摩根士丹利進入比特幣ETF競爭，並提供市場領先的低費用

摩根士丹利計劃以14個基點的價格為其提議的現貨比特幣BTC$65,895.18交易所交易基金（ETF）定價，這一水平剛好略低於目前類似產品的低成本選擇，根據美國證券交易委員會（SEC）的修訂申請。這一舉動可能引發現有基金之間的新一輪費用競爭。

最新的S-1申請於週五提交，顯示該銀行低於收取接近15至25個基點的競爭對手。當前市場上最低的費用是Grayscale的比特幣迷你信託ETF BTC$65,895.18，其費用比率為0.15%。包括貝萊德的iShares比特幣信託（IBIT）在內的較大基金，其產品定價為25個基點。

在紙面上，差距看起來很小。實際上，這可能足以改變資金流向。

現貨比特幣ETF提供幾乎相同的敞口。每個基金持有比特幣並旨在跟踪其價格。這使得成本成為投資者和顧問可以採取的少數變量之一。金融顧問可以通過一次交易將客戶從一個ETF轉移到另一個ETF，保持相同的敞口，同時降低年度費用。

這一動態之前已經塑造了ETF市場，而低成本產品往往能夠吸引資金流入，而高費用基金則可能隨時間流失資產。Grayscale的旗艦產品，其比特幣信託（GBTC），持有約100億美元的資產，較2024年1月啟動時的290億美元有所下降。

摩根士丹利的規模增添了另一層因素。其財富管理部門管理著客戶資產的數萬億美元，並擁有業內最大的顧問網絡之一。即便是小幅的資產配置變化也可能在基金之間移動數十億美元。

定價決策也指向策略。摩根士丹利可能通過以較低的費用進入市場，以迅速獲得市場份額，因為在這一市場中產品難以區分。成本和進入門檻，而非結構，通常決定哪些基金增長。

該申請跟隨紐約證券交易所確認其已發出MSBT的上市通知，這表明該產品如果獲得批准，可能很快開始交易。

如果監管機構批准，該基金將是第一個由主要美國銀行直接發行的現貨比特幣ETF，開啟一個新競爭階段，費用和分銷將決定結果。