加密行业的月度风险投资交易数量在 5 月下滑至约 50 笔，达到了 2021 年前时代才见过的水平，当时该行业的规模还是如今的一小部分。这一下滑反映了多种因素的共同作用：投资者的注意力已在整体层面转向 AI，进而把资本从加密风险投资中抽离；同时，加密领域也难以产出在此前周期中曾经展现过的、足够多的令人信服的早期机会。这种收缩在几乎每个类别中都可见，基础设施与 Crypto Financial Services 历史上一直是最活跃的两大板块，两者目前的走势都接近多年低位。
加密 VC 交易量在 5 月降至每月 50 笔
5 月加密领域的月度风险投资交易数量降至约 50 笔。基础设施与 Crypto Financial Services 历史上一直是最活跃的两个类别，目前都在接近多年低位。从现有数据来看，这种压缩几乎在所有类别中都能观察到。
这一下滑反映了多种因素。投资者的注意力已在结构层面普遍转向 AI，导致资本与心智投入从加密风险投资中被拉开。同时，加密领域也难以产出足以支撑在 2021 与 2024 周期中曾出现的、足够多的令人信服的早期机会。
Kalshi 融资 10 亿美元，资金向更少交易集中
尽管交易活跃度放缓，融资总额仍保持在某种程度上的偏高水平。预测市场平台 Kalshi 的 10 亿美元融资，就是资本如何向更少交易集中所带来的一个近期例子：当出现具有定义意义的公司时，交易更少，但单笔金额更大。
这种局面指向一个正在整合的市场，而非在整体上同步收缩。综合型加密 VC 正变得更为挑剔，而那些确实能赢得坚定信念的项目，正在拿到超大规模的轮次。交易数量讲述的是故事的一部分，而美元规模则讲述另一部分。
降低交易竞争为项目建设者创造机会
随着交易数量处于周期前低位，过去那些由以往繁荣期特征带来的竞争噪音基本不复存在。能够展示清晰效用与增长势头的项目，当前所面对的拥挤程度比近几年任何时候都更低。
至于 2026 年下半年交易活动是否会反弹，部分取决于能否在预测市场与金融基础设施之外，催生出新的垂直领域，并进而形成能够推动更广泛融资复苏的投资者信念。
常见问题
是什么导致加密 VC 交易数量在 5 月降至 50 笔？
这一下滑反映了多种因素的共同作用：投资者的注意力已在结构层面整体转向 AI，将资本与心智投入从加密风险投资中拉开；同时，加密领域也难以产出在 2021 与 2024 周期中曾呈现的、足够多的令人信服的早期机会。
Kalshi 在其最近一轮融资中筹集了多少？
预测市场平台 Kalshi 融资了 10 亿美元，这也说明资本在当前市场中如何向更少交易集中：交易更少，但当出现具有定义意义的公司时，单笔支票会更大。
哪些加密 VC 类别受交易数量下滑影响最大？
基础设施与 Crypto Financial Services 历史上一直是最活跃的两个类别，两者都在接近多年低位，并且从几乎每个类别都能看到压缩现象。
