Glassnode 標示在 $60K 和 $70K 之間有一個薄弱的短期持有者供應集群，稱這個設置在形式上是建設性的，但在規模上尚未到位。
比特幣正處於一個關鍵的成本基準邊界。來自 Glassnode 的鏈上數據顯示，它正好位於大多數新買家進入市場的下緣，而那裡的情況還不完整。
$60,000 到 $70,000 的範圍已經積累了供應。這點是顯而易見的。但該積累的深度是關注所在。根據 Glassnode 在 X 上的說法，這一範圍內形成的集群“比歷史類似情況更薄，這些情況通常會在強勁的復甦之前出現。” 該公司將這個設置描述為在形式上是建設性的，但在規模上尚未到位。
這一區別很重要。形狀是存在的。規模則不是。
Glassnode 的成本基準分佈短期持有者熱圖（Cost Basis Heatmap）顯示了各價格水平的短期持有者頭寸密度。現在，$60K 到 $70K 的區間帶有顯著的供應。但它尚未達到通常預示著能夠促進真正向上移動的集中的程度。
The Week 12 On-Chain report 擴展了這一點。該公司指出，比特幣位於新買家成本基準範圍的下限。積累是存在的，設置是可讀的，但規模仍然是缺失的部分。
正如 Glassnode 在 X 上所發表的，當前的形成是“在形式上是建設性的，但在規模上尚未到位。” 這在通俗的話來說意味著：地板看起來可以保持，但尚未經受足夠的重量來確認任何東西。
更廣泛的市場背景為此增添了層次。短期比特幣持有者（STH）依然處於虧損狀態，截至 2026 年 3 月底，STH MVRV 比率為 0.78。這意味著最近進入者的平均未實現損失約為 22%。他們的實現價格（Realized Price）接近 $87,000，遠高於目前比特幣的交易價格。
這一差距對 Cost Basis Heatmap 的解讀很重要。$60K 到 $70K 區間的薄集群部分解釋了許多來自更高水平的買家尚未完全拋售的事實。這個區域的供應反映出一些積累，但尚未是從完全重置（Bitcoin bear market 2026）中建立的深厚基礎。
比特幣在阻力附近的表現也顯示出一些信息。$69,420 水平多次拒絕價格。正如其他鏈上分析（STH Heatmap）所指出的，這一停滯與更廣泛的宏觀市場中的流動性受限有關。
Glassnode 並未稱之為底部（Bitcoin bear market 2026）。該公司的用詞本質上是謹慎的。積累設置被描述為“建設性”意味著結構正在正確形成，但並不意味著已經完成。
為了使集群在歷史類似情況所暗示的方式上變得有意義，這一範圍內的供應密度需要增長。這需要更多的買家在當前水平進入，或者當前持有者在價格進一步變動中保持不變。這兩者都不是保證的。
2026 年比特幣熊市分析（Bitcoin bear market 2026）指出，Glassnode 標示在 $70,000 水平周圍持續獲利了結，並且薄流動性條件限制了復甦的嘗試。這一解讀與當前成本基準分佈（Cost Basis Heatmap）所顯示的情況一致。
比特幣仍然需要流動性以有意義的量到來。設置存在。信號是部分的。
免責聲明：本文基於引用來源的鏈上數據和技術分析，不構成財務或投資建議。
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