Babylon nhận khoản đầu tư 15 triệu USD từ a16z, nhằm giải phóng thanh khoản Bitcoin trị hàng nghìn tỷ USD

由斯坦福大学教授 David Tse 创立的去中心化协议 Babylon 宣布完成 1500 万美元融资，领投方为顶级风投 a16z crypto。这笔资金将用于开发并扩展其核心产品“无信任比特币保险库”，旨在让原生比特币无需托管或封装，即可直接在各类链上金融应用中充当可验证的抵押品。

（来源：Babylon Labs）

当前，超过 1.4 万亿美元的比特币资产因缺乏原生基础设施而处于“闲置”状态，Babylon 的目标是解锁这座沉睡的资本金山，将比特币从纯粹的价值存储转变为可产生收益的生产性资产，这或将成为比特币在 DeFi 乃至传统金融领域实用性的关键转折点。

从学术蓝图到资本宠儿：Babylon 的 1500 万美元使命

在加密货币的世界里，一个由顶尖学者掌舵的项目获得顶级风投的青睐，往往预示着某个技术瓶颈即将被突破。这一次，故事的主角是斯坦福大学电气工程系教授 David Tse 与他联合创立的 Babylon 协议。该项目近期宣布，已从 Andreessen Horowitz 旗下的 a16z crypto 获得 1500 万美元的战略投资，这笔投资以购买 Babylon 生态代币 BABY 的形式完成。消息一出，BABY 代币应声上涨 13%，市场用真金白银表达了对这一组合的期待。这不仅仅是又一轮普通的融资，更是行业对“原生比特币金融化”这一宏大叙事投下的重要信任票。

那么，Babylon 究竟是什么？简单来说，它是一个旨在扩展比特币功能性的去中心化协议。其最初的构想围绕“比特币质押”展开，而现在，其战略核心已演进为一个更具颠覆性的愿景：构建无需信任的底层基础设施，让比特币在不离开其原生网络、不放弃自我托管的前提下，成为整个加密金融乃至传统金融世界的顶级抵押品。a16z crypto 的普通合伙人对此评价道，这关乎将比特币转变为“一种可信中立的形式”，以用于借贷协议，而非依赖交易所或多签封装的版本。该风投机构在区块链基础设施领域有着深厚的布局和独到的眼光，其入局无疑为 Babylon 的技术路径和商业模式提供了双重背书。

此次融资的明确目标，是加速开发与推广 Babylon 的旗舰技术——无信任比特币保险库。BTCVaults 并非一个产品，而是一套基础设施协议。它试图解决一个困扰行业多年的根本性矛盾：比特币作为最安全、去中心化的价值存储，却因其脚本语言的有限性，难以像以太坊上的资产那样灵活地参与复杂的链上金融活动。现有的解决方案，无论是通过中心化托管机构进行借贷，还是将比特币封装成 WBTC、tBTC 等形式跨链使用，都迫使使用者在“安全性/自主权”与“资本效率”之间做出妥协。Babylon 的野心，正是要终结这种妥协。

Babylon BTCVaults：核心原理与市场现状

• 核心技术目标：让原生比特币在无需离开比特币底层网络、无需第三方托管的情况下，成为可验证的链上抵押品。
• 关键技术组件：见证加密、混淆电路，用于实现高效的零知识证明验证。
• 当前市场痛点：仅有不到 1% 的比特币供应量被封装用于 DeFi，超过 1.4 万亿美元价值的比特币处于“闲置”状态。
• 现有方案局限：托管方案需放弃资产控制权；封装方案涉及资产形态转换，可能带来税务、合规与操作复杂性。
• 监管动态加持：美国商品期货交易委员会已将比特币列入可接受的衍生品抵押品名单，机构采用趋势明显。

解构“无信任保险库”：比特币如何在不离链的情况下“证明自己”

理解 Babylon 革命性的关键，在于厘清 BTCVaults 如何运作。这需要一点技术想象力。传统的跨链或抵押方案可以类比为：你将黄金（比特币）存入一家跨国银行的保险库（托管或封装合约），银行给你一张可在其他国家流通的存单（封装代币）。你必须完全信任这家银行不会挪用、丢失你的黄金，并且会按规则赎回存单。而 BTCVaults 的理念则是：你的黄金依然安全地存放在你自己家的地下室（比特币链上地址），但你通过一套精密的、可公开验证的密码学装置（见证加密与混淆电路），向远方的交易对手生成一个不可伪造的“证明”，证实这些黄金确实存在、未被移动，并且满足特定的抵押条款。

这套密码学装置的核心，是允许外部系统（例如以太坊上的一个借贷协议）在不直接访问比特币私钥、不监控整个比特币区块链的情况下，以极高的效率验证一个关于比特币状态的零知识证明。例如，证明“某个特定地址中的比特币已被锁定，且仅在满足还款条件或触发清算时才会被释放”。这就好比你不必亲自飞到对方家里检查黄金，也不必雇佣一个可能作假的第三方审计，而是通过一个数学上牢不可破的“数字封印”来获得同样的确信。比特币始终停留在比特币网络上，私钥始终由用户自己掌控，资产形态从未改变。

这种设计带来了多重范式优势。首先是极致的自我托管安全。用户无需将资产转移给任何中介，彻底消除了交易对手风险。其次是合规与税务的清晰性。在许多司法管辖区，将比特币封装为另一种链上代币可能被视为一次应税的资产处置事件，而使用原生比特币作为抵押则可能避免这种复杂性，这对机构和高净值持有者至关重要。最后是系统的简洁与坚固。它减少了跨链桥、多签委员会、托管商等额外的信任假设和攻击面，使整个金融乐高的基础更加稳固。正如 Babylon 团队所言，他们并非要取代现有系统，而是提供一种更符合比特币原教旨主义精神的无信任替代方案，同时满足现代金融市场对效率与规模的需求。

为何是现在？解锁万亿闲置比特币的紧迫性与市场缺口

Babylon 的愿景并非空中楼阁，其诞生与发展正逢其时，背后是多个强劲趋势的汇合。最根本的驱动力，是比特币作为“数字黄金”的共识日益坚实，但其资本利用率却异常低下。彭博 Intelligence 数据显示，美国现货比特币 ETF 的管理资产已超过 1,200 亿美元，这标志着比特币作为一种合规资产类别已被主流金融体系广泛接纳。然而，链上数据揭示了一个惊人的事实：仅有不到 1% 的比特币总供应量被封装用于 DeFi 等活动，这意味着超过 1.4 万亿美元价值的资产在链上金融系统中处于“沉睡”状态。这笔巨量的、高质量的资本无法参与信贷创造和收益生成，无疑是金融资源的一种巨大浪费。

与此同时，市场对以比特币为抵押的金融服务需求正在爆炸式增长。在传统金融领域，从 Silvergate 到 Signature Bank 等机构早已提供比特币抵押贷款服务；大型交易公司和投资银行也开始将比特币纳入其保证金和抵押品管理框架。美国商品期货交易委员会近期更是正式将比特币列入可接受的衍生品抵押品名单，这是一个强烈的监管信号，为机构更广泛地采用比特币作为抵押品扫除了部分障碍。在消费者端，MetaMask 等主流钱包已开始集成原生比特币支持，降低了用户接触门槛。这些趋势共同指向一个结论：市场已经准备好了，但基础设施尚未到位。

现有基础设施的局限性在此背景下显得尤为突出。托管模式要求用户完全放弃资产控制权，这与比特币“非托管”的核心精神背道而驰，且引入了中心化风险。封装模式虽然部分解决了跨链问题，但它将资产转换成了另一种形态，这不仅增加了智能合约风险、依赖跨链桥安全性，更关键的是，它创造了一种“衍生品的衍生品”的复杂结构，在监管和会计处理上可能引发诸多问题。对于持有巨额比特币的上市公司、国家主权基金或长期持有者而言，这些妥协往往难以接受。因此，一个能够保持比特币原生形态、无需信任中介、且能与复杂金融智能合约交互的解决方案，成为了市场翘首以盼的“圣杯”。Babylon 正是在尝试铸造这枚圣杯。

应用场景与生态想象：当比特币成为全球性生产抵押品

倘若 Babylon 的 BTCVaults 基础设施得以成功部署并广泛应用，它将如何重塑金融图景？其想象空间横跨去中心化金融与传统金融两大领域。在 DeFi 世界，最直接的应用是构建真正的原生比特币借贷市场。用户可以将其比特币作为抵押品，借出 USDT、USDC 或其他资产，而无需将比特币转换成 WBTC。这不仅能为借贷协议引入巨量、高质量的新抵押资产，大幅提升其市场规模和稳定性，也能为比特币持有者提供一个安全、非托管的生产性收益来源。更进一步，这可以支撑起以超额抵押的比特币为基础的完全去中心化稳定币，其信用基础将比大多数现有算法稳定币更加牢固。

在更广阔的传统金融市场，BTCVaults 的潜力同样惊人。它可以为现有的比特币抵押贷款业务提供一个更透明、可验证且自动化的技术底层，降低银行的运营成本和风险。在衍生品领域，它可以使比特币作为永续合约交易保证金的流程更加流畅和可信。对于结构性产品发行商而言，原生比特币作为抵押品可以创造出更复杂的信用衍生品和保险产品。所有这些应用都有一个共同点：它们允许比特币在参与金融活动的同时，始终保持其最纯粹的形式——一条比特币区块链上的 UTXO，由用户私钥控制。这种“不改其宗”的特性，是吸引保守型机构资本的关键。

这一愿景的实现，也将深刻影响 Babylon 自身生态代币 BABY 的价值逻辑。根据项目方的阐述，随着 BTCVaults 被越来越多的应用程序集成，以及保险库服务提供者网络的形成，BABY 代币将在生态协调、参与激励以及价值捕获机制中扮演日益重要的角色。其具体的经济模型仍在积极设计中，但可以预见的是，BABY 可能会被用于支付保险库服务费、参与治理决策，或分享协议产生的部分收益。因此，BTCVaults 不仅是技术基础设施，也是整个 Babylon 生态价值流转的基石。它的成功，将直接决定 BABY 是否能从一款“概念代币”成长为连接比特币巨大资本存量与繁荣金融应用的关键枢纽代币。

挑战与展望：Babylon 能否开启比特币实用性的新纪元？

尽管前景光明，但 Babylon 前路依然布满挑战。首要的也是最大的挑战来自技术实现的复杂性与安全性。见证加密和混淆电路是尖端的密码学原语，将其工程化、产品化，并确保在数十亿甚至万亿美元规模下毫无漏洞，是一项艰巨的任务。任何细微的代码缺陷都可能导致抵押品被错误释放或锁定，造成灾难性损失。其次，市场接受与集成速度存在不确定性。即使技术完美，也需要说服主要的 DeFi 协议、借贷平台和金融机构集成 BTCVaults 标准，这需要时间、强大的开发者关系以及明确的商业案例。

再者，监管的审视永远不会缺席。虽然使用原生比特币作为抵押品在结构上可能更简洁，但监管机构如何定性这种基于密码学证明的“远程抵押”关系？它是否构成一种新的证券或衍生品？这些都需要与全球监管机构进行持续的沟通与澄清。最后，来自其他解决方案的竞争不容忽视。无论是比特币 Layer 2 网络（如 Stacks, Rootstock）、侧链，还是其他致力于提升比特币可编程性的协议，都在各自的路径上探索。Babylon 需要证明其技术路径不仅在理论上优美，在成本、速度和用户体验上也具有综合竞争优势。

然而，纵观加密史，每一次巨大的飞跃都始于对根本性问题的重新思考与大胆尝试。Babylon 及其背后 a16z 等顶级投资者的押注，本质上是对比特币未来角色的重估：它不应只是数字金库中沉默的锭块，而应成为驱动全球信用流转的活跃基石。如果成功，Babylon 将不仅释放出万亿级别的链上资本，更将深刻巩固比特币作为“全球第一抵押资产”的地位，使其在价值存储之外，真正拥有强大的生产性效用。对于每一位比特币持有者而言，这意味着一场从“被动囤积”到“主动配置”的思维转变即将到来。而对于整个行业，这或许是比特币在诞生十余年后，其实用性叙事真正开始绽放的起点。