1,869 tỷ USD để mua khoảng 20.000 Bitcoin.

Dù dữ liệu này chưa thể so sánh với đỉnh cao của đợt bùng nổ DAT, nhưng có thể dự đoán rằng thị trường DAT đang chuẩn bị bùng nổ. Đặc biệt, các công ty DAT hàng đầu đang liên tục mở rộng quy mô hoạt động, Strategy (trước đây là MicroStrategy) tháng này đã tăng dự trữ tiền mặt thêm 2,19 tỷ USD, đồng thời đã chi hơn 2 tỷ USD để mua thêm 22.500 Bitcoin. Tính đến ngày 28 tháng 12, Strategy đã sở hữu khoảng 672.500 Bitcoin, với tổng đầu tư khoảng 50,44 tỷ USD.

Ngoài ra, thị trường DAT của Ethereum cũng thể hiện xu hướng tăng trưởng chậm mà vững chắc, dữ liệu của Strategic ETH Reserve cho thấy, tính đến thời điểm viết bài, tổng lượng ETH dự trữ khoảng 6,8127 triệu, tăng khoảng 7% so với tháng 11 (636,47 nghìn ETH).

Trong đó, công ty dự trữ ETH BitMine có mức đầu tư đáng kể không kém Strategy. Hiện tại, công ty này đang sở hữu khoảng 4,1105 triệu ETH, chiếm khoảng 60% tổng dự trữ ETH. Thêm vào đó, chiến lược của BitMine không chỉ giới hạn trong dự trữ ETH, mà còn hướng tới lĩnh vực staking ETH gốc. Hôm qua, công ty đã công bố rằng, tính đến ngày 28 tháng 12, BitMine đã staking 408.627 ETH, trị giá khoảng 1,2 tỷ USD. Ngoài ra, BitMine đang phát triển hạ tầng tùy chỉnh dành riêng cho staking ETH gốc, đó là mạng lưới xác thực ETH nội địa tại Mỹ mang tên MAVAN, dự kiến sẽ chính thức hoạt động vào quý 1 năm 2026.

Chương trình này chắc chắn sẽ mang lại sức sống mới và cơ hội cho hệ sinh thái Ethereum, có thể do sự thúc đẩy tích cực từ việc nâng cấp Ethereum Pectra và các tổ chức như BitMine, nhu cầu staking ETH hiện nay đang tăng mạnh. Số lượng “hàng đợi” các validator ETH đã tăng gấp đôi so với “hàng đợi” rút lui trong vòng sáu tháng.

Theo dữ liệu mới nhất của Ethereum Validator Queue, hiện có khoảng 788.3 nghìn ETH đang chờ vào mạng lưới xác thực Ethereum, dự kiến thời gian chờ gần 14 ngày, trong khi hàng rút lui chỉ khoảng 310 nghìn ETH. Tính đến thời điểm viết bài, tổng lượng ETH staking của Ethereum khoảng 35,5 triệu ETH, chiếm 29,29% tổng cung, số lượng validator hoạt động vượt quá 980 nghìn. Trước đó, hàng rút lui của mạng này từng đạt đỉnh 2,67 triệu ETH vào ngày 13 tháng 9. Chỉ số này rõ ràng là một tín hiệu quan trọng về nền tảng thị trường, phản ánh niềm tin vào hệ sinh thái Ethereum đang trở lại, đồng thời cho thấy an ninh của mạng Ethereum ngày càng được củng cố, bước vào giai đoạn tích lũy vốn và nâng cao thanh khoản.

Ngoài các công ty DAT hàng đầu, các tổ chức như Trump Media của Trump, công ty niêm yết Tây Ban Nha Vanadi Coffee, Trend Research của JackYi (người sáng lập Liquid Capital) cũng tích cực mua vào Bitcoin hoặc ETH trong tháng này, cho thấy hoạt động của các tổ chức đã tăng lên rõ rệt so với vài tháng trước, thể hiện niềm tin của các tổ chức vào thị trường đang dần phục hồi.

Ngoài ra, lĩnh vực token hóa liên quan chặt chẽ đến các tổ chức cũng đang âm thầm phát triển. Báo cáo của Cantor Fitzgerald cho thấy, tổng giá trị tài sản thực trên chuỗi (RWA) đã tăng gấp 3 lần trong năm 2025, đạt 18,5 tỷ USD, dự kiến trong năm 2026 sẽ vượt mốc 50 tỷ USD. Dù thị trường RWA vẫn còn sơ khai, nhưng phạm vi ứng dụng đã mở rộng ra nhiều lĩnh vực. Theo dữ liệu của RWA.xyz, quy mô thị trường hàng hóa token hóa khoảng 400 triệu USD, tăng 11% trong vòng một tháng, bao gồm các token như Tether Gold (XAUt) và Paxos Gold (PAXG).

Gần đây, không thể không nhắc đến các cổ phiếu token hóa, lĩnh vực này đã đạt mức vốn hóa kỷ lục 1,2 tỷ USD. Token Terminal xem cổ phiếu token hóa như “Stablecoin của năm 2020”, cho rằng nó có tiềm năng phát triển lớn. Nhiều chuyên gia còn so sánh xu hướng này với sự bùng nổ của DeFi đầu năm 2020, dự đoán rằng trong tương lai, các cổ phiếu toàn cầu sẽ được chuyển đổi lớn trên chuỗi, hưởng lợi từ tốc độ thanh toán nhanh hơn, giao dịch 24/7 và sở hữu phân chia.

Điều đáng chú ý nữa là lĩnh vực quỹ token hóa cũng phát triển nhanh chóng, quỹ thị trường tiền tệ token hóa đầu tiên của BlackRock, BUIDL, đã trả cổ tức hơn 100 triệu USD, cho thấy chứng khoán token hóa đã vượt qua giai đoạn thử nghiệm và xác thực ý tưởng, đi vào ứng dụng thực tế. Vào giữa tháng 12, gã khổng lồ Wall Street, JPMorgan, cũng đã ra mắt quỹ thị trường tiền tệ token hóa dựa trên Ethereum đầu tiên, với số vốn ban đầu 100 triệu USD, càng khẳng định nhu cầu của các tổ chức đối với phân bổ tài sản token hóa. Như vậy, năm 2026 có thể sẽ là bước ngoặt quan trọng đưa tài sản token hóa từ giai đoạn xác thực ý tưởng sang quy mô ứng dụng lớn.

Một lĩnh vực không thể bỏ qua là thị trường dự đoán. Trong vài tháng qua, hầu hết các lĩnh vực của thị trường tiền mã hóa đều gặp khó khăn về dòng vốn, nhưng thị trường dự đoán lại như một ngôi sao mới nổi, thu hút nhiều vốn đầu tư bất chấp xu hướng chung. Đặc biệt, Polymarket và Kalshi lần lượt nhận được khoản đầu tư chiến lược 2 tỷ USD từ Intercontinental Exchange (ICE) và vòng gọi vốn Series E 1 tỷ USD do Paradigm dẫn đầu, đều có định giá vượt quá 10 tỷ USD.

Hiện tại, cạnh tranh trong lĩnh vực này rất khốc liệt, Polymarket đã được phép hoạt động trở lại tại Mỹ, Kalshi đã đưa hàng nghìn thị trường dự đoán lên blockchain qua Solana, và nền tảng dự đoán trong hệ sinh thái BNB, Opinion, mới ra mắt 55 ngày đã đạt tổng khối lượng giao dịch danh nghĩa vượt 10 tỷ USD, phát triển rất nhanh. Những ví dụ này đều cho thấy thị trường dự đoán đang ở giai đoạn bùng nổ, tiềm năng phát triển trong tương lai rất lớn, có thể trở thành một trụ cột tăng trưởng mới của thị trường tiền mã hóa.

Kết luận

Tổng thể, thị trường tiền mã hóa hiện nay tiềm ẩn nhiều yếu tố tích cực, ngoài các yếu tố nội tại đã đề cập, còn có dự kiến trình lên Thượng viện sửa đổi “Luật Clarity” vào tháng 1 tới để quản lý thị trường, chính sách hạ lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và các chính sách vĩ mô khác. Tuy nhiên, điều then chốt là khi nào các yếu tố này có thể chuyển hóa thành các “chất xúc tác” thúc đẩy thị trường tăng trưởng.

Nhìn chung, kỳ vọng dài hạn của thị trường vẫn còn vững chắc. Nhưng trong ngắn hạn, các yếu tố tích cực này vẫn chưa đủ để thúc đẩy sự phục hồi toàn diện của thị trường tiền mã hóa. Một mặt, thị trường vẫn đang trong giai đoạn điều chỉnh, tâm lý đã dịu đi phần nào, nhưng vẫn trong trạng thái “rất hoảng loạn”; mặt khác, cuối năm là thời điểm dòng vốn chảy về, các tổ chức điều chỉnh danh mục đầu tư, rút vốn khỏi các tài sản rủi ro như Bitcoin, khiến thanh khoản giảm mạnh và giá tiếp tục chịu áp lực.

Vì vậy, trong điều kiện chưa có chất xúc tác lớn, dự kiến thanh khoản của thị trường tiền mã hóa trong tháng 1 sẽ còn khá yếu. Bitcoin, như là chỉ báo tâm lý của thị trường, có mức hỗ trợ ngắn hạn trong khoảng 84.000 - 84.500 USD. Nếu phá vỡ mức hỗ trợ này, tâm lý hoảng loạn có thể lan rộng hơn, giá có thể giảm xuống mức thấp tháng 11 là 80.000 USD.

Phân tích của 10x Research trong báo cáo tuần cho thấy, độ biến động ngụ ý của Bitcoin và Ethereum đã giảm mạnh vào cuối năm, cho thấy thị trường kỳ vọng giá của chúng sẽ ổn định hơn, không còn biến động lớn như trước. Điều này cho thấy áp lực bán kéo dài nhiều tháng đang dần giảm, tâm lý thị trường chuyển từ hoảng loạn sang thận trọng, dòng vốn của các tổ chức cũng sẽ trở nên hợp lý hơn.

Tổng kết lại, mặc dù giá cả thị trường tiền mã hóa hiện nay còn yếu, nhưng rõ ràng cấu trúc trên chuỗi và sự tham gia của các tổ chức đang ngày càng củng cố vững chắc. Trong ngắn hạn, Bitcoin có thể tiếp tục dao động trong khoảng 84.000 - 95.000 USD, hai phe mua bán sẽ cạnh tranh quyết liệt trong phạm vi này. Tuy nhiên, cũng có khả năng Bitcoin sẽ ổn định trở lại, dòng vốn chảy vào tăng lên. Nhìn về đầu năm 2026, thị trường sẽ tập trung hơn vào các yếu tố như dòng vốn ETF, dữ liệu DAT, thị trường dự đoán, thị trường token hóa và chính sách quản lý của Mỹ. Nếu các yếu tố tích cực này thành công chuyển hóa thành các “chất xúc tác” then chốt, niềm tin của thị trường sẽ được nâng cao đáng kể, có thể mở ra một chu kỳ tăng trưởng mới do các nhà đầu tư tổ chức dẫn dắt.