國際貨幣基金組織（IMF）在週二發布的一份報告中，點名尼泊爾在法律禁令之下仍不斷增加對加密貨幣的採用；並敦促當局密切監測該領域，以維護金融穩定並遏制非法資金流動。IMF 表示，加密貨幣資金流在 2019 至 2024 年間顯著成長，儘管尼泊爾在 2021 年禁止所有加密貨幣交易，但仍在 2021 年一度超過 GDP 的 13%。該調查結果出自基金會 2026 年「第八條第四款」（Article IV）諮詢，該諮詢在 6 月 5 日尼泊爾的延長信貸機制（Extended Credit Facility）第七次也是最後一次審查完成之後發布。
尼泊爾加密貨幣資金流在 2021 年即使遭禁仍達 GDP 的 13% 以上
尼泊爾在 2021 年禁止所有加密貨幣交易，央行宣布交易、挖礦以及相關活動屬於非法。根據 IMF 工作人員的計算，2020 年加密貨幣流入幾乎為零，接著在 2021 年達到 26 億美元，短暫超過 13% 的 GDP。到 2023 年，規模降至約 GDP 的 4%，然後在 2024 年回升接近 8%，其中穩定幣占比更高且持續成長。
IMF 寫道，2019 至 2024 年間，穩定幣與未受資產支撐的加密資產資金流顯著成長，儘管在法律禁止加密貨幣交易的情況下，採用程度仍相對同儕偏低。基金會並補充，尼泊爾的加密貨幣採用值得密切監測。
在跨境資金流方面，基金會在 2025 年初估計尼泊爾約為 GDP 的 5%，領先孟加拉與緬甸，但遠遠落後於約 26% 的越南。
IMF 呼籲尼泊爾採用與國際標準一致的監管框架
IMF 表示，與國際標準一致的監管框架將有助於保障金融穩定與健全性，以及消費者保護，同時限制規避資本管制或大規模存款外流。基金會也敦促尼泊爾完成 Financial Action Task Force 行動計畫，並退出該監管機構的灰名單。
IMF 表示，未來將透過融資後評估與年度第四條款（Article IV）磋商持續與尼泊爾互動，而加密貨幣監督議題已被列入議程。
專家稱：交易與匯款讓禁令市場仍有加密貨幣存活
Finstep Asia 創辦人兼執行董事 Musheer Ahmed 告訴 Decrypt，禁止對抗監管的辯論源於類別判斷錯誤。Ahmed 表示，這項技術本身並未被監管，但其使用案例可能會被監管；他補充說，即便是加密貨幣被禁止或高度受限的國家，仍在打開通往代幣化使用案例的大門，而這些案例涉及現實世界資產與傳統金融。
Ahmed 表示，持續存在的使用案例（例如交易與匯款）正是「值得被監管」的那些。他在交易面向指出，引入針對消費者與投資者保護的法規是有意義的，並稱監管者必須在對跨境支付通路的監督與長久以來對貨幣風險與資本管制的疑慮之間取得平衡。
IMF 要求薩爾瓦多縮小比特幣實驗以換取基金機制
IMF 花了多年時間敦促各國收緊對加密貨幣的管制，最具代表性的就是薩爾瓦多。該國在 2024 年 12 月縮小其比特幣實驗，以完成一項 14 億美元的基金機制。基金會堅稱購買已停止；先前某位發言人曾告訴 Decrypt，政府持有的比特幣總量沒有增加，而比特幣儲備基金的增加，對應的是政府錢包之間的移動。
薩爾瓦多總統 Nayib Bukele 則持不同說法。他宣稱該國仍然每天買入 1 枚比特幣，並在推文中表示「不會停止，現在不會停止，未來也不會停止」。區塊鏈數據顯示，薩爾瓦多的錢包每天約增加 1 BTC；不過分析師表示，公開紀錄無法確認這些是新的買入，還是較舊的幣透過交易所轉移。
Ahmed 表示，他認為就本質而言，薩爾瓦多的實驗對雙方都沒有任何顯著影響。他補充說，雖然此舉讓該國在虛擬資產領域上版面並吸引加密資本，但有限的採用顯示，比特幣更常被當作資產使用，而非金錢。他說真正的動能在支付通路，尤其是穩定幣「夾心交易」（stablecoin sandwich），這一部分已取得顯著的關注與採用。
IMF 的加密貨幣警告出現之際，尼泊爾正從 9 月的 Z 世代抗議中重建。抗議推翻了 Oli 政府，並由前首席大法官 Sushila Karki 之下的臨時行政當局上任。動亂起因於政府在 9 月 4 日禁止 26 個社群媒體平台，年輕的尼泊爾人因此湧上街頭，面對多年來最致命的打擊之一。該禁令以熟悉的方式反效果發生：數以萬計的尼泊爾人下載 Jack Dorsey 的去中心化通訊應用程式 Bitchat；該應用透過藍牙與網狀網路運作，無需網路或帳號。其後，中國下令該應用因服務於社會動員相關規則而從其 App Store 下架。
常見問題（FAQ）
IMF 對尼泊爾的加密貨幣採用說了什麼？
IMF 在週二發布的一份報告中表示，儘管存在法律禁令，尼泊爾的加密貨幣資金流在 2019 至 2024 年間仍顯著成長，並在 2021 年達到超過 GDP 的 13%。基金會敦促當局密切監測該領域，以保護金融穩定並遏制非法資金流動。
為什麼 IMF 希望尼泊爾監管加密貨幣？
IMF 表示，與國際標準一致的監管框架將有助於保障金融穩定與健全性，以及消費者保護，同時限制規避資本管制或大規模存款外流。
專家 Musheer Ahmed 對加密貨幣禁令說了什麼？
Musheer Ahmed 告訴 Decrypt，交易與匯款是那些在被禁市場仍持續存在的使用案例，而且正是「值得被監管」的那些。他說，在交易面向引入針對消費者與投資者保護的法規是有意義的。
