Der Gouverneur der Federal Reserve, Christopher Waller, warnte, dass hartnäckige Inflation und steigende Energiekosten inzwischen die Risiken für den Arbeitsmarkt überwiegen. Das signalisiere, dass Zinserhöhungen nun wieder „auf dem Tisch“ seien – und mache Erwartungen zunichte, die vor wenigen Monaten auf Zinssenkungen ausgerichtet worden waren.
Zusammenfassung
- Waller sagte, der US-CPI habe im April 3,8% erreicht; die Energiepreise seien um 17,9% gestiegen, nachdem Öl über 100 US-Dollar pro Barrel geklettert sei
- Die Kern-PCE-Inflation stieg auf 3,3%, den höchsten Stand seit mehr als zwei Jahren; während die Arbeitslosenquote bei 4,3% blieb und das BIP um 2% wuchs
- Er forderte dazu auf, die „Easing Bias“ der Fed fallen zu lassen, und sagte, Zinserhöhungen könnten nicht ausgeschlossen werden, falls die Inflation sich nicht bald abschwächt
In einer Rede, die der Wirtschaftsredakteur der Wall Street Journal, Nick Timiraos, als „hawkish“ bezeichnete, argumentierte Waller, dass „die Inflation nicht in die richtige Richtung läuft“ und dass sich die Risikobilanz vom Arbeitsmarkt weg und hin zur Preisstabilität verschoben habe.
Warum fordert Waller ein Ende der „Easing Bias“ der Fed?
Er verwies auf den Anstieg des Verbraucherpreisindex im April um 3,8% im Jahresvergleich sowie auf ein Plus von 17,9% bei den Energiekosten. Diese Entwicklung verknüpfte er mit Konflikten im Nahen Osten, die Öl über 100 US-Dollar pro Barrel getrieben und in die Benzin-, Transport- und Produktionskosten in der gesamten Volkswirtschaft durchgeschlagen hätten.
> FED SIGNALS RATE HIKES BACK ON THE TABLE
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> Federal Reserve Governor Christopher Waller said the Fed may raise rates again if inflation stays high amid rising energy prices tied to the Iran war.
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> Waller said rate cuts are no longer more likely than hikes and called for removing the...
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> --- *Walter Bloomberg (@DeItaone) May 22, 2026
Bei seinem bevorzugten Kern-PCE-Indikator, der Lebensmittel und Energie ausklammert, bemerkte Waller, dass die Inflation auf 3,3% gestiegen sei – der höchste Stand seit mehr als zwei Jahren – selbst dann, wenn die Arbeitslosenquote bei rund 4,3% liege und das reale BIP nahe 2% wachse.
„Auf Basis dieser jüngsten Daten würde ich dafür plädieren, die Formulierung ‚easing bias‘ in unserer geldpolitischen Erklärung zu entfernen, um klarzustellen, dass eine Zinssenkung künftig nicht wahrscheinlicher ist als eine Zinserhöhung“, sagte Waller in Kommentaren, die von Bloomberg TVs Annmarie Hordern weitergegeben wurden.
Gleichzeitig ging er nicht so weit, eine unmittelbare Kursänderung zu verlangen: ZeroHedge hob seine Aussage hervor, er glaube nicht, dass die Fed „in der nahen Zukunft Zinserhöhungen in Betracht ziehen sollte“. Seine Haltung rahmte er stattdessen als akute Bedrohung, falls die Inflation sich weigert, abzukühlen.
Timiraos fasste den Stimmungswechsel so zusammen, dass Waller „von den jüngsten Inflationsentwicklungen ziemlich beunruhigt rüberkommt“. Zudem berichtete er, der Gouverneur sei der Ansicht, dass die Märkte das Risiko weiterhin zu niedrig bepreisen, dass höhere Energiekosten hartnäckiger bleiben, als Investoren erwarten.
Was könnte Waller’s hawkishen Kurswechsel für Bitcoin und Krypto bedeuten? {#what-could-wallers-hawkish-turn-mean-for-bitcoin-a}
Für die Krypto-Märkte trifft Warnung von Waller auf denselben makroökonomischen Übertragungskanal, der in diesem Jahr die größten Moves von Bitcoin angetrieben hat. Händler schalten zwischen „höher für länger“-Renditen und Rezessions-getriebenen Zinssenkungen hin und her, während sie digitale Assets gegen reale Renditen und den US-Dollar bepreisen.
Bereits im frühen Frühjahr war Bitcoin über 70.000 US-Dollar gestiegen: Ein zweiwöchiger Waffenstillstand mit Iran, den ein Trump-Broker vermittelt hatte, sowie Hoffnungen auf eine geldpolitische Lockerung ließen risikoreiche Assets nach oben schießen – ein Muster, das auch dann beobachtet wurde, als Bitcoin (BTC) stabil blieb, während der Iran den Ärmelkanal von Hormus kurzzeitig wieder öffnete, obwohl die Öl-Märkte angespannt blieben.
In jüngerer Zeit bewegte sich Krypto im Gleichklang mit Schlagzeilen aus dem Nahen Osten und mit einer Neubepreisung durch die Fed. Krypto-Marktausblick-Berichte stellten dabei heraus, wie jede Wendung in den US-Iran-Spannungen und die Bedrohung durch eine Blockade bei Hormuz direkt in Wetten auf Inflation, Energie und den weiteren Zinsweg einfloss.
Wenn Waller’s Wechsel von einer dovishen Haltung zu einer Position, in der Zinserhöhungen explizit „wieder auf dem Tisch“ sind, den Märkten vermittelt, dass der nächste Schritt nach oben statt nach unten gehen könnte, würden höhere reale Renditen und ein stärkerer US-Dollar typischerweise sowohl Gold als auch Krypto unter Druck setzen – so wie Barren/Goldbarren, als Händler die Chancen auf einen erneuten Fed-Schritt erhöhten, unter 4.500 US-Dollar abrutschten.
Gleichzeitig stützen die anhaltende Headline-Inflation von 3,8% und die Kern-PCE von 3,3% auch die seit Langem kursierende Erzählung, dass Bitcoin als Alternative eine Absicherung gegen ein mögliches Abrutschen der US-Politik darstellt. Diese These tauchte wieder auf, als Bitcoin dank der Waffenstillstands-Entspannung 70.000 US-Dollar zurückeroberte, während die Anleihemärkte gleichzeitig eine volatilere Zinsstrecke einpreisten.
Die unmittelbare Auswirkung dürfte höhere Volatilität sein: Makro-Desks dürften die Fed-Kurve bis zum Jahresende neu bepreisen, und algorithmische Flows dürften bei jedem Anstieg der Wahrscheinlichkeit weiterer Zinserhöhungen gegen Risk Assets laufen. Diese Dynamik habe in der Vergangenheit die Intraday-Schwankungen wiederholt verstärkt – bei Spot-Bitcoin, bei gehebelten Krypto-Derivaten und bei verwandten Tokens, sobald Fed-Vertreter ihre Tonlage drehen.
