Powell chủ trì FOMC lần cuối, Waller tiếp quản bảng cân đối tài sản trị giá 6,7 nghìn tỷ USD

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell sẽ chủ trì cuộc họp báo công khai FOMC (Ủy ban Thị trường mở Liên bang) lần cuối trong nhiệm kỳ của ông vào ngày 29 tháng 4 (Thứ Tư), kết thúc thời gian kéo dài tám năm cương vị chủ tịch. Sau khi người kế nhiệm do Trump đề cử là Kevin Warsh tiếp quản, ông sẽ phải đối mặt với bối cảnh chính sách có bảng cân đối kế toán của Fed trị giá 6.7 nghìn tỷ đô la và lạm phát quay trở lại.

Các dấu ấn chính sách chủ yếu trong nhiệm kỳ của Powell

Theo hồ sơ công khai của Fed, khi Powell tiếp nhận cương vị chủ tịch vào tháng 2 năm 2018, ông kế thừa môi trường với lãi suất khoảng 1.5%, tổng thể lạm phát gần mục tiêu 2% và bảng cân đối kế toán đã được thu hẹp theo kế hoạch.

Đáp ứng đại dịch năm 2020: Theo thông cáo của Fed, Fed đã hạ lãi suất về 0 trong chưa đầy ba tuần, khởi động lại kế hoạch mua tài sản và triển khai chín cơ chế cho vay khẩn cấp. Phóng viên Nick Timiraos của The Wall Street Journal cho biết: “Powell đã trụ vững trước một phần sức ép nghiêng về phe diều hâu trong đợt cắt giảm lãi suất khẩn cấp mạnh mẽ ngày 15 tháng 3 năm 2020.” Bảng cân đối kế toán của Fed trong giai đoạn này đã mở rộng lên 9 nghìn tỷ đô la; theo dữ liệu thị trường, trong cùng thời kỳ, Bitcoin đã tăng từ khoảng 5,000 đô la lên hơn 69,000 đô la vào tháng 11 năm 2021.

Giai đoạn thắt chặt: Powell sau đó thực hiện chu kỳ tăng lãi suất quyết liệt nhất kể từ thời Paul Volcker, đưa lãi suất chính sách từ 0 lên 5.5%, mà không gây ra suy thoái kinh tế nghiêm trọng hay sụp đổ thị trường lao động.

Lập trường về tài sản kỹ thuật số năm 2024: Powell tại hội nghị DealBook cho biết: “Nó giống như vàng, chỉ có điều là vàng phiên bản ảo… Nó không phải đối thủ cạnh tranh của đồng đô la, mà là đối thủ cạnh tranh của vàng.” Theo dữ liệu thị trường, phát biểu này trong ngày đã thúc đẩy Bitcoin vượt mốc 103,000 đô la.

Sai lầm chính sách: trì hoãn tăng lãi suất và việc ba ngân hàng khu vực sụp đổ

Theo hồ sơ công khai, năm 2021 Powell đã dùng cách diễn đạt “lạm phát chuyển tiếp”, cho đến khi chính thức bắt đầu tăng lãi suất vào tháng 3 năm 2022, thời điểm CPI đã vượt 7%. Kevin Warsh cho biết, trong lời khai với Ủy ban Ngân hàng của Thượng viện Hoa Kỳ ngày 21 tháng 4 năm 2026: “Khi lạm phát đã bám rễ trong nền kinh tế, chi phí và mức độ khó khăn để kiềm chế lạm phát sẽ cao hơn nhiều, khó khăn hơn rất nhiều; do đó, những sai lầm chính sách chí tử cách đây bốn, năm năm vẫn là vấn đề tồn đọng mà đến nay chúng ta vẫn đang phải xử lý… Chúng ta cần thay đổi triệt để cách thức hoạch định chính sách.”

Sau đó, trong vòng 16 tháng, Fed đã tăng lãi suất 11 lần. Theo các báo cáo công khai, Ngân hàng Silicon Valley (SVB), Ngân hàng Signature và Ngân hàng First Republic (First Republic Bank) đã lần lượt sụp đổ trong tháng 3 năm 2023 do thua lỗ kéo dài từ trái phiếu chính phủ.

Lập trường chính sách công khai sau khi Warsh nhậm chức

Theo các tuyên bố công khai của Warsh tại phiên điều trần xác nhận, các định hướng chính sách chính bao gồm:

· Thúc đẩy một khung khổ lạm phát mới, ám chỉ khả năng hủy bỏ thông lệ họp báo sau các phiên họp FOMC, cam kết sẽ không đóng vai trò “con rối” cho bất kỳ lực lượng chính trị nào

· Đẩy nhanh thắt chặt định lượng (QT), thu hẹp bảng cân đối kế toán của Fed trị giá 6.7 nghìn tỷ đô la

· Gọi Bitcoin là “một phương thức lưu trữ giá trị bền vững”, loại trừ khả năng triển khai tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương cho người dùng bán lẻ (CBDC)

· Công bố việc nắm giữ hơn 100 triệu đô la tài sản, bao gồm mạng lưới Layer 1, các giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) và cơ sở hạ tầng thanh toán Bitcoin

Theo dữ liệu công cụ CME FedWatch và biểu đồ chấm điểm của Fed trong tháng 3, các nhà hoạch định chính sách dự kiến năm 2026 và năm 2027 mỗi năm chỉ giảm lãi suất đúng 1 lần; kỳ vọng tăng trưởng PCE lõi của chi tiêu cá nhân (PCE) năm 2026 đã được điều chỉnh tăng từ 2.4% lên 2.7%.

Câu hỏi thường gặp

Phiên họp báo FOMC cuối cùng của Powell dự kiến vào lúc nào, và mức lãi suất hiện tại là bao nhiêu?

Theo lịch trình công khai của Fed, Powell sẽ chủ trì phiên họp báo FOMC lần cuối vào ngày 29 tháng 4 năm 2026 (Thứ Tư). Tính đến cuộc họp này, mục tiêu lãi suất quỹ liên bang đã được duy trì ở mức 3.50% đến 3.75% liên tiếp lần thứ ba; CPI tháng 3 là 3.3%.

Kevin Warsh đánh giá di sản chính sách tiền tệ của Powell như thế nào?

Theo lời khai công khai của Warsh gửi Ủy ban Ngân hàng của Thượng viện Hoa Kỳ ngày 21 tháng 4 năm 2026, ông gọi việc trì hoãn tăng lãi suất năm 2021 là “sai lầm chính sách chí tử”, nhấn mạnh rằng một khi lạm phát đã bám rễ thì sẽ càng khó để kiềm chế, và cho biết cần “thay đổi triệt để cách thức hoạch định chính sách”.

Warsh có những lập trường công khai nào về tài sản kỹ thuật số, và việc công bố danh mục nắm giữ cá nhân của ông là gì?

Theo hồ sơ công khai của phiên điều trần xác nhận, Warsh nói rằng Bitcoin là “một phương thức lưu trữ giá trị bền vững” và loại trừ khả năng triển khai CBDC cho người dùng bán lẻ. Warsh cũng công bố nắm giữ hơn 100 triệu đô la tài sản, bao gồm mạng lưới Layer 1, các giao thức DeFi và cơ sở hạ tầng thanh toán Bitcoin.