Metals Focus geht davon aus, dass die weltweite Goldnachfrage 2026 trotz moderatem Angebotswachstum zurückgehen wird; die Prognose für den jährlichen Durchschnittspreis für Gold soll um 43% auf einen Rekordwert von 4.920 US-Dollar steigen. Die unabhängige Research-Beratung für Edelmetalle veröffentlichte ihren Gold-Focus-2026-Report mit Supply- und-Demand-Prognosen sowie umfassenden historischen Daten für 2025. Die Entwicklung spiegelt zweistellige Rückgänge bei Schmuck und Käufen der Zentralbanken wider, die durch eine gestiegene Investorennachfrage nach Barren und Münzen ausgeglichen werden. Diese werden erstmals den Schmuck als größtes Nachfragesegment ablösen. Gold stieg 2025 um 44%, seine stärkste Entwicklung seit 1980. Treiber waren die anhaltende politische Unsicherheit in den USA, anhaltende Dollar-Sorgen, erhöhte geopolitische Risiken und stark gestreckte Bewertungen an den Aktienmärkten.
Goldpreis stieg 44% in 2025, stärkste Entwicklung seit 1980
Gold verzeichnete im Jahr 2025 die beste Jahresperformance der letzten 45 Jahre mit einem Kursanstieg von 44%, so Matthew Piggott, Director of Gold and Silver bei Metals Focus. Die Netto-Käufe der Zentralbanken beliefen sich auf ungefähr ein Fünftel weniger als im Vorjahr, nachdem drei aufeinanderfolgende Jahre jeweils über 1.000 Tonnen gelegen hatten; die Zahl für 2025 blieb jedoch deutlich über dem Niveau vor 2022. Die physische Anlage in Barren und Münzen zog kräftig an: China meldete ein Plus von 28% und Indien verzeichnete Zuwächse von 17%.
Der Report hielt fest, dass 2026 mit frischen Allzeithochs begann, bevor es zu einer Korrektur kam. Wechselnde Erwartungen an US-Politikzinsen und überkaufte Marktbedingungen lösten den Rücksetzer aus. Hohe Ölpreise haben mehrere wichtige Märkte für Barren und Münzen belastet, dennoch sind die grundlegenden Treiber aus 2025 intakt geblieben.
Weltweite Förderung erreichte 3.817 Tonnen in 2025
Die weltweite Goldminenproduktion erreichte 2025 erneut ein Hoch und stieg um 2,0% im Jahresvergleich auf 3.817 Tonnen. Der Anstieg wurde durch neue Minen, Erweiterungen sowie höheres Gold aus der traditionellen Handwerks- und Kleinbergbauproduktion getrieben. Die globalen All-in Sustaining Costs stiegen um 12% im Jahresvergleich auf 1.552 US-Dollar je Unze; gestützt wurde dies durch höhere Abgaben sowie inflationäre Kostendruckfaktoren.
Metals Focus prognostiziert, dass das Minenangebot 2026 um 2,4% im Jahresvergleich auf 3.907 Tonnen steigen wird, wobei die Förderung in allen Regionen zunimmt, außer in Ozeanien und Europa.
Recycling stieg auf 13-Jahres-Hoch trotz Rekordpreisen
Das globale Recycling nahm 2025 um 2,8% gegenüber dem Vorjahr zu und erreichte mit 1.404 Tonnen ein 13-Jahres-Hoch, obwohl Goldpreise neue Rekordhöhen markierten. Europa trieb die Zuwächse an, zudem gab es in den meisten anderen Regionen moderate Anstiege, die eine deutliche Schwäche in Südasien ausglichen.
Für 2026 wird erwartet, dass das Schrottangebot um 5,1% im Jahresvergleich steigt; geringe Bestände nahe am Markt und der Wunsch, Gold als sicheren Hafen zu halten, werden jedoch Gewinne begrenzen, trotz deutlich höherer Preise.
Käufe der Zentralbanken fielen um 22% auf 848 Tonnen
Die Netto-Käufe des offiziellen Sektors gingen 2025 um 22% im Jahresvergleich auf ein Vierjahrestief von 848 Tonnen zurück. Die Käufe verteilten sich geografisch, da eine erhöhte Unsicherheit bezüglich der US-Politik zu weiterer Diversifizierung ermutigte. Verkäufe konzentrierten sich auf eine kleine Zahl von Ländern und spiegelten weitgehend die Portfolio-Neuausrichtung nach dem Kursanstieg wider.
Metals Focus erklärte, dass es trotz Gegenwinds durch den Energieschock voraussichtlich auch 2026 bei historisch hohen Netto-Käufen bleiben wird, da die diversifizierungsgetriebenen Faktoren anhalten.
Physische Anlagen stiegen um 16% auf ein 12-Jahres-Hoch
Physische Anlagen stiegen 2025 um 16% auf ein 12-Jahres-Hoch, da starke Preisgewinne die Nachfrage im Einzelhandel ankurbelten. Die Bestände bei börsengehandelten Produkten nahmen im Jahresverlauf um 803 Tonnen zu und markierten damit die höchsten jährlichen Zuflüsse seit 2020. Die Gewinne verteilten sich auf die Regionen.
Zollunsicherheiten, steigende US-Schulden, Sorgen über die Unabhängigkeit der Federal Reserve sowie anhaltende geopolitische Turbulenzen hätten laut dem Report das Investitionsinteresse an Gold zusätzlich erhöht.
Schmuckfertigung sank 19% auf Tiefststand in fünf Jahren
Die globale Schmuckfertigung ging 2025 um 19% zurück auf ein Fünfjahrestief von 1.646 Tonnen. Die meisten Länder verzeichneten Verluste, da die hohen Preise den Trend dominierten. Das führte zu leichteren Gewichtungen, Verschiebungen bei der Karatzahl und Substitution von Gold durch Platin sowie plattierten bzw. vergoldeten Schmuck.
Der Rückgang dürfte auch 2026 anhalten, mit einem weiteren Minus von 11%, sodass die Fertigung nur leicht über dem durch die Pandemie beeinträchtigten Niveau von 2020 liegen wird.
Elektroniknachfrage blieb 2025 unverändert
Die Elektroniknachfrage war 2025 im Wesentlichen unverändert. Gewinne aus dem wachsenden Ausbau rund um KI glichen eine schwächere Nachfrage nach Unterhaltungselektronik aus. Die Fertigung von „Decorative and Other Industrial“ schrumpfte 2025 um 4,9% auf das niedrigste Niveau seit einem pandemiebedingten Jahr 2020.
FAQ
Wie hoch ist die Prognose für den Goldpreis im Jahr 2026?
Metals Focus prognostiziert, dass der jährliche Durchschnittspreis für Gold im Jahr 2026 um 43% auf einen Rekordwert von 4.920 US-Dollar steigen wird.
Wie stark sind die Goldpreise 2025 gestiegen?
Gold stieg 2025 um 44%, laut Metals Focus die beste Jahresperformance seit 1980.
Welcher Faktor wird 2026 den größten Anteil an der Goldnachfrage ausmachen?
Physische Anlagen in Barren und Münzen werden Schmuck erstmals als größten Bestandteil der Goldnachfrage ablösen. Treiber sind eine gestiegene Investorennachfrage in China und Indien.
