智譜 GLM-5.2 登 Artificial Analysis 開源榜首，市值破 1,16 nghìn tỷ HKD

Zhipu (智譜) trên thị trường chứng khoán Hồng Kông vào sáng 22/6 đã tăng vọt hơn 40%, tổng giá trị vốn hóa từng vượt 1 nghìn tỷ HKD, đạt 1,16 nghìn tỷ HKD. Tính đến nay trong năm, cổ phiếu đã tăng hơn 20 lần, trở thành tâm điểm của mảng AI trên thị trường chứng khoán Hồng Kông. Động lực cốt lõi của đợt tăng này là mô hình đại ngôn GLM-5.2, phiên bản flagship, do Zhipu phát hành và mở mã nguồn ngày 17/6, đứng cùng Anthropic và OpenAI trong nhóm 3 nhà dẫn đầu toàn cầu.

Hiệu suất bảng xếp hạng của GLM-5.2: 51 điểm, SOTA mở nguồn, top 3 toàn cầu

Theo bảng xếp hạng tổng hợp của Artificial Analysis, GLM-5.2 đạt 51 điểm, trở thành SOTA trong các mô hình mở nguồn, đồng hạng với Anthropic và OpenAI ở top 3 toàn cầu. Phân tích của Dongfang Securities cho rằng GLM-5.2 là mô hình Trung Quốc đầu tiên lọt vào top 3 mô hình lập trình trên toàn cầu, đồng thời thể hiện nổi bật ở năng lực giao hàng tầm xa và hiểu ngữ cảnh theo cấp độ dự án, phù hợp hơn với nhu cầu thực chiến của các kỹ sư phần mềm.

Bài viết cho biết trước đó, giữa các mô hình nội địa của Trung Quốc và các mô hình đóng mã nguồn hàng đầu ở nước ngoài tồn tại khoảng cách rõ rệt, khiến cho sự phát triển của các ứng dụng AI Coding trong nước bị hạn chế.

Quan điểm nghiên cứu của Dongfang Securities và Huaxi Securities về GLM-5.2

Dongfang Securities: Cho rằng hiệu năng vượt trội của GLM-5.2 cùng thuộc tính mở mã nguồn sẽ thúc đẩy đáng kể ngành AI Coding trong nước Trung Quốc; việc lần đầu chen chân vào top 3 mô hình lập trình toàn cầu là một cột mốc kỹ thuật quan trọng.

Huaxi Securities: Cho rằng lượng tiêu thụ token của các mô hình đại quy mô nội địa đang duy trì đà tăng nhanh; các đơn mua lớn từ các nhà cung cấp năng lực tính toán nội địa của các “ông lớn” mô hình đại quy mô nặng ký của Trung Quốc đang dần được triển khai. Cả hai yếu tố đều kỳ vọng sẽ tiếp tục duy trì xu hướng đi lên của chu kỳ thuận lợi cho năng lực tính toán nội địa. Trong chiến lược, Huaxi Securities gợi ý các mã liên quan đến mô hình đại quy mô AI và ứng dụng, gồm Zhipu, Minimax, iFlytek (科大讯飞), 合合资讯, Kingsoft Office (金山辦公), Foxit Software (福昕軟體), 万兴科技, 易点天下, 中文在线; các mã liên quan đến hạ tầng năng lực tính toán AI gồm nhiều công ty bán dẫn và liên quan PCB như Cambricon (寒武纪), Hygon Information (海光資訊), TianShu Zhisu (天数智算), Moore Threads (摩爾線程).

Dữ liệu quy mô hiện có của thị trường AI Coding

Theo dữ liệu mới nhất được đăng tải: doanh thu hằng năm (ARR) của Anthropic đã vượt 47 tỷ USD vào đầu tháng trước; người dùng hoạt động hằng tuần của OpenAI Codex vượt 4 triệu; SpaceX mua lại công cụ AI Coding Cursor với giá 60 tỷ USD. Bài viết cho biết AI Coding đã trở thành mảng phát triển nhanh nhất trong các lĩnh vực thương mại hóa của AI.

Câu hỏi thường gặp

Thuộc tính mở mã nguồn của GLM-5.2 có ý nghĩa cụ thể gì đối với thị trường AI Coding của Trung Quốc?

Theo phân tích của Dongfang Securities, trước đây tồn tại khoảng cách rõ rệt giữa các mô hình nội địa của Trung Quốc và các mô hình đóng mã nguồn hàng đầu ở nước ngoài, từ đó hạn chế sự phát triển của các ứng dụng AI Coding trong nước. Thuộc tính mở mã nguồn của GLM-5.2 đồng nghĩa với việc nhà phát triển có thể sử dụng và triển khai mô hình này miễn phí, giúp tăng tốc việc phổ biến các công cụ AI Coding trong nước, đồng thời giảm chi phí sử dụng AI của doanh nghiệp.

Nguyên nhân khiến cổ phiếu Zhipu tăng hơn 2000% trong năm nay là gì?

Theo bài đăng, việc GLM-5.2 vươn lên vị trí đầu bảng mô hình mở nguồn trên Artificial Analysis là yếu tố kích hoạt trực tiếp cho đợt tăng này. Tuy nhiên mức tăng tích lũy cả năm 2000%+ của Zhipu còn phản ánh việc định giá lại của toàn bộ “đường đua” AI Coding (bao gồm cả tâm lý của nhóm ngành do các sự kiện như việc SpaceX mua Cursor trị giá 60 tỷ USD) và kỳ vọng chung của thị trường về việc thương mại hóa tăng tốc của các mô hình đại quy mô tại Trung Quốc.

Vốn hóa thị trường của Zhipu 1,16 nghìn tỷ HKD có bền vững không?

Bài viết không đưa ra phân tích về tính bền vững của định giá, chỉ ghi nhận dữ liệu ở phiên giao dịch buổi sáng. Đánh giá cụ thể về định giá liên quan đến nhiều yếu tố như kết quả kinh doanh và cạnh tranh trong ngành; cần theo dõi đà tăng trưởng doanh thu và tiến độ triển khai thương mại của Zhipu trong thời gian tới.