上市首日！摩根士丹利 MSBT 吸金 3400 萬，費率跑贏貝萊德

摩根士丹利於 4 月 8 日在紐約證券交易所 Arca 上市自有現貨比特幣 ETF（MSBT），0.14% 管理費跑贏比特幣產品。MSBT 首日淨流入約 3,400 萬美元，成交量超過 160 萬股，彭博 ETF 分析師 Eric Balchunas 稱此次發行「可以說是比特幣 ETF 誕生以來規模最大的一次」。

MSBT 首日表現與基金規格

MSBT 以實體持有比特幣的方式運作，追蹤 CoinDesk 比特幣基準紐約時間下午 4 點結算價，由摩根士丹利投資管理公司發起。Coinbase Custody 負責比特幣保管，紐約梅隆銀行（BNY Mellon）負責現金管理與基金行政，授權參與者包括 Jane Street、Virtu Americas 與麥格理資本（Macquarie Capital）。

MSBT 首日關鍵數據

管理費：0.14%，全美現貨比特幣 ETF 最低，低於 IBIT 的 0.25%

首日淨流入：約 3,400 萬美元

首日成交量：超過 160 萬股

彭博預測最終成交量：接近 5,000 萬美元（Balchunas 盤中預估）

彭博首年資產管理規模預測：50 億美元

種子資金：約 100 萬美元、50,000 股（上市前初始規模）

彭博分析師：史上最大比特幣 ETF 發行

Balchunas 在 X 平台上寫道，「交易日過半，$MSBT 的成交量已達 2,700 萬美元，肯定能超過我預估的 3,000 萬美元，最終成交量可能在 5,000 萬美元左右，這非常驚人，能躋身 ETF 發行量前 1% 的行列。」他預測 MSBT 第一年資產管理規模有望達到 50 億美元。

MSBT 入市的時間也頗為有利——就在 4 月 6 日，美國比特幣 ETF 整體錄得 4.71 億美元單日淨流入，創下一個多月以來的最高紀錄，顯示機構資金正在加速回流比特幣相關資產。

16,000 名顧問的分銷護城河：IBIT 難以複製的結構優勢

摩根士丹利進入比特幣 ETF 市場，並非僅靠低費率競爭。其真正的結構性優勢在於龐大的財富管理網絡——約 16,000 名財務顧問，管理著 6 兆至 8 兆美元的客戶資產，形成了由顧問主導的專屬投資分銷管道，這是沒有零售財富管理平台的競爭對手難以複製的。

Strategy 執行長 Phong Le 指出，即使只有 2% 的摩根士丹利平台資產流向 MSBT，最終也能帶來數百億至數千億美元的潛在需求。早期資金流量仍將取決於顧問採納率，但這一分銷優勢本身已對 IBIT 及其他現有 ETF 構成結構性挑戰。

摩根士丹利的數位資產全面布局

MSBT 是摩根士丹利更廣泛數位資產戰略的一部分。除現貨比特幣 ETF 外，摩根士丹利還申請了以太坊和 Solana ETF，透過 E*Trade 平台開放了比特幣、以太坊和 Solana 的現貨加密貨幣交易，並正探索向美國貨幣監理署（OCC）申請託管與質押服務信託章程。在 MSBT 上市之前，摩根士丹利已持有逾 7.29 億美元的第三方比特幣 ETF，並曾建議客戶進行最高 4% 的加密貨幣配置。

常見問題

摩根士丹利 MSBT 的費率為何具有競爭優勢？

MSBT 的管理費為 0.14%，是全美現貨比特幣 ETF 中最低，比貝萊德 IBIT 的 0.25% 低 11 個基點。對資產規模龐大的機構投資者而言，即使小幅費率差異在長期複利下也意味著顯著成本節省，有助於 MSBT 在費率競爭中佔據有利位置。

摩根士丹利 MSBT 為何被稱為史上最大比特幣 ETF 發行？

彭博 ETF 分析師 Balchunas 基於 MSBT 的首日成交量與機構資金流入規模，稱其「可以說是比特幣 ETF 誕生以來規模最大的一次發行」，並預測首年資產管理規模有望達 50 億美元，其依據是摩根士丹利 16,000 名顧問和 6 至 8 兆美元客戶資產所帶來的龐大分銷潛力。

MSBT 的比特幣資產由誰負責保管？

MSBT 以實體持有比特幣的方式運作，由 Coinbase Custody 提供比特幣託管服務，紐約梅隆銀行（BNY Mellon）負責現金管理與基金行政。授權參與者包括 Jane Street、Virtu Americas 和麥格理資本（Macquarie Capital）。