Việc phát hành trái phiếu siêu dài hạn của Hàn Quốc đạt 34%, gấp bốn lần mức của Mỹ.

Việc phát hành trái phiếu chính phủ của Hàn Quốc phụ thuộc nhiều vào kỳ hạn siêu dài, với trái phiếu từ 20 năm trở lên chiếm 34% tổng lượng phát hành, theo dữ liệu từ Standard & Poor's do E-Daily yêu cầu. Tỷ lệ này cao gần gấp bốn lần so với 9% của Hoa Kỳ, trong khi phát hành trái phiếu ngắn hạn của Hàn Quốc (3 tháng đến 1 năm) chỉ ở mức 7% so với 29% của Mỹ. Sự khác biệt này làm dấy lên lo ngại về gánh nặng lãi suất dài hạn và áp lực tái cấp vốn của chính phủ khi các ngân hàng trung ương của cả hai nước đối mặt với khả năng tăng lãi suất. Trong danh mục trái phiếu dài hạn của Hàn Quốc, trái phiếu 30 năm chiếm 30% lượng phát hành, với lợi suất của các công cụ này vượt quá 4,4% trong đầu giai đoạn này — mức cao nhất kể từ khi Hiệp hội Đầu tư Tài chính Hàn Quốc bắt đầu theo dõi lãi suất vào năm 2012.

Cơ cấu kỳ hạn trái phiếu Hàn Quốc đối lập với dữ liệu Hoa Kỳ

Dữ liệu do Standard & Poor's cung cấp cho E-Daily cho thấy phát hành trái phiếu từ 20 năm trở lên của Hàn Quốc ở mức 34%, cao nhất trong các nền kinh tế lớn và gần gấp bốn lần 9% của Hoa Kỳ. Phát hành trái phiếu ngắn hạn của Hàn Quốc (3 tháng đến 1 năm) chiếm 7% tổng lượng phát hành, trong khi Mỹ phân bổ 29% cho khung kỳ hạn này. Trong cơ cấu trái phiếu dài hạn của Hàn Quốc, trái phiếu 30 năm chiếm 30% lượng phát hành. Hàn Quốc tập trung vào huy động vốn dài hạn trong khi Mỹ chú trọng vào các công cụ nợ ngắn hạn.

Lợi suất tăng làm tăng chi phí tài chính của chính phủ

Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 30 năm gần đây vượt quá 4,4%, đánh dấu mức cao nhất kể từ khi Hiệp hội Đầu tư Tài chính Hàn Quốc bắt đầu tổng hợp lãi suất chuẩn vào năm 2012. Theo Bộ Kinh tế và Tài chính, cuộc đấu giá trái phiếu 30 năm gần nhất ghi nhận lợi suất 4,370%, vượt quá mức 4,155% từ đầu tháng trước hơn 20 điểm cơ bản (1bp = 0,01 điểm phần trăm). Việc tập trung vào trái phiếu siêu dài kéo dài nghĩa vụ thanh toán lãi trong tương lai của chính phủ, đòi hỏi phải trả lãi cao hơn trong thời gian dài hơn.

Các chuyên gia khuyến nghị đa dạng hóa và giảm phát hành

Kim Jung-sik, giáo sư kinh tế tại Đại học Yonsei, phát biểu: "Việc ngân hàng trung ương tăng lãi suất có tác động, nhưng lợi suất trái phiếu dài hạn thường biến động dựa trên cung và cầu. Giải pháp cơ bản là giảm tỷ lệ trái phiếu dài hạn và quan trọng nhất là giảm lượng phát hành trái phiếu chính phủ." Jang Bo-sung, nghiên cứu viên tại Viện Thị trường Vốn Hàn Quốc, lưu ý: "Chúng ta đã bước vào chu kỳ tăng lãi suất, vì vậy áp lực tập trung vào lợi suất trái phiếu chính phủ. Với các cú sốc hiện nay tập trung ở phân khúc kỳ hạn dài, cần đa dạng hóa các công cụ ngắn hạn có kỳ hạn trong vòng một năm."

Chính phủ có kế hoạch hạ tỷ lệ trái phiếu siêu dài xuống 30%

Chính phủ đã áp dụng chính sách điều chỉnh tỷ lệ phát hành trái phiếu siêu dài để ứng phó với chu kỳ tăng lãi suất. Một quan chức Bộ Kinh tế và Tài chính cho biết: "Chúng tôi luôn điều chỉnh tỷ lệ một cách linh hoạt theo điều kiện thị trường. Trước đây, chúng tôi đã chỉ ra tỷ lệ phát hành trái phiếu siêu dài hàng năm là 30-35%, nhưng xét đến điều kiện thị trường, chúng tôi dự kiến phát hành ở mức thấp hơn là 30%."

Câu hỏi thường gặp

Tỷ lệ trái phiếu chính phủ siêu dài của Hàn Quốc so với Hoa Kỳ là bao nhiêu?

Trái phiếu Hàn Quốc có kỳ hạn từ 20 năm trở lên chiếm 34% tổng lượng phát hành, gần gấp bốn lần 9% của Hoa Kỳ, theo dữ liệu Standard & Poor's do E-Daily yêu cầu.

Tại sao các chuyên gia lo ngại về cơ cấu kỳ hạn trái phiếu của Hàn Quốc?

Các chuyên gia cảnh báo rằng việc tập trung vào trái phiếu siêu dài trong chu kỳ tăng lãi suất làm tăng gánh nặng lãi suất dài hạn và áp lực tái cấp vốn của chính phủ. Kim Jung-sik từ Đại học Yonsei nhấn mạnh rằng giải pháp cơ bản là giảm tỷ lệ trái phiếu dài hạn và tổng lượng phát hành trái phiếu chính phủ, trong khi Jang Bo-sung từ Viện Thị trường Vốn Hàn Quốc khuyến nghị đa dạng hóa các công cụ ngắn hạn có kỳ hạn trong vòng một năm.